Auteur : Ma He, Foresight News
Titre original : Le président Trump, le « Yuan Shikai » de l'industrie crypto
Par une nuit d'hiver en 1915, au pied des murs rouges de la porte Xinhua à Pékin, la Chine de l'époque était engagée dans un pari audacieux concernant le destin du pays.
Ces élites qui avaient autrefois crié à la République, ces magnats de l'industrie craignant l'instabilité, et même les géants du capital basés outre-mer, retenaient leur souffle en observant l'homme assis sur le trône de Zhongnanhai — Yuan Shikai. Quatre ans plus tôt, l'armée révolutionnaire avait renversé la dynastie Qing, mais les puissances étrangères avaient choisi Yuan plutôt que Sun Yat-sen pour prendre la barre du pays.
Mais Yuan Shikai n'était pas le sauveur que les gens attendaient. Sous l'influence de ses proches, il changea l'ère pour « Hongxian », ramenant une fois de plus la Chine à l'ère impériale. Cependant, seulement 83 jours plus tard, son Empire de Chine s'effondra sous un torrent de mépris, et la Chine sombra ensuite dans des décennies de guerres entre seigneurs de la guerre.
Cent ans plus tard, aujourd'hui, dans le nouveau territoire financier qu'est la cryptomonnaie, les gens recherchent également leur « homme fort ». L'élection présidentielle américaine de 2024 a vu Donald Trump être considéré par l'industrie crypto comme le sauveur capable de briser les entraves réglementaires et de mener l'industrie vers le grand public. Des capital-risqueurs de New York aux nouveaux riches de la crypto de la Silicon Valley, des institutions financières traditionnelles de Wall Street aux investisseurs particuliers d'Asie du Sud-Est, tous ont misé sur ce « président de la crypto ».
Cependant, à peine un an plus tard, lorsque les tarifs douaniers qu'il brandissait sont devenus le déclencheur de la chute du 11 octobre 2025, la panique a balayé l'ensemble du marché crypto, et d'innombrables positions longues à effet de levier ont été liquidées sans pitié. Les gens ont alors soudainement réalisé : le Trump tant attendu était peut-être le principal responsable de cet hiver crypto.
La relation entre Trump et l'industrie crypto peut être décrite par l'expression « le succès vient de lui, l'échec aussi ».
Le 4 mars, Trump a retweeté un message du PDG de Coinbase, réaffirmant sa volonté de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie. Son slogan était sonore et séduisant, mais la réalité correspondait-elle à ses paroles ?
La dernière personne ayant bénéficié des faveurs de Trump a apporté une réponse négative. Lorsque la collaboration idyllique entre Musk et Trump à la Maison Blanche n'a duré que quelques mois avant de se terminer par une rupture, vous comprenez que l'avenir de la cryptomonnaie peint par Trump est également un rêve illusoire.
Après sa prise de fonction, Trump a effectivement agi. L'infâme président de la SEC, Gensler, a quitté ses fonctions discrètement début 2025, remplacé par un Paul Atkins plus favorable à l'industrie crypto. Les poursuites de la SEC contre plusieurs entreprises crypto ont été suspendues ou abandonnées, permettant aux plateformes d'échange comme Coinbase et Kraken de souffler. Trump a également signé un décret ordonnant la création d'un groupe de travail spécial pour étudier comment intégrer les cryptomonnaies dans le cadre réglementaire financier américain.
Ces mesures ont effectivement stimulé le marché à court terme. Le prix du Bitcoin est remonté de 52 000 dollars en septembre 2024 pour atteindre, début octobre 2025, un nouveau sommet historique en franchissant les 126 000 dollars. Les gens ont commencé à parler de « bull market institutionnel », de « bull market des ETF », comme si un nouvel âge d'or s'ouvrait. L'Ethereum, bien que moins performant, avait également atteint un nouveau sommet historique après une importante correction et plusieurs mois de hausse.
