Auteur : Zen, PANews
Fin janvier 2026, le Comité sénatorial américain de l'agriculture a adopté, par une faible majorité partisane de 12 voix contre 11, le projet de loi CLARITY visant à réglementer la structure du marché des cryptomonnaies.
« C'est une étape importante pour établir des règles claires pour le marché des actifs numériques », a déclaré le président du Comité de l'agriculture, le républicain John Boozman, exprimant l'espoir que cette mesure générera un élan au sein du Sénat pour faire avancer la législation.
Cependant, en raison de l'opposition collective des sénateurs démocrates, le vote en comité n'a passé que de justesse, suivant strictement des lignes partisanes. Par conséquent, de nombreux observateurs le considèrent comme une étape à « progrès substantiel limité », et l'avenir du projet de loi pour devenir une loi reste incertain.
Définition claire des produits numériques, établissement de l'autorité de régulation de la CFTC
Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies adopté par le Comité sénatorial de l'agriculture vise à établir un cadre réglementaire fédéral complet pour le secteur des actifs numériques.
Comme l'a souligné le président du comité, le républicain John Boozman, dans son discours préalable à la réunion, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est l'organe approprié pour superviser les transactions au comptant sur les produits numériques. D'un point de vue macro, ce projet de loi fournit une définition claire des produits numériques, protège l'innovation et la technologie, établit des garanties pour la protection des consommateurs et fournit les ressources nécessaires à l'agence pour assumer cette nouvelle responsabilité.
La définition claire du « produit numérique » et l'autorisation qui en découle pour la CFTC d'établir un mécanisme de régulation des intermédiaires sur le marché au comptant des produits numériques sont au cœur du projet de loi. Le texte exige que la CFTC et la SEC (Securities and Exchange Commission) élaborent des règles coordonnées pour les domaines transversaux, afin d'éviter des vides ou des conflits réglementaires. Cette structure est perçue par l'industrie comme favorable à la classification d'un plus grand nombre d'actifs numériques en tant que produits, évitant ainsi la réglementation stricte de la loi sur les valeurs mobilières.
Le projet de loi propose la création d'un système d'enregistrement fédéral pour les bourses de produits numériques et les courtiers, les plateformes concernées devant s'inscrire auprès de la CFTC et se soumettre à une surveillance de la conformité. Les législateurs espèrent ainsi encourager le fonctionnement conforme du marché des transactions sur actifs numériques sur le territoire américain, tout en améliorant la liquidité et la résilience du marché. La CFTC obtiendra de nouvelles sources de financement pour soutenir la mise en œuvre de ce mécanisme de surveillance du marché au comptant.
Pour renforcer la protection des investisseurs et l'intégrité du marché, le projet de loi établit également une série de mesures de protection des investisseurs, incluant la ségrégation des fonds des clients, la prévention des conflits d'intérêts et des exigences obligatoires de divulgation d'informations. Ces dispositions visent à prévenir les mauvaises pratiques telles que la détournement d'actifs des utilisateurs par les plateformes de trading ou le délit d'initié, améliorant ainsi la transparence du marché.
De plus, le projet de loi ajoute des clauses de protection pour les développeurs de logiciels et les technologies innovantes, visant à garantir que des activités d'innovation technologique comme l'écriture de code open source ou l'exploitation de nœuds blockchain ne soient pas soumises à des restrictions inutiles en raison de l'incertitude réglementaire.
Outre le contenu du projet de loi ci-dessus, les démocrates ont également proposé trois amendements lors de l'examen, incluant un « Digital Asset Ethics Act » limitant la participation du Président, du Vice-Président, des membres du Congrès et des candidats à des activités telles que l'émission, le parrainage ou l'endossement liés aux actifs numériques, ainsi que des mesures pour lutter contre les fraudes aux « distributeurs automatiques de cryptomonnaies (kiosques) » et l'interdiction des renflouements fédéraux pour les institutions cryptographiques en faillite. Cependant, ces trois amendements ont été rejetés par les républicains.
D'une coopération bipartite de plusieurs mois à une rupture soudaine des négociations
En novembre dernier, sur la base du « Digital Asset Market Transparency Act » adopté par la Chambre des représentants en juillet, le Comité sénatorial de l'agriculture américain a publié un projet de loi sur la régulation de l'industrie des cryptomonnaies. Ce document de travail, publié par Boozman et le sénateur démocrate Cory Booker, bien que comportant de nombreuses questions en suspens, était considéré comme une avancée positive très significative.
