Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Ding Dang (@XiaMiPP)
Le 13 janvier, Polygon Labs a annoncé avoir finalisé l'acquisition des startups cryptographiques Coinme et Sequence, pour un prix total supérieur à 250 millions de dollars. Cependant, Polygon Labs a refusé de divulguer le prix d'acquisition spécifique de chaque entreprise, ni si la transaction s'est faite en espèces, en actions ou via un mélange des deux. D'après les informations disponibles, la transaction devrait se dérouler en plusieurs phases : l'acquisition de Sequence devrait être finalisée ce mois-ci, tandis que celle de Coinme, soumise à l'approbation réglementaire, ne sera probablement pas finalisée avant le deuxième trimestre 2026.
Une "action contracyclique" en période de ralentissement
Le PDG de Polygon Labs, Marc Boiron, et le fondateur de la Fondation Polygon, Sandeep Nailwal, ont déclaré que cette acquisition visait à soutenir la stratégie de stablecoin du réseau. Plus précisément, Polygon pousse actuellement l'adoption des stablecoins, mais manque d'infrastructures réglementaires locales. L'acquisition de Coinme vise précisément à combler cette lacune. En tant qu'entreprise financière cryptographique basée aux États-Unis, Coinme détient des licences de transfert de fonds couvrant plusieurs États et exploite un réseau de distributeurs automatiques de bitcoin, ce qui signifie que Polygon peut utiliser le cadre de conformité existant de Coinme pour contourner les longs cycles d'approbation et pénétrer directement le marché américain, le plus strict sur le plan réglementaire. Coinme continuera à opérer ses activités existantes en tant que filiale à part entière de Polygon Labs, y compris sa bourse d'échange cryptographique, son portefeuille et ses services Crypto-as-a-Service.
La valeur de Sequence réside davantage dans les infrastructures de portefeuille blockchain et de développement. Dans le contexte du Web3, un portefeuille n'est pas seulement un outil de stockage d'actifs, mais aussi le point d'entrée des utilisateurs dans le monde entier sur la chaîne. Sa sécurité, sa facilité d'utilisation et son extensibilité déterminent directement la capacité du réseau à supporter une plus grande échelle d'utilisateurs et de capitaux. L'acquisition de Sequence par Polygon constitue, d'une certaine manière, la construction anticipée de l'infrastructure "côté utilisateur" pour sa stratégie de stablecoin.
Sous cet angle, ces deux acquisitions de Polygon sont un déploiement en amont et en aval autour d'un même objectif : un côté canal de conformité, l'autre point d'entrée utilisateur.
En replaçant cela dans le contexte général du secteur, alors que l'écosystème L2 continue de se contracter et que le marché est morose, Polygon choisit au contraire d'être proactif, de se secourir lui-même et de continuer à investir des ressources dans l'intégration et l'expansion. Derrière cette action contracyclique se cache un principe central, la "priorité à la conformité", visant, dans un environnement de réglementation mondiale de plus en plus stricte, à accomplir en premier la transition d'"infrastructure cryptographique" à "infrastructure financière", afin d'attirer davantage de capitaux traditionnels et d'utilisateurs institutionnels, et de consolider son propre avantage compétitif.
Données on-chain : tous les L2 ne sont pas en déclin
Outre les aspects stratégiques, les performances on-chain de Polygon sont également excellentes. Selon les données de revenus des blockchains sur 30 jours de defillama.com, Polygon se classe septième, conservant une certaine résilience dans le paysage compétitif des blockchains.
Bien sûr, l'écart global reste important. Tron, classé premier, génère des revenus mensuels de 27,9 millions de dollars, tandis que Sui, dixième, n'en génère que 360 000 dollars, soit une différence de plus de 77 fois. La réalité élimine rapidement les projets de blockchains qui "racontent des histoires mais manquent de demande réelle". Même Zero Network, le réseau L2 incubé par la société de portefeuille Web3 Zerion, qui avait levé 22,5 millions de dollars, a cessé de produire des blocs depuis plus de 3 semaines.
En comparaison, Polygon est au moins toujours "actif à la table de jeu".
La vérité sur l'augmentation des revenus : la poussée à court terme de Polymarket
Cependant, il convient de noter que la croissance significative des revenus provenant des frais de Polygon n'est apparue qu'à partir du début de l'année 2026. Selon les données divulguées par Castle Labs le 13 janvier, les revenus mensuels actuels de Polygon approchent les 1,7 million de dollars.
Le principal moteur de cette croissance des revenus provient de Polymarket. Depuis que son marché de prédiction de prix sur 15 minutes a commencé à facturer (un marché où les utilisateurs parient sur la hausse ou la baisse du prix des principales cryptomonnaies comme BTC, ETH, SOL, XRP dans les 15 minutes suivantes, avec un règlement toutes les 15 minutes), les revenus quotidiens du réseau Polygon ont pu atteindre 100 000 dollars.
Plus important encore, Polygon utilise un mécanisme de brûlage des frais propre aux réseaux PoS : plus le volume de transactions est élevé, plus les jetons sont brûlés, créant ainsi un effet déflationniste. Depuis le début de l'année, Polygon a déjà brûlé environ 12,5 millions de POL, d'une valeur d'environ 1,5 million de dollars, soit environ 0,12 % de l'offre totale.
Selon les projections basées sur le rythme actuel, si cette tendance se maintient, le taux de brûlage pourrait atteindre environ 3,5 % en 2026, soit nettement plus que le taux d'émission annuel des récompenses de staking d'environ 1,5 %. Le volume brûlé dépasse déjà de plus du double le volume des récompenses de staking distribuées, entraînant une réduction nette de l'offre.
Bien que Polymarket ait confirmé via sa communauté Discord fin décembre 2025 qu'il migrerait vers son propre Ethereum Layer 2 (nommé POLY), la migration n'est pas immédiate. À court terme, Polygon continuera de bénéficier de la forte activité de Polymarket, accélérant l'effet déflationniste, ce qui est favorable au prix du POL.
Pour une analyse de la corrélation entre les deux, voir : 《Le calcul économique derrière la fuite de Polymarket de Polygon》.
Conclusion
Dans l'ensemble, l'augmentation actuelle des frais et le brûlage de jetons de Polygon dépendent encore largement de la prospérité temporaire apportée par Polymarket ; mais simultanément, sa stratégie à long terme centrée sur les paiements en stablecoins et les infrastructures financières du monde réel est également en train de se concrétiser progressivement.
C'est peut-être là que réside l'intérêt majeur de Polygon en ce moment : les données à court terme fournissent de la confiance au marché, tandis que le déploiement à long terme déterminera s'il pourra rester dans la prochaine phase de compétition.