Au 3 mars 2026, les ETF spot Bitcoin américains avaient accumulé des entrées nettes totales de 55 milliards de dollars, et les ETF spot Ethereum avaient accumulé des entrées totales de 11,62 milliards de dollars.
Cependant, cet optimisme fut de courte durée. Tout comme l'expérience républicaine initiale de Yuan Shikai a finalement conduit à la restauration de l'empire, la « bienveillance » de Trump envers l'industrie crypto a progressivement révélé sa véritable nature.
La frénésie d'enrichissement de la famille
En janvier 2025, juste avant l'investiture de Trump, un jeton meme nommé « TRUMP » a été discrètement lancé. Ce jeton, portant le nom du président lui-même, a vu son prix monter en flèche pour atteindre 77 dollars en quelques jours seulement après son lancement, avec une capitalisation boursière atteignant des dizaines de milliards de dollars, créant un effet de richesse extrêmement exagéré. Certains joueurs des communautés chinoises ont réalisé des profits de millions, voire de dizaines de millions de dollars en peu de temps grâce à ce meme coin.
D'un point de vue tokenomics, la famille Trump détenait une proportion très élevée de ces deux jetons. Selon l'analyse des données on-chain, Trump lui-même et ses entités associées détenaient une part considérable de l'offre totale de jetons TRUMP.
Ces groupes « Creators & CIC Digital » totalisaient 80 % (800 millions de jetons), constituant la partie principale détenue. Selon des sources officielles et fiables, ces parts étaient contrôlées par deux entités liées à la famille Trump :
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CIC Digital LLC : Il s'agit d'une filiale de The Trump Organization, directement liée à la famille Trump.
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Fight Fight Fight LLC : Détenue par Celebration Cards LLC, une entité également liée à des projets associés à Trump.
Ces entités détenaient ensemble les 80 % restants des jetons.
Son prix actuel est tombé à environ 3,5 dollars, soit une baisse d'environ 20 fois.
Peu après, la Première Dame Melania a également émis son propre jeton, « MELANIA ». La capitalisation boursière du jeton a dépassé les 10 milliards de dollars le premier jour, mais s'est ensuite effondrée rapidement en raison de ventes internes, tombant à moins de 2 milliards de dollars. En juin 2025, selon le monitoring de Lookonchain, l'équipe du meme coin officiel de Mme Trump, MELANIA, a vendu cumulativement 821 800 jetons MELANIA (8,22 % de l'offre totale) via 44 portefeuilles au cours des 4 derniers mois, encaissant au total 244 934 SOL (environ 35,76 millions de dollars).
Ceux qui ont acheté ensuite sont devenus les dindons de la farce.
En un rien de temps, la famille Trump semblait être devenue la « famille émettrice » du monde crypto.
En octobre 2025, selon une enquête publiée par le Financial Times, la famille Trump avait réalisé un bénéfice avant impôts de plus de 1 milliard de dollars au cours des 12 derniers mois grâce à divers produits et sociétés liés aux cryptomonnaies.
Ce type de comportement, utilisant l'influence politique pour un enrichissement personnel, est extrêmement rare dans l'histoire américaine.
Le président Ulysses S. Grant du XIXe siècle avait un point commun avec Trump : ils sont tous deux arrivés sur la scène politique en tant qu'« outsiders » ou « sauveurs ». Grant, en tant que héros de la guerre civile, était porté par de grands espoirs populaires ; Trump, en tant que magnat des affaires, promettait de « Make America Great Again ».
Cependant, l'administration Grant est devenue l'une des plus corrompues de l'histoire américaine. Bien que Grant lui-même ne fût pas nécessairement avide d'argent, il protégeait farouchement les siens, permettant à sa famille et à ses subordonnés de s'enrichir massivement. Le plus célèbre exemple est sans doute la « manipulation de l'or » de 1869 — des proches de Grant ont tenté de manipuler le prix de l'or, provoquant l'effondrement quasi total des marchés financiers américains.
