Bloomberg Intelligence a rapporté que les revenus des stablecoins de Coinbase, associés à son partage des revenus USDC avec Circle, ont représenté 19 % de ses revenus totaux en 2025 et pourraient augmenter de deux à sept fois si l'adoption de l'USDC dans les paiements s'intensifie.
Ceci survient malgré une perte nette d'environ 667 millions de dollars au quatrième trimestre 2025. Selon la lettre aux actionnaires du T4 2025 de Coinbase, l'entreprise a gagné environ 1,35 milliard de dollars de revenus liés aux stablecoins en 2025.
Ce chiffre est en hausse par rapport aux 911 millions de dollars de l'année précédente, avec 364 millions de dollars de revenus de stablecoins rien qu'au quatrième trimestre 2025, car les revenus d'intérêts sur les soldes USDC sont devenus une ligne à forte marge pour l'exchange, contrairement aux frais de trading volatils.
La Hausse Significative
En parlant des stablecoins, ils sont également devenus grand public en termes d'utilisation. Le volume total des transactions en stablecoins a atteint un record de 33 000 milliards de dollars l'année dernière, l'USDC représentant environ 18 300 milliards de dollars de ce total, devançant l'USDT de Tether en volume de transactions. Cependant, Tether est en tête en termes de capitalisation boursière.
Cette croissance est la raison pour laquelle les politiques entourant le rendement des stablecoins sont devenues si agitées. La loi Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins, communément appelée loi GENIUS, signée par le président Trump l'année dernière, a créé un régime fédéral pour les stablecoins de paiement et restreint spécifiquement les émetteurs de verser des intérêts ou un rendement aux détenteurs.
Cette disposition est soutenue par le lobby bancaire, car les stablecoins rémunérateurs pourraient drainer les dépôts du système traditionnel. Les banques et leurs associés souhaitent maintenant aller plus loin dans les négociations du Sénat sur la loi sur la clarté du marché des actifs numériques de 2025 en fermant ce qu'ils perçoivent comme une faille qui permet encore aux affiliés non-émetteurs, comme les exchanges tels que Coinbase, de reverser une partie des intérêts sur les réserves aux clients sous forme de « récompenses ».
Une version préliminaire du projet de loi sur la structure de marché du Sénat pourrait aller au-delà de la restriction sur le rendement et empêcher Coinbase d'offrir toute récompense associée aux soldes de stablecoins.
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