La version actualisée du Clarity Act n'a pas encore été adoptée : elle est en préparation pour un vote au Sénat américain le 15 septembre. Il s'agit d'un projet de loi sur la régulation du marché des actifs numériques aux États-Unis : il vise à clarifier les règles pour les entreprises de crypto, à répartir les pouvoirs des régulateurs et à établir une approche pour la DeFi, les coopératives de crédit et la blockchain.
- Précision des règles pour le marché des actifs numériques.
- Ajout d'exigences pour les protocoles DeFi.
- Règlementation du travail des coopératives de crédit avec les cryptomonnaies et la blockchain.
Ce qui a changé dans la nouvelle version du projet de loi
Le Congrès américain a préparé des amendements au Clarity Act avant le vote décisif. Le projet de loi doit devenir l'un des principaux cadres pour le marché des actifs numériques aux États-Unis et répartir les zones de responsabilité entre les régulateurs.
L'accent principal est mis sur le secteur DeFi. Si un protocole ne peut pas être considéré comme entièrement décentralisé, il devra s'inscrire auprès de la CFTC et fonctionner selon les règles de supervision applicables à ces plateformes. Pour les projets qui ne respecteront pas ces exigences, cela pourrait entraîner des restrictions de travail avec les utilisateurs aux États-Unis et des réclamations de la part du régulateur. Cette approche devrait renforcer la régulation, tout en préservant un espace pour l'innovation, l'entrepreneuriat et le développement des startups dans l'industrie crypto.
Un protocole ne sera pas considéré comme décentralisé si des tiers peuvent gérer ses fonctions, restreindre l'accès des utilisateurs ou modifier son mode de fonctionnement en dehors de règles prédéfinies et transparentes. Dans ce cas, le projet sort en fait du cadre d'un modèle totalement autonome.
Le Clarity Act est important car il rend les règles du marché crypto plus transparentes : les projets comprennent à l'avance quel régulateur est responsable de leurs actifs et quelles exigences ils devront remplir.
Plus de liberté pour les coopératives de crédit
Les amendements concernent également les coopératives de crédit fédérales. Elles seront officiellement autorisées à utiliser les actifs numériques et les systèmes de registre distribué pour les services déjà permis par la législation en vigueur. Cette partie comprend les opérations liées aux paiements, au service à la clientèle et à l'utilisation de nouveaux instruments financiers.
Le Clarity Act devrait aider à classer chaque actif sur le marché : en tant que valeur mobilière, marchandise ou stablecoin. Cela détermine qui supervise : la SEC, la CFTC ou d'autres structures spécialisées.
La logique de classification est la suivante :
- Type d'actif : valeur mobilière. Régulateur : SEC. Critères de classification : l'actif ressemble à un instrument d'investissement et est lié aux obligations de l'émetteur envers les détenteurs.
- Type d'actif : marchandise. Régulateur : CFTC. Critères de classification : l'actif est traité comme une marchandise de marché et ne confère pas au détenteur les droits caractéristiques des valeurs mobilières.
- Type d'actif : stablecoin. Régulateur : structures spécialisées selon les règles pour les instruments de paiement et de réserve. Critères de classification : l'actif est rattaché à la valeur d'un autre actif et est utilisé dans les règlements.
Pourquoi le vote a été reporté
Initialement, l'architecture du marché crypto devait être examinée dès août, mais le processus a été décalé. La Chambre des représentants des États-Unis a approuvé le document en juillet de l'année dernière, mais la suite de la progression a ralenti en raison de désaccords entre le lobby bancaire et les entreprises de crypto autour de la rentabilité des stablecoins.
Donald Trump avait précédemment appelé les législateurs à adopter cette loi, afin que les États-Unis conservent leur statut de leader incontesté dans le domaine du Bitcoin et des cryptomonnaies. Pour l'économie des États-Unis, il s'agit d'une question non seulement de supervision financière, mais aussi de concurrence pour les technologies, le commerce et les nouveaux modèles de services numériques sur Internet.
Le travail sur le document se déroule dans le contexte d'un agenda crypto plus large, incluant le GENIUS Act. Dans les discussions, des plateformes spécialisées peuvent être impliquées, notamment la Commission sénatoriale américaine des banques, du logement et des affaires urbaines et la Commission sénatoriale américaine de l'agriculture, de la nutrition et des forêts. Toute commission travaillant sur de telles initiatives détermine en fait les futures règles du jeu pour les actifs numériques.
Quels problèmes le Clarity Act résout-il
L'objectif principal du Clarity Act est d'éliminer l'incertitude entourant le statut des crypto-actifs. Actuellement, trois questions sont particulièrement importantes pour le marché : comment distinguer une valeur mobilière d'une marchandise, où passe la frontière entre les pouvoirs de la SEC et de la CFTC, et quelles règles les protocoles DeFi doivent-ils respecter.
- Classification des actifs : le projet de loi établit un cadre pour diviser les actifs numériques en valeurs mobilières, marchandises et stablecoins.
- Répartition de la supervision : le Clarity Act devrait réduire le conflit entre la SEC et la CFTC grâce à des zones de responsabilité plus claires.
- Règles pour la DeFi : les protocoles avec une gouvernance externe ne pourront pas invoquer une décentralisation totale et devront s'inscrire.
- Travail des coopératives de crédit : les coopératives de crédit fédérales pourront utiliser les actifs numériques et la blockchain dans les services déjà autorisés.
Chances d'adoption du Clarity Act
Les chances d'adoption semblent réelles, mais pas garanties. En faveur du projet de loi, on note que la Chambre des représentants des États-Unis a déjà approuvé le document et que Donald Trump a publiquement exhorté les législateurs à soutenir cette initiative. À l'encontre, il y a le débat politique autour de la rentabilité des stablecoins : c'est précisément ce point qui a déjà ralenti la progression du document en raison de divergences entre le lobby bancaire et les entreprises de crypto.
La probabilité d'adoption sera influencée par la position du Sénat américain, la volonté des législateurs de trouver un accord sur les stablecoins, et l'équilibre entre une supervision plus stricte et la préservation d'un espace pour l'innovation.
Comment le Clarity Act pourrait affecter $XRP et le marché
Pour $XRP, le mécanisme de classification sera crucial. Si l'actif est classé comme marchandise, la supervision principale pourrait passer à la CFTC ; s'il est reconnu comme valeur mobilière, la SEC conservera le rôle principal. Pour les détenteurs de $XRP, cela signifie plus de clarté sur le statut juridique de l'actif, et pour les émetteurs et les entreprises associées, des exigences plus compréhensibles pour opérer sur le marché américain.
Si le Clarity Act n'est pas adopté, le marché crypto restera dans la situation précédente : le statut de nombreux actifs sera déterminé par les règles et décisions réglementaires existantes, et le conflit entre la SEC et la CFTC continuera de créer de l'incertitude pour les projets, les investisseurs et les services travaillant avec des actifs numériques.
Ce qu'il faut savoir sur la DeFi et la CFTC
Les finances décentralisées, ou DeFi, sont un ensemble de services financiers basés sur la Blockchain, où les utilisateurs peuvent échanger, investir et emprunter directement, sans banques, courtiers ou autres intermédiaires classiques. Ces systèmes fonctionnent généralement via des smart contracts, qui exécutent automatiquement des règles prédéfinies.
La CFTC, ou United States Commodity Futures Trading Commission, est un régulateur indépendant du gouvernement américain, responsable des marchés à terme et d'options. Dans la sphère crypto, elle traite souvent des actifs classés comme marchandises et veille à ce que les participants au marché soient protégés contre les manipulations et les fraudes.