Les manipulations des meme coins par Trump présentent des similitudes frappantes avec les scandales de l'ère Grant. Bien qu'aucune preuve n'indique actuellement que Trump ait directement manipulé le marché, le fait d'utiliser la fonction présidentielle pour soutenir les jetons familiaux est essentiellement une monétisation du pouvoir. Pire encore, ce comportement crée un précédent dangereux pour l'ensemble de l'industrie.
Après les émissions de jetons par les Trump, les imitateurs ont afflué. Le président argentin Javier Milei, ce leader se proclamant « anarcho-capitaliste », a également lancé son propre meme coin en 2025. Cependant, cette farce s'est terminée par un scandale — de nombreuses transactions d initiés ont été révélées, les investisseurs précoces (y compris les parents et amis de Milei) ayant vendu au plus haut du prix du jeton, tandis que les petits investisseurs ordinaires perdaient tout.
Les meme coins, cette catégorie de crypto à l'origine teintée de dérision et de culture communautaire, sont progressivement devenus des « distributeurs automatiques de billets » sous l'effet de démonstration de Trump.
De plus en plus de personnalités politiques, d'influenceurs, de célébrités ont commencé à émettre leurs propres jetons, transformant la confiance de leurs fans en richesse personnelle. Cette accélération de la bulle n'a pas seulement affaibli la crédibilité de l'industrie crypto, elle a aussi fait que le terme « cryptomonnaie » est de plus en plus associé à « arnaque » et « spéculation » dans le discours grand public.
C'est aussi à partir de ce moment-là qu'une FDV de 70 milliards est devenue un obstacle infranchissable pour les meme coins, et nombreux sont ceux qui ont commencé à décliner.
Les données de DefiLlama montrent que janvier 2025 a été le point culminant du volume des transactions sur Pump.fun, qui a ensuite considérablement chuté, tout comme l'activité. En janvier 2025, le volume quotidien maximum pouvait atteindre 550 millions de dollars, contre environ 60 millions de dollars aujourd'hui.
Même si des meme coins prétendument chauds comme « Binance Life » ont émergé par la suite sur BNB Chain, leur FDV n'a pas dépassé le milliard.
Après le 11 octobre, avec le marché crypto entrant en phase baissière, les performances des meme coins sont également restées au plus bas.
La liquidité du marché a été captée par les groupes émetteurs et les traders avisés.
Un autre projet crypto, WLFI, dont l'équipe de direction était composée des familles Trump et Witkoff, incluait notamment Donald Trump Jr (fils aîné de Trump), Eric Trump (deuxième fils) et Barron (le plus jeune fils) cité nominalement.
Actuellement, grâce à une série d'activités incitatives, la capitalisation boursière de la stablecoin USD1 est passée à 4,6 milliards de dollars. La famille Trump, via l'entité DT Marks DEFI LLC, détient environ 38 % des parts de WLF Holdco LLC, laquelle est l'unique associée de World Liberty Financial, Inc. (la société responsable du développement du protocole WLF et de l'exploitation de la plateforme de gouvernance). DT Marks DEFI LLC est détenue par une entité liée à la famille Trump, Trump lui-même détenant environ 70 % des droits dans cette entité.
Après juin 2025, leur part a encore diminué pour atteindre environ 40 %, se stabilisant récemment autour de 38 % (selon la dernière déclaration officielle, liée à l'acquisition de 49 % des parts par un investisseur associé au cheikh émirati Tahnoon bin Zayed Al Nahyan ; cette transaction finalisée début 2026 a apporté 500 millions de dollars, l'entité familiale Trump recevant 187 millions de dollars).
