Le mouvement s'est brusquement inversé vers la fin de la séance matinale de négociation aux États-Unis. Le Bitcoin était essentiellement bloqué dans une fourchette de 61 500 à 65 000 dollars depuis plusieurs semaines, entraînant une volatilité inhabituellement faible et incitant les traders à ouvrir de plus en plus de positions en prévision d'une poursuite de ce mouvement de range.
L'action du Trésor a allumé la mèche
Un des catalyseurs fut l'annonce du Département du Trésor américain selon laquelle il allait au moins doubler le montant maximum de rachat d'obligations d'État à long terme pour soutenir la liquidité, le portant de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération. L'entrée en vigueur de ces modifications est prévue pour le 9 septembre.
Cette annonce était significative car le coût des emprunts d'État à long terme avait fortement augmenté. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans avait atteint environ 5,33-5,34 %, approchant son plus haut niveau depuis près de deux décennies, avant de redescendre aux alentours de 5,2 % suite à cette nouvelle.
La baisse des rendements peut rendre les investissements plus risqués plus attractifs en réduisant le rendement des obligations d'État. Les actions, l'or et le bitcoin en ont bénéficié, car les traders ont interprété cette décision de la Fed comme un relâchement de la pression qui s'accumulait sur les marchés obligataires.
Le prix du bitcoin a également reçu un autre soutien. La veille, les Fonds d'investissement à échange (ETF) spot américains en Bitcoin avaient enregistré un afflux de 297,6 millions de dollars, et les données de marché faisaient état d'autres flux positifs vers le 19 août.
Les vendeurs à découvert pris au piège par les liquidations
La véritable accélération s'est produite sur les marchés dérivés. Lorsque le prix du bitcoin a dépassé les 66 000 dollars, les traders utilisant l'effet de levier et pariant sur une baisse des prix ont commencé à voir leurs positions liquidées — les échanges fermant automatiquement les positions pour lesquelles la marge n'était plus suffisante pour couvrir les pertes.
Selon les statistiques de Coinglass.com, sur une période de 60 minutes, les liquidations de positions courtes et longues en cryptomonnaies (principalement des shorts) s'élevaient à environ 1,48 milliard de dollars. Ces fermetures forcées obligent les vendeurs à découvert à racheter leurs positions, créant une demande supplémentaire juste au moment où les prix montent déjà.
L'effet de levier a amplifié cette réaction en chaîne. Un trader utilisant un effet de levier de 20:1 ou 40:1 peut voir tout son capital anéanti par un mouvement de prix relativement faible à l'encontre de sa position. Chaque liquidation peut pousser les prix à la hausse, provoquant la liquidation du groupe suivant de positions courtes et créant un squeez auto-renforçant. Au cours du dernier jour, environ 114 538 traders ont subi des pertes totales.
La montée en flèche du Bitcoin l'a ramené à des niveaux non observés depuis le début de l'été. La rapidité du mouvement était particulièrement impressionnante : la phase la plus forte s'est déroulée en environ 15 à 60 minutes, accompagnée d'une augmentation du volume des échanges.
70 000 dollars — le prochain test pour le Bitcoin
La question est maintenant de savoir si les acheteurs pourront maintenir leurs acquis une fois que les achats forcés auront disparu. Les dérivés peuvent générer des bougies impressionnantes, mais pour maintenir une percée, il faut généralement une demande soutenue sur le marché au comptant, où les investisseurs achètent le bitcoin directement, et non via des contrats à effet de levier.
Les flux vers les ETF servent d'indicateur de cette demande. Un afflux continu de capitaux, des rendements obligataires stables ou en baisse et une reprise des échanges au comptant pourraient aider le bitcoin à transformer l'ancienne zone de résistance autour de 66 900 dollars en un niveau de soutien et à réaliser une sortie plus convaincante de sa fourchette pluriséculaire.
Le danger réside dans un renversement de tendance si les traders utilisant l'effet de levier ouvrent de nouvelles positions longues plus rapidement que la demande sous-jacente ne se développe. Le prochain test pour le Bitcoin sera la zone entre 69 000 et 70 000 dollars, où les traders observeront si la poussée du 19 août constitue une percée durable ou simplement un autre "spike" dû à l'effet de levier.
Mercredi à 11h50 HAE (Heure Avancée de l'Est), le Bitcoin s'échange à 68 468 dollars l'unité.
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