« De novembre à la fin de l'année dernière, nous avons travaillé quotidiennement de neuf à cinq, rencontrant toutes les parties prenantes pendant des semaines, recueillant des retours et des idées avec l'équipe de Boozman », a révélé un assistant démocrate du Sénat à The Block, indiquant que les négociations du Comité sénatorial de l'agriculture étaient à l'origine « un très bon processus de coopération bipartite ». Cependant, au début de la nouvelle année, la situation a soudainement changé.
« Nous avions vraiment l'impression d'être très proches d'un accord bipartite ». Cet assistant démocrate a déclaré qu'au début du mois de janvier, l'équipe de Boozman les avait soudainement informés d'un changement de plan, rédigeant une nouvelle version du projet de loi à l'insu des démocrates et prévoyant de commencer l'examen dès le 15 janvier. L'équipe de Boozman a indiqué qu'ils avaient suffisamment modifié le texte du projet de loi et qu'il était temps de voter. Cependant, ce projet de loi a renversé les fruits de la coopération bipartite des mois précédents.
Malgré la rupture de la collaboration, avant la tenue de l'audience, les démocrates ont encore essayé de ramener les républicains du Comité de l'agriculture à la table des négociations afin de parvenir à un consensus bipartite avant le vote formel. Cependant, l'issue finale des négociations a été un vote selon les lignes partisanes. Le projet de loi sera soumis à l'examen de la séance plénière du Sénat sans avoir obtenu le soutien des démocrates.
Le négociateur en chef démocrate, le sénateur fédéral du New Jersey Cory Booker, a attribué le changement de position partisane lors des négociations à l'administration Trump. Il a souligné que la participation personnelle de Trump au domaine des cryptomonnaies était un obstacle clé à la adoption finale de sa législation.
Boozman a déclaré qu'il existait des divergences politiques fondamentales entre les deux parties. Il a également affirmé rester engagé à continuer de collaborer avec les démocrates pour soumettre le projet de loi à l'examen du parlement, ajoutant que « nous voulons un projet de loi bipartite ».
Pourtant, en réalité, les trois amendements clés proposés par les démocrates ne montraient aucun signe de coopération ou de compromis. La question de l'éthique reste le principal point d'achoppement empêchant la coopération bipartite, les démocrates ayant toujours poussé à inclure dans le projet de loi des clauses limitant la participation des personnalités politiques aux activités liées aux cryptomonnaies, afin d'éviter une corruption continue des fonctionnaires. Une clause ciblant aussi clairement les conflits d'intérêts du président Trump avait évidemment peu de chances d'obtenir un large soutien et des compromis de la part des républicains.
Outre la clause d'éthique, les membres démocrates du comité ont également exprimé des réserves concernant la régulation de la DeFi (finance décentralisée) et le niveau de protection des consommateurs. Ils craignent que le projet républicain ne réglemente pas suffisamment le domaine de la DeFi, permettant potentiellement à des plateformes de trading décentralisées d'échapper à la régulation, créant ainsi des failles pour le blanchiment d'argent et la fraude.
Le processus avance, mais sans progrès substantiel
« Les États-Unis doivent adopter rapidement ce projet de loi pour ne pas perdre leur élan sous la direction actuelle d'un gouvernement favorable aux cryptomonnaies. » Le 21 janvier, Patrick Witt, directeur exécutif du Comité consultatif présidentiel américain sur les actifs numériques, a tweeté sur la plateforme X en réponse au retrait du soutien de Brian Armstrong, PDG de Coinbase, à la version du projet de loi sur les cryptomonnaies du Comité sénatorial des banques.
« Vous n'aimerez peut-être pas chaque partie du projet de loi CLARITY, mais je peux vous garantir que vous détesterez encore plus la version que proposeront les démocrates à l'avenir. » Witt estime qu'une loi sur les cryptomonnaies sera inévitablement adoptée, et que si elle est adoptée après le retour au pouvoir des démocrates, la loi finale sera très mauvaise, voire pire que l'annulation pure et simple de la législation.
