Le 9 décembre, Bitwise Asset Management a annoncé que le fonds indiciel crypto le plus ancien au monde, le Bitwise 10 Crypto Index ETF (BITW), sera transféré vers le NYSE Arca en tant que produit négocié en bourse (ETP).
Lancé en 2017 pour suivre les 10 plus grands actifs cryptographiques, cette décision va au-delà d'un simple changement de lieu.
Cette étape marque une amélioration structurelle majeure, faisant passer l'un des fonds diversifiés les plus anciens du secteur crypto du marché de gré à gré (OTC) opaque à une bourse entièrement réglementée.
Les multiples dépôts d'ETF crypto de Bitwise
Le transfert vers le NYSE Arca devrait considérablement améliorer la liquidité et l'efficacité des prix pour les investisseurs recherchant une exposition large au marché des actifs numériques.
Bien que le passage de BITW à un ETP sur le NYSE Arca améliore la liquidité et l'efficacité, sa structure présente encore des mises en garde importantes.
BITW n'est pas enregistré sous l'Investment Company Act de 1940, il ne bénéficie donc pas des protections et de la surveillance dont bénéficient les ETF traditionnels.
Il fonctionne comme un véhicule crypto à transit, offrant aux investisseurs une exposition indirecte à des actifs très volatils.
En termes simples, l'enveloppe devient plus grand public, mais le profil de risque reste le même, et le fonds avertit clairement que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
L'avis des dirigeants
À ce sujet, Matt Hougan, directeur des investissements (CIO) de Bitwise, a déclaré :
« La plupart des investisseurs que nous rencontrons sont convaincus que la crypto est là pour rester, mais ils ne savent pas qui seront les gagnants ni combien réussiront. »
Il a ajouté :
« L'approche indicielle est un moyen pour les gens d'investir dans la thèse sans avoir à prédire l'avenir, sachant que BITW détiendra les actifs les plus importants et les plus réussis du secteur (par capitalisation boursière), quels qu'ils soient. »
Faisant écho à des sentiments similaires, Hunter Horsley, PDG de Bitwise, a ajouté :
« Nous pensons que l'investissement indiciel via BITW deviendra l'un des moyens les plus populaires pour les investisseurs de s'exposer. Bitwise a une expérience de huit ans dans la fourniture d'un accès à cet espace pour les investisseurs, et nous sommes ravis de poursuivre ce travail aujourd'hui. »
Allocation d'actifs
Un examen des avoirs actuels de BITW révèle la concentration persistante du marché crypto, même si le fonds est positionné comme un véhicule diversifié.
Au moment du transfert, le fonds détenait 10 actifs, mais Bitcoin dominait avec 74,34 %, suivi par Ethereum [ETH] à 15,55 %.
Par conséquent, près de 90 % de la valeur de l'indice dépend de seulement deux cryptomonnaies.
Les huit autres actifs contribuent bien moins : XRP détenait 5,17 %, Solana 3,07 %, et des positions plus petites dans Cardano [ADA], Chainlink [LINK] et Avalanche [AVAX] représentent collectivement moins de 10 %.
À travers cette structure, Bitwise vise à remplacer la réputation de « Far West » de la crypto en imposant un cadre strict et basé sur des règles qui ajoute de la crédibilité institutionnelle à son indice.
Impact sur le prix des jetons et plus
Le transfert de BITW intervient dans une période de momentum de marché notable, ses avoirs principaux affichant des gains significatifs sur 24 heures.
Par exemple, Bitcoin a grimpé de 2,63 % à 92 577,03 $, et Ethereum [ETH] a bondi de 6,8 % à 3 320,83 $.
Les huit autres actifs, y compris des altcoins majeurs comme XRP, ont augmenté de 0,87 %, SOL a progressé de 3,51 %, et ADA a bondi de 8,78 % au cours des 24 dernières heures selon CoinMarketCap.
Cependant, le marché évolue déjà vers la prochaine frontière de la complexité.
Comme l'a récemment noté un analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, une nouvelle proposition d'ETF américain cherche une approbation pour une stratégie Bitcoin hautement spécialisée et basée sur le timing, achetant uniquement après la fermeture des marchés américains et vendant à l'ouverture.
Cette stratégie, basée sur la « prime overnight » observée historiquement capturée pendant les sessions actives asiatiques et européennes, illustre l'évolution rapide des produits financiers crypto.
Tous ces événements combinés signalent que le marché des ETF crypto mûrit rapidement au-delà de la simple détention, entrant dans une ère de stratégies institutionnelles tactiques et sophistiquées.
Réflexions finales
- Le transfert de BITW marque une étape institutionnelle majeure, faisant passer l'exposition diversifiée à la crypto du trading OTC opaque à un produit réglementé et liquide sur le NYSE Arca.
- Malgré une enveloppe modernisée, le profil de risque reste inchangé, car BITW n'est pas un ETF de la loi de 1940 (« '40 Act ETF ») et offre toujours une exposition indirecte à des actifs très volatils.
