Le président américain Donald Trump devrait dévoiler son choix pour le prochain président de la Réserve fédérale vendredi matin, l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh étant devenu le favori clair du marché, un événement qui pourrait secouer les anticipations de taux et, par extension, la volatilité du Bitcoin et des crypto-monnaies.
Warsh a rencontré Trump à la Maison Blanche jeudi, selon des reportages de Reuters et de Nick Timiraos du Wall Street Journal, après que Trump ait déclaré aux journalistes qu'il prévoyait d'annoncer son choix vendredi. Trump a ajouté une pique ciblée concernant le candidat mystère : « Beaucoup de gens pensent que c'est quelqu'un qui aurait pu être là il y a quelques années », un clin d'œil au fait qu'il avait envisagé Warsh pour le poste il y a environ huit ans avant de choisir Jerome Powell.
Ce que Warsh signifie pour les marchés du Bitcoin et des crypto-monnaies
Le réajustement le plus rapide s'est produit non pas sur les Treasuries, mais sur les marchés de prédiction. Le contrat de Polymarket sur le candidat de Trump pour la présidence de la Fed montre actuellement Warsh à 93 %, le marché affichant un volume d'environ 302 millions de dollars, des niveaux que les traders ont interprétés comme une ruée motivée par des fuites plutôt qu'une lente dérive.
Cette flambée coïncide avec un rapport de Bloomberg indiquant que l'administration Trump se prépare à une nomination de Warsh, et avec des commentaires de traders macro qui voient le processus se resserrer vers un seul résultat.
Plusieurs observateurs du marché dépeignent une présidence potentielle de Warsh comme accommodante sur le taux directeur mais restrictive sur l'empreinte de la Fed. Le trader macro Alex Krüger a écrit via X : « Warsh a plaidé pour une refonte structurelle de la Réserve fédérale et un 'nouvel Accord Trésor-Fed'. Il postule qu'un boom de productivité piloté par l'IA est intrinsèquement désinflationniste, fournissant la base pour des baisses agressives des taux. Il soutient également que le bilan de la Fed a été utilisé pour subventionner Wall Street et devrait être réduit de manière significative, signalant une position forte contre l'assouplissement quantitatif (QE). »
L'ancien trader de la Fed Joseph Wang a résumé le compromis plus crûment : « Une Fed sous Warsh semble échanger des prix d'actifs plus bas contre une trajectoire de taux plus basse... C'est un pas pour inverser l'effet de richesse de Bernanke. » Cette perspective est importante pour le Bitcoin et les crypto-monnaies car elle sépare les « baisses de taux » des « conditions financières accommodantes » — deux concepts que les marchés confondent souvent lors des mouvements de prise de risque. Wang a ajouté un raccourci inquiétant : Warsh « vous obtiendra beaucoup de baisses, mais vous pourriez ne pas aimer la manière dont nous [y] arriverons. »
La réputation de Warsh en tant que faucon de l'inflation complique également toute étiquette simple d'« accommodant ». L'économiste en chef américaine de Bloomberg, Anna Wong, a partagé l'analyse ci-dessous et a ressorti un commentaire sur l'inflation de 2009 attribué à Warsh, fait quelques mois après Lehman et avec le PCE core encore bas, affirmant que si Trump « veut quelqu'un de souple sur l'inflation, il s'est trompé de gars. »
Le stratège en chef de marché de Wellington-Altus, James E. Thorne, a ajouté via X : « Kevin Warsh reste le choix le plus solide pour la présidence de la Fed car il combine de manière unique une crédibilité sur les marchés avec une volonté claire de réinitialiser la politique dans une direction plus disciplinée et basée sur des règles. Il est structurellement restrictif sur l'inflation et le bilan, mais tactiquement assez flexible pour soutenir des baisses de taux significatives lorsque les conditions le justifient, ce qui correspond à l'objectif Trump-Bessent de faire baisser le taux des fed funds sans sacrifier la légitimité institutionnelle. »
Krüger a concédé que le bilan de Warsh « n'est pas le meilleur », tout en soutenant qu'il y a « une crédibilité unique dans un ancien faucon de l'inflation préconisant des baisses agressives. »
Warsh, Bitcoin et la 'discipline de marché'
Pour le Bitcoin et les crypto-monnaies, un angle sous-estimé est que Warsh a publiquement décrit le Bitcoin en des termes étonnamment non hostiles. Dans une interview du Hoover Institution publiée le 8 juillet 2025, Warsh a rejeté l'idée que le Bitcoin menace le dollar, tout en le traitant comme un signal politique. « Le Bitcoin ne me rend pas nerveux », a-t-il déclaré. « Je le considère comme un actif important qui peut aider à informer les décideurs politiques quand ils font les choses bien ou mal. Ce n'est pas un substitut au dollar. »
Kevin Warsh sur le Bitcoin, le livre blanc et son rôle aux côtés du dollar :
« Il peut souvent être un bon policier pour la politique. » pic.twitter.com/bnSSpv0foy
— Natalie Brunell ⚡️ (@natbrunell) 30 janvier 2026
Warsh a également décrit le rôle du Bitcoin comme une sorte de mécanisme de retour d'information pour les banquiers centraux : « Je pense qu'il peut souvent être un très bon policier pour la politique », a-t-il déclaré, avant d'élargir la perspective pour distinguer les « vrais innovateurs » des « imitateurs » et des « incompétents » dans la prolifération plus large des jetons crypto.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échangeait à 82 695 $.