Par conséquent, Witt pense qu'il faut saisir l'opportunité de la situation actuelle, trancher dans le vif et adopter rapidement la législation. Il a déclaré que pour obtenir 60 voix au Sénat, certains compromis étaient nécessaires, « mais il ne faut pas laisser la perfection être l'ennemi du bien ».
Selon la procédure législative du Sénat américain, un projet de loi nécessite généralement au moins 60 voix pour surmonter l'obstruction parlementaire (filibuster) et être adopté. Actuellement, les républicains détiennent une faible majorité de 53 sièges au Sénat, ce qui signifie que même si tous les sénateurs républicains soutiennent unanimement le texte, il faudra encore obtenir le soutien d'au moins 7 sénateurs démocrates pour franchir le seuil des 60 voix.
Cependant, les membres démocrates du Comité de l'agriculture ont tous voté contre et ont exprimé publiquement de fortes objections. Cela rend l'adoption au niveau du comité plus symbolique que substantielle, la progression législative réelle reste très limitée et les controverses centrales ne sont pas résolues.
Lors de l'audience, Booker a déclaré : « La Maison Blanche a rendu cela extrêmement difficile. Il est absurde que le Président américain et sa famille aient gagné des milliards de dollars dans cette industrie, tout en essayant d'établir un cadre sans y inclure des dispositions éthiques qui empêcheraient une corruption aussi grave – cela saperait notre démocratie ».
Les démocrates craignent que, sans restrictions claires, le risque que les hauts responsables gouvernementaux « utilisent leur position pour tirer profit de l'industrie cryptographique » ne nuise à la confiance du public. L'organisation de défense des consommateurs Public Citizen a même ironiquement qualifié la version actuelle du projet de loi de « gryfto bill » (jeu de mots entre « crypto » et « grift », signifiant escroquerie), critiquant son incapacité à combler les lacunes permettant au Président et à sa famille de s'enrichir.
Dans le contexte de l'opposition ferme des législateurs démocrates, les perspectives du projet de loi en séance plénière du Sénat deviennent complexes et incertaines. Compte tenu de la situation actuelle, sans compromis bipartite substantiel, ce projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies risque fort de rencontrer une obstruction lors du vote en séance plénière.
De plus, la législation complémentaire dont est chargé le Comité sénatorial des banques est toujours au point mort. En raison de controverses non résolues concernant les revenus des stablecoins et d'autres questions, et de la priorité plus urgente accordée à la législation sur le logement, le Comité des banques a reporté l'examen du projet de loi initialement prévu en janvier et n'a pas encore reprogrammé de date, ce qui pourrait retarder jusqu'au deuxième trimestre.
Cela signifie que même si la version du Comité de l'agriculture parvient péniblement à être discutée en séance plénière, la version complète du projet de loi sénatorial sur les cryptomonnaies n'est pas encore finalisée. Il faudra probablement fusionner et coordonner les versions des deux comités, puis les aligner avec la version adoptée par la Chambre des représentants. Si le Sénat tarde à parvenir à une version unifiée, le calendrier législatif sera encore allongé.
Le facteur temps remplit également l'avenir du projet de loi d'incertitudes. 2026 est une année d'élections de mi-mandat pour le Congrès américain. En général, la volonté et la capacité du Congrès à adopter une législation majeure diminuent plusieurs mois avant une année électorale. Si ce projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies ne parvient pas à réaliser des progrès décisifs au premier trimestre 2026, il risque d'être évincé par le calendrier législatif annuel, manquant ainsi sa fenêtre d'opportunité.
Plus crucial encore, les élections de novembre pourraient changer la majorité au Sénat. Certains analystes soulignent que si les démocrates reprennent le contrôle du Sénat après les élections, cette législation cryptographique inachevée pourrait alors être confrontée à des modifications substantielles ou même être mise de côté.
Cependant, du côté démocrate, certains législateurs, dont Booker, ont également indiqué qu'ils n'étaient pas totalement opposés à la législation elle-même. Ils ont souligné qu'ils étaient « prêts à travailler pour trouver un terrain d'entente », à condition que les clauses clés en matière d'éthique et de protection soient satisfaites. Mais si la polarisation partisane persiste, ses perspectives risquent de s'assombrir à l'approche des élections.