De plus, la famille Trump et ses entités associées détiennent 22,5 milliards de jetons WLFI (sur une offre totale de 100 milliards de jetons, soit 22,5 %), d'une valeur de 2,25 milliards de dollars au prix actuel de 0,1 dollar. Par ailleurs, la famille bénéficie, en vertu d'un contrat de services, de 75 % des bénéfices nets de la vente des jetons WLFI (après déduction des réserves, frais, etc.).
La cryptomonnaie est un outil, pas un objectif
Si les meme coins sont devenus le distributeur de billets de la famille Trump, la série de guerres commerciales qui a suivi a révélé la véritable attitude de Trump envers la cryptomonnaie : à ses yeux, la crypto n'est peut-être qu'un outil, et non une innovation majeure méritant attention.
Bien que l'administration Trump ait effectivement été plus permissive que la précédente au niveau réglementaire, cette permissivité était sélective et utilitaire. Dans les domaines pouvant apporter un bénéfice direct à la famille Trump (comme les meme coins), la régulation était presque inexistante, ce qui a également conduit à une prolifération de désordres.
L'essence de cette « bienveillance sélective » était de gagner des voix, de récompenser l'électorat, et non de véritablement promouvoir le développement sain de l'industrie crypto. Trump avait besoin du soutien des électeurs de l'industrie crypto, d'où ses promesses pendant la campagne ; mais il ne comprenait pas vraiment, et ne se souciait pas vraiment, de la valeur à long terme de cette technologie. Dès que les intérêts de l'industrie crypto entraient en conflit avec l'agenda politique de Trump, les premiers étaient souvent sacrifiés.
La cryptomonnaie est née récemment et, en raison de sa double nature financière et technologique, ses détenteurs sont majoritairement jeunes, des nouveaux riches de la tech. Avant les élections, les cris et les appels des jeunes étaient cruciaux pour les votes, et Trump n'a pas manqué cette opportunité, gagnant la sympathie de l'électorat de l'industrie grâce à des promesses et sa participation à des sommets du secteur. En promettant haut et fort dans ses discours de campagne de « mettre fin à la répression de l'industrie crypto », il a réussi à se présenter comme le gardien de l'innovation technologique.
D'un autre côté, l'image de Trump n'a jamais été appréciée à Wall Street, des multiples faillites aux litiges juridiques, les institutions traditionnelles se sont toujours méfiées de lui. Même après son arrivée au pouvoir, certains capitaux de Wall Street, soutiens des Démocrates, refusaient naturellement d'être ses banquiers ; dans ce contexte, la cryptomonnaie pouvait non seulement devenir une « porte dérobée » financière lui permettant d'éviter la régulation traditionnelle et de contourner la surveillance bancaire, mais aussi une arme pratique pour bâtir son empire économique familial. En poussant les entreprises familiales à entrer dans l'industrie crypto, il tentait de construire un « empire financier Trump » indépendant de l'ordre financier existant.
Ainsi, ce que Trump affectionne, ce n'est pas la cryptomonnaie, mais une nouvelle arme lui permettant de contourner la régulation et d'élargir son électorat. Peu lui importe que cette arme divine soit la crypto ou l'IA. Mais en regardant l'industrie crypto, en tant qu'industrie émergente, a-t-elle vraiment besoin des paroles sucrées du président Trump ? Le problème le plus épineux auquel elle est confrontée a été ignoré par cette victoire superficielle — l'épuisement actuel de l'innovation dans la cryptomonnaie.
En retraçant l'histoire du développement de l'industrie crypto, chaque marché haussier a été accompagné d'une innovation technologique majeure. Le bull market de 2013 est né de la première attention portée au Bitcoin par la société grand public ; celui de 2017, les smart contracts d'Ethereum ont ouvert la folie des ICO ; celui de 2021, la finance décentralisée (DeFi) et les jetons non fongibles (NFT) ont apporté de nouveaux cas d'utilisation.
