La Fondation Cardano soutient une « action d'information » on-chain qui acheminerait jusqu'à 75 millions de dollars du trésor de Cardano vers un nouveau fonds d'écosystème géré par Draper Dragon, visant une levée totale de 80 millions de dollars. Ce fonds a pour mandat d'investir dans des startups natives de Cardano tout en renvoyant les bénéfices au trésor au fil du temps.
S'il est approuvé, ce véhicule, baptisé le Fonds d'Écosystème Cardano x Draper Dragon (le « Fonds DDC »), fonctionnera pendant au moins six ans, déploiera du capital de type venture au profit d'équipes en phase de démarrage et de programmes de croissance de l'écosystème, et rendra compte de sa performance via un tableau de bord public et des divulgations trimestrielles, a déclaré la Fondation dans un post de forum publié environ un jour avant l'annonce.
Cardano S'efforce de Transformer Son Trésor en Moteur de Capital-Risque
La proposition est conçue comme une action d'information budgétaire qui autoriserait trois tranches de retrait du trésor sur 438 époques : une première tranche fixe de 15 millions de dollars, suivie de deux tranches visant 30 millions de dollars chacune les deuxième et quatrième années. Les retraits sont libellés en ADA et plafonnés à 175 millions d'ADA au total, avec des plafonds par tranche de 50 millions d'ADA pour la première et de 85 millions d'ADA pour les deuxième et troisième.
Les 5 millions de dollars restants pour atteindre le montant annoncé de 80 millions de dollars devraient provenir de commanditaires externes qualifiés (eLPs), une structure que le post présente à la fois comme un capital supplémentaire et un moyen de « prouve[r] la proposition de valeur des investissements Cardano à un public plus large ».
L'argument de vente de Cardano est que le fonds transforme le trésor d'un pool passif en un véhicule de capital à intérêt composé. « Les objectifs de cette proposition sont simples et ambitieux : Offrir un multiple de rendement au Trésor ; rendre Cardano autonome tout en augmentant la valeur totale locked (« TVL ») de l'écosystème, l'activité on-chain et la participation des développeurs ; et transformer le Trésor d'une réserve passive en un moteur de croissance active qui fait fructifier la valeur de l'écosystème Cardano », indique le post.
Selon la structure proposée, Draper Dragon agit en tant que commandité général et contrôle les décisions d'investissement. Un conseiller affilié, décrit comme un « conseiller déclarant exempt réglementé par la Securities Exchange Commission », fournirait un support de due diligence et de conseil. La Fondation Cardano se positionne comme un facilitateur plutôt que comme un décideur en matière d'investissement, assumant la responsabilité d'orchestrer la mise en place juridique et d'administrer la proposition conformément à la constitution de Cardano.
Pour renvoyer l'économie vers le trésor, le plan crée un véhicule à usage spécial (SPV) des îles Caïmans qui servirait de commanditaire du fonds au nom du trésor. Le SPV est décrit comme « sans propriétaire » et destiné à exister uniquement pour le bénéfice économique du trésor, avec une configuration initiale à trois administrateurs comprenant un administrateur indépendant, un administrateur de la Fondation et un « Administrateur Communautaire du SPV » élu par la communauté.
Objectifs du Fonds DCC
Les objectifs financiers du Fonds DDC sont formulés en termes de capital-risque institutionnel : un multiple brut d'environ 3x sur le capital investi et un TRI de 25 %+, évalués par rapport aux fonds de capital-risque institutionnels de la blockchain et de la crypto, le post soulignant que les projections sont illustratives et ne garantissent pas la performance.
Sur le plan de l'écosystème, l'ambition est explicite : contribuer à augmenter la TVL de Cardano de « 300 millions de dollars actuels à plus de 3 milliards de dollars », répartis entre plus de 1,5 milliard de dollars en RWA (actifs réels) et plus de 1,5 milliard de dollars en DeFi, tout en augmentant également l'utilisation on-chain, les revenus du réseau et la participation des développeurs.
Les 75 millions de dollars financés par le trésor seraient alloués entre investissements directs, capital de croissance et soutien éducatif, plus les frais de fonds et d'administration. Les investissements directs devraient prendre la part la plus importante (50 millions de dollars), tandis que le capital de croissance (11,5 millions de dollars) et le soutien éducatif (6 millions de dollars) financent le marketing, les initiatives de liquidité, les introductions en bourse, et des programmes de la Draper University tels que des accélérateurs et des hacker houses.
Étant donné que les retraits sont votés via la gouvernance au fil du temps, le plan intègre une marge de 20 % pour les fluctuations de prix de l'ADA, et permet au GP (commandité général) de discrétionnairement choisir le moment des conversions en USD ou en stablecoins et de reporter les appels de capital jusqu'à six mois. L'excédent de valeur dû à une hausse du prix de l'ADA est destiné à réduire les tranches ultérieures ; les déficits peuvent être gérés via la marge, les reports, des actions de gouvernance de complément, ou des ajustements dans les plafonds de tranche et agrégés.
Le post décrit également les modes d'échec. Si les retraits du trésor échouent à plusieurs reprises, spécifiquement, « au moins trois retraits successifs du Trésor ne passent pas dans une année civile », le GP peut liquider le fonds et vendre les actifs dans un processus contrôlé.
La transparence est promise via un tableau de bord public d'indicateurs clés de performance (KPI) et des rapports trimestriels du fonds, ainsi que des sessions de questions-réponses (AMA) et des tables rondes, mais avec une limite claire : les conditions des deals, les valorisations et certaines informations sur le portefeuille resteront confidentielles, conformément à la pratique « standard » des fonds de capital-risque.
Au moment de la rédaction, l'ADA s'échangeait à 0,4215 $.
