Le Bitcoin n'a pas réussi à reconquérir des prix plus élevés, renforçant la conviction grandissante que le marché pourrait entrer dans une phase baissière plus profonde. Après plusieurs tentatives pour dépasser les niveaux de résistance clés, le BTC continue de négocier en latéral avec un momentum déclinant, reflétant un changement net dans le sentiment des investisseurs. La peur augmente sur le marché, et l'action des prix n'a pas encore montré de signes convaincants de reprise.
Selon de nouvelles données partagées par Axel Adler, plusieurs indicateurs structurels on-chain et de marché soutiennent désormais une poursuite des conditions baissières dans les mois à venir. L'analyse d'Adler pointe vers un affaiblissement de la demande, une pression de vente persistante et une liquidité qui se détériore—des éléments qui ont historiquement précédé des périodes correctives prolongées.
Bien que le Bitcoin se soit maintenu au-dessus des zones de support critiques, son incapacité à établir des plus hauts plus élevés ou à soutenir des rebonds suggère que les acheteurs restent prudents et largement sur la défensive.
De plus, les conditions de marché plus larges montrent une fragilité similaire, le positionnement sur les produits dérivés, les flux de stablecoins et le comportement des détenteurs à long terme signalant tous une conviction réduite. Cette conjonction de facteurs renforce la thèse baissière et implique que la volatilité pourrait s'intensifier avant que le marché ne trouve un creux significatif.
L'écart du MVRV de Bitcoin signale une phase baissière profonde
L'analyse d'Adler met en lumière l'un des indicateurs structurels les plus clairs pointant vers des conditions baissières soutenues : le modèle de marché haussier vs baissier du Z-Score MVRV de Bitcoin. Il note spécifiquement que l'écart MVRV entre 30 jours et 365 jours est profondément négatif et continue de se détériorer.
Cet écart mesure la différence de rentabilité entre les détenteurs à court terme et à long terme, et lorsque la cohorte à court terme sous-performe significativement, cela signale traditionnellement l'aversion au risque, l'épuisement et l'affaiblissement de la demande.
Un croisement—lorsque le MVRV sur 30 jours dépasse la métrique sur 365 jours—a historiquement marqué la transition des marchés baissiers vers de nouvelles phases haussières. Cependant, Adler souligne qu'un tel croisement ne semble pas imminent dans les conditions actuelles. L'écart reste bien en dessous du seuil requis pour un renversement structurel, renforçant l'avis que le Bitcoin est toujours ancré dans une phase baissière profonde dans le cadre de ce modèle.
Les analogies de cycle soutiennent encore cette interprétation. En examinant les cycles de marché passés, Adler estime que la prochaine fenêtre probable pour un croisement significatif se situe dans la seconde moitié de 2026. Cela implique que même si des rallyes à court terme se produisent, ils sont plus susceptibles d'être des rebonds à contre-tendance plutôt que les premiers stades d'un marché haussier durable. Tant que la structure du MVRV ne s'améliore pas, le sentiment général pourrait rester résolument baissier.