Cependant, en 2025, l'industrie crypto est tombée dans un goulot d'étranglement innovation. Les mécanismes DeFi ont été ressassés, les rendements sont de plus en plus faibles et les risques de plus en plus élevés ; le marché des NFT, après l'éclatement d'une bulle, n'a toujours pas trouvé de véritable soutien de valeur ; de nombreuses pistes se sont avérées infondées les unes après les autres, le lancement d'un jeton marquant souvent le début de la mort du projet.
En comparaison, l'innovation dans le domaine de l'IA battait son plein. OpenAI, Google, Anthropic et d'autres entreprises ont continuellement sorti de nouveaux modèles étonnants, et les applications d'IA s'infiltraient dans tous les secteurs. De la création de contenu à la génération de code, du diagnostic médical à l'analyse financière, l'IA a montré un immense potentiel pour changer le monde.
Ce contraste est cruel. Dans la bataille pour le capital et les talents, l'IA écrasait complètement l'industrie crypto. En 2025, les investissements en capital-risque mondiaux dans l'IA ont atteint un niveau record, tandis que les fonds affluant vers l'industrie crypto continuaient de diminuer. De plus en plus de développeurs sont passés du Web3 à l'IA, de plus en plus d'investisseurs ont transféré leurs fonds des cryptomonnaies vers les actions liées à l'IA.
Le gouvernement Trump n'a rien fait pour y remédier. Bien que Trump ait promis pendant sa campagne de faire des États-Unis la « capitale de la crypto », son gouvernement n'a mis en place aucune politique substantielle pour cultiver l'industrie crypto. Aucun avantage fiscal, aucune subvention à la R&D, aucun plan de formation des talents. En comparaison, Trump avait annoncé que trois entreprises — SoftBank Group japonais, OpenAI américain et Oracle américain — investiraient 500 milliards de dollars pour construire aux États-Unis des infrastructures soutenant le développement de l'intelligence artificielle (IA).
L'épuisement de l'innovation dans l'industrie crypto, combiné à l'effet de siphonnage de l'IA, a plongé l'ensemble du secteur dans une situation difficile sans précédent en 2025. Et la guerre commerciale de Trump a donné le coup de grâce sur cette base fragile.
Le « coup fatal » de la guerre commerciale, chute et krach du marché
Si la controverse sur les meme coins était un poison lent, la guerre commerciale lancée par Trump a été un coup dur pour le marché crypto.
La raison invoquée par Trump pour lancer la guerre commerciale était de « protéger l'industrie manufacturière américaine » et de « réduire le déficit commercial », des objectifs sans aucun rapport avec l'industrie crypto. Cependant, les turbulences financières déclenchées par la guerre commerciale ont durement frappé le marché crypto. Trump semblait s'en moquer — dans sa liste de priorités, les intérêts de l'industrie crypto passaient clairement après la politique commerciale.
Le 1er février 2025, Trump a signé un décret, invoquant la lutte contre l'entrée du fentanyl, annonçant des droits de douane supplémentaires de 10 % sur toutes les marchandises importées de Chine. Les négociations n'ayant pas donné les résultats escomptés, Trump a lancé une escalade tarifaire complète début avril, qualifiée de « Jour de la libération ».
Le 2 avril, Trump a annoncé des droits de douane de 34 % sur les produits chinois. En l'espace de quelques jours, les taux totaux ont grimpé à 100 % voire plus dans certains domaines. La Chine a immédiatement annoncé des droits de douane de représaille de proportion équivalente (34 % et plus) sur les produits américains.
Le BTC est alors tombé de 88 000 dollars à 74 500 dollars, atteignant son plus bas niveau du premier semestre 2025.
La sensibilité de l'industrie crypto provient du fait que lorsque l'environnement macroéconomique se détériore et que les actifs risqués sont vendus, le marché crypto est souvent le premier touché. Et la politique tarifaire de Trump a précisément créé un tel environnement macroéconomique défavorable.
