Les analystes ont calculé que les fonds passifs pourraient retirer jusqu'à 11,6 milliards de dollars des entreprises qui traitent les importantes détentions de crypto comme des trésoreries d'entreprise si MSCI les retire de ses indices, une décision qui forcerait les véhicules de suivi d'indices à vendre des actions.
Des rapports indiquent que ce chiffre provient de l'addition des sorties directes suivies par MSCI aux ventes potentielles subséquentes par d'autres fournisseurs d'indices.
Fourchette estimée des sorties de fonds
Le chiffre se situe dans une fourchette d'estimations plus large. Certains analystes et articles de presse évaluent les dommages potentiels entre 10 et 15 milliards de dollars, selon que d'autres grands fournisseurs d'indices copient la décision de MSCI et selon le montant d'argent passif contraint de bouger.
L'analyse qui a produit ces chiffres a examiné environ 39 entreprises cotées qui répondent à la définition proposée par MSCI d'une entreprise de trésorerie d'actifs numériques.
La proposition de MSCI et les mécanismes
Selon les propres documents de consultation de MSCI, le fournisseur d'indices examine une règle qui traiterait les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en actifs numériques comme des non-constituantes de ses grands indices actions.
MSCI a prolongé la consultation jusqu'en décembre et a déclaré s'attendre à annoncer des conclusions d'ici le 15 janvier 2026, avec toute modification appliquée lors de la révision d'indices de février 2026. Si une entreprise est retirée, les fonds qui suivent les indices de référence de MSCI doivent généralement réduire ou vendre automatiquement leurs participations.
Nous détaillons les implications potentielles de la règle d'exclusion proposée par MSCI à 50 % pour les DAT : https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR
— George Mekhail (@gmekhail) 17 décembre 2025
La stratégie se distingue
Le travail de JPMorgan a été mis en avant dans plusieurs rapports. Selon cette note, Strategy seule pourrait faire face à environ 2,8 milliards de dollars de sorties de fonds passives si elle est retirée des indices MSCI, et à des pertes plus importantes si d'autres familles d'indices suivent.
Les analystes affirment que la position unique de Strategy — avec une part très élevée de son bilan en Bitcoin — en fait le plus grand moteur unique des calculs totaux de sortie de fonds.
Risque pour les détentions crypto
Certains secteurs avertissent qu'au-delà de la vente d'actions, les entreprises elles-mêmes pourraient liquider des positions crypto pour répondre à des besoins de marge ou de liquidité, ce qui pourrait pousser les ventes d'actifs crypto vers un chiffre aussi élevé que 15 milliards de dollars dans les pires scénarios. Cela ajouterait une pression de vente directe à la fois sur les marchés actions et crypto.
Source : Bitcoin for Corporations
Contre-attaque de l'industrie
Selon des rapports, un groupe nommé Bitcoin For Corporations, ainsi que plusieurs entreprises concernées, ont contre-attaqué, affirmant que le test de MSCI repose sur un seul seuil de bilan qui ne reflète pas la façon dont ces entreprises fonctionnent réellement.
La campagne a suscité des commentaires publics et des pétitions ; plusieurs rapports placent le nombre de signatures à environ 1 200 à 1 300. Les entreprises ont soumis des retours à MSCI et ont plaidé pour une classification basée sur les opérations plutôt que sur un seuil basé sur les détentions.
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