Le volume d'échange d'altcoins est tombé à environ 26,5 milliards de dollars, contre des sommets supérieurs à 100 milliards de dollars, montrant une forte contraction de l'activité. Alors que ce déclin se déroulait, Binance a traité environ 7,7 milliards de dollars. Pendant ce temps, les autres plateformes ont traité environ 18,8 milliards de dollars – confirmant une faiblesse généralisée.
En termes relatifs, Binance détient actuellement près de 40 % de part de marché, cette part augmentant alors que la participation globale diminue. Les pics précédents en février et octobre 2025 ont vu les volumes bondir à 40–50 milliards de dollars sur Binance et jusqu'à 91 milliards de dollars ailleurs, marquant des périodes de forte demande.
Alors que les volumes chutent sur toutes les plateformes, la participation faiblit sur toutes les paires et tailles de trades, indiquant un appétit pour le risque réduit.
Cependant, cela signifie aussi que les capitaux se retirent plutôt que de sortir complètement. Alors que l'engagement se comprime, la volatilité diminue souvent, bien que de telles phases puissent précéder un repositionnement une fois que le sentiment se stabilise et que la liquidité commence à revenir.
Les altcoins entrent en zone de capitulation alors que la liquidité tourne vers le Bitcoin
La faiblesse des altcoins s'est accentuée alors que près de 38 à 40 % des actifs se négociaient près de leurs plus bas historiques, poussant le marché en territoire de capitulation clair. Si ce niveau augmente, il refléterait une détérioration généralisée plutôt que des baisses isolées.
Dans le même temps, le Bitcoin s'est maintenu relativement plus fort, soulignant une divergence croissante entre les actifs majeurs et les actifs risqués. Ce changement signale une rotation de la liquidité, où les capitaux se déplacent vers le Bitcoin pour sa sécurité tout en sortant des altcoins. Alors que les fonds partent, les altcoins font face à une liquidité plus faible et une demande réduite, ce qui accélère les baisses de prix.
Cependant, des lectures aussi extrêmes signifient aussi que la pression vendeuse pourrait être proche de l'épuisement. Pendant ce temps, les participants réduisent leur exposition au risque, privilégiant la préservation à la spéculation.
Une telle structure implique un marché fragile, où les risques de baisse persistent. Cependant, les conditions pourraient commencer à favoriser l'accumulation si la liquidité revient progressivement vers les altcoins sous-évalués.
Le marché se maintient près de la capitulation alors que les dérivés dépassent la demande au comptant
Enfin, la structure du marché a révélé un stress croissant sans capitulation totale, car le SOPR des détenteurs à court terme du Bitcoin [BTC] est resté près de 0,98, reflétant des pertes réalisées d'environ -12 %. Depuis 2023, des niveaux similaires ont souvent précédé des reset plus profonds. Et pourtant, les ventes au moment de la rédaction semblaient être plus contrôlées qu'agressives.
Par conséquent, les liquidations sont restées modestes à 234 millions de dollars, avec 127 millions de dollars de positions longues – indicatif de sorties forcées limitées.
Cependant, la qualité de la liquidité s'est affaiblie car le ratio Futures/Sur le comptant de Binance a grimpé à un plus haut de 1,5 an. Un tel changement a montré que l'activité sur les dérivés se développait plus rapidement que la demande au comptant. Cette divergence a également laissé entrevoir un équilibre fragile, où les marchés pourraient soit se stabiliser, soit faire face à une nouvelle volatilité si la demande au comptant ne se renforce pas.