Cependant, cette guerre commerciale n'était qu'un avant-goût. Qui aurait pensé que Trump annoncerait soudainement le 10 octobre via sa plateforme sociale, invoquant les restrictions chinoises à l'exportation de minéraux critiques (terres rares), des droits de douane punitifs de 100 % à 130 % sur toutes les marchandises importées de Chine.
À l'annonce de la nouvelle, les marchés financiers mondiaux se sont fortement agitée. L'indice Dow Jones a perdu plus de mille points à l'ouverture, le Nasdaq encore plus. Et sur le marché crypto, la panique a été démultipliée.
Dans la soirée du 10 octobre, le BTC n'a cessé de chuter, passant de 120 000 dollars. Vers 4 heures du matin le 11 octobre, le marché a soudainement changé, le BTC chutant brusquement à 113 000 dollars, puis peu après à 102 000 dollars. Sous l'influence du BTC, l'ETH est également tombé à 3 435 dollars, le SOL à 168,79 dollars, le SUI a même touché un plus bas à 0,5597 dollar, et l'ATOM sur l'exchange Binance est tombé à 0,001 dollar. Le Gas on-chain a également grimpé en flèche jusqu'à 450 Gwei. Backpack a connu des dysfonctionnements en raison de la volatilité, et l'exchange Kraken a été temporairement inaccessible.
Pire encore fut le sort des marchés dérivés à fort effet de levier — selon les données de Coinglass, sur les données des positions ouvertes, le monitoring de Coinglass a montré que les liquidations sur l'ensemble du réseau s'élevaient à 19,179 milliards de dollars sur les 24 dernières heures, un record historique. Parmi elles, les liquidations longues représentaient 16,715 milliards de dollars. Globalement, 1 633 245 personnes ont été liquidées. La plus grosse liquidation unique s'est produite sur Hyperliquid – ETH-USDT, pour une valeur de 203 millions de dollars. Par plateforme, les liquidations sur Hyperliquid ont dépassé 10,2 milliards de dollars, sur Bybit plus de 4,6 milliards, et sur Binance plus de 2,3 milliards.
Les serveurs des exchanges ont planté sous l'énorme volume d'accès, de nombreux investisseurs n'ont pas pu clôturer leurs positions à temps, obligés de regarder leurs positions se faire liquider. Les médias sociaux étaient remplis de voix désespérées : certains avaient perdu l'acompte pour acheter une maison, d'autres les frais de scolarité de leurs enfants, certains ont même envisagé le suicide.
L'effet domino de cette chute a été profond. De nombreux projets crypto ont été contraints de fermer en raison de la rupture de leur chaîne de financement, une vague de licenciements s'est propagée dans toute l'industrie, et les régulateurs ont commencé à reconsidérer leur politique permissive envers l'industrie crypto. Les sommets crypto autrefois très fréquentés sont devenus déserts, les influenceurs crypto autrefois pleins d'assurance se sont tus pour certains, d'autres ont quitté le milieu.
Le marché est officiellement entré en phase baissière à partir de ce moment.
Et Trump ? Il n'a pas dit un mot sur la situation désastreuse du marché crypto.
À ce moment, l'industrie crypto a finalement pris conscience de la réalité : le « président de la crypto » tant attendu n'avait jamais été son ami. Trump a utilisé l'industrie crypto pour obtenir du capital politique, a utilisé les meme coins pour s'enrichir personnellement, point final.
Il y a plus de cent ans, Yuan Shikai est passé de « sauveur de la République » à « grand voleur de la nation », portant un coup dur au processus de modernisation de la Chine. Aujourd'hui, le mandat de Trump n'est pas encore terminé, et personne ne sait s'il est le « président de la crypto » ou le « main noire de l'industrie ».
Cependant, la véritable innovation technologique ne meurt pas à cause de la trahison d'un personnage politique. Les acteurs de la crypto qui ont vécu tout cela savent que seuls le progrès technologique et la création de valeur sont les véritables remparts d'une industrie.
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