Auteur :Leto Bao, la personne ayant réalisé sa liberté financière grâce à un investissement en actions américaines de 30 millions de yuans chez ByteDance
Toutes les informations ci-dessous ont été partagées l'année dernière dans le groupe d'échanges sur les actions américaines de ByteDance, y compris les titres et les positions, toutes vérifiables.
En août de l'année dernière, je voulais simplement acheter deux disques durs.
À l'époque, je construisais une petite plateforme de trading quantitatif et je voulais sauvegarder localement des données de marché au niveau tick. Pour les dizaines de téraoctets de données, j'avais besoin d'un espace de stockage. J'ai donc commandé deux disques Seagate de grande capacité sur Pinduoduo. Rétrospectivement, ce disque dur a marqué le début de mon investissement dans le secteur du stockage au cours des deux dernières années.
Le prix des disques durs commence à varier d'un jour à l'autre
Après avoir reçu les disques, j'ai sauvegardé le lien, pensant en commander d'autres si besoin. Quelques jours plus tard, j'ai regardé à nouveau : le prix avait augmenté. Après quelques jours encore, une nouvelle augmentation. Le même modèle, le même vendeur, le prix ajusté plusieurs fois en une semaine, toujours à la hausse, jamais à la baisse.
Un produit industriel très standardisé et de grande capacité ne devrait pas voir son prix de détail augmenter de manière aussi continue et unilatérale. Je l'ai considéré comme un signal anormal méritant une enquête approfondie, et non comme une simple hausse de prix du vendeur.
J'ai utilisé des outils de comparaison de prix comme "慢慢买" et Keepa pour tracer la courbe des prix de ce disque dur sur les derniers mois, puis j'ai comparé avec d'autres modèles de grande capacité de Seagate et Western Digital. La conclusion était la même : ce n'était pas un problème spécifique à un modèle, toute la gamme de disques durs mécaniques de grande capacité augmentait, de manière continue et unilatérale, ne ressemblant pas à une fluctuation à court terme due à une promotion.
À ce stade, on pouvait essentiellement confirmer qu'il y avait une raison plus importante derrière cela.
En remontant cette piste, on découvre que c'est l'IA qui accapare les disques durs
En creusant, la logique est devenue plus claire.
Le marché se concentre davantage sur la demande de l'IA pour les cartes graphiques, mais sa demande pour le stockage est tout aussi énorme. L'entraînement et l'inférence des grands modèles génèrent des volumes de données massifs qui doivent être conservés à long terme. Pour un stockage à long terme et à faible coût, on ne repose pas principalement sur les SSD, mais sur les disques durs mécaniques de grande capacité. Ces disques utilisés dans les centres de données sont appelés disques durs "nearline" (quasi-en ligne) de niveau entreprise. Les grands fournisseurs de cloud comme Microsoft, Amazon, Google et Meta en achètent en grande quantité.
Seagate se trouve précisément dans cette vague de demande. Sa technologie HAMR permet d'augmenter considérablement la capacité par disque, correspondant exactement aux besoins des centres de données. Face à une capacité de production limitée, les fabricants donnent la priorité aux commandes de niveau entreprise, plus rentables, réduisant ainsi l'offre pour le marché de détail. La hausse de prix que j'ai observée sur Pinduoduo était en fait la conséquence de la demande d'achat des centres de données IA, se répercutant sur les prix de détail.
J'ai consulté le rapport financier de Seagate à l'époque : les revenus du dernier trimestre avaient augmenté de 39% en glissement annuel, la marge brute avait atteint un record, et le marché avait commencé à valoriser le secteur du stockage de données comme une composante de la chaîne d'approvisionnement de l'IA.
Après avoir confirmé cette logique, j'ai acheté 500 actions à plus de 150 dollars chacune, et j'ai partagé la raison de l'achat, le coût et la position dans le groupe d'échange interne sur les actions américaines de l'entreprise.
Ce qui m'a donné confiance pour augmenter ma position, ce sont les déclarations 13F qui ont suivi
Comprendre par soi-même n'est pas suffisant, il fallait confirmer si les capitaux institutionnels faisaient le même raisonnement.
Le marché américain dispose d'une donnée publique très utile : les institutions gérant plus de 100 millions de dollars doivent divulguer trimestriellement leurs positions en actions américaines, via le formulaire 13F. C'est en quelque sorte un registre légal et public des positions institutionnelles que tout le monde peut consulter.
Je n'ai pas augmenté ma position immédiatement, préférant observer la tendance sur un ou deux trimestres supplémentaires. Un changement sur un seul trimestre peut être accidentel, mais une direction constante sur plusieurs trimestres consécutifs est plus fiable. Lorsque le 13F du troisième trimestre, publié en novembre, est arrivé, et que j'ai tracé la courbe des positions institutionnelles de Seagate sur l'année écoulée, la direction était déjà très claire :
Au second semestre 2024, cette action était pratiquement ignorée, le nombre d'institutions la détenant restant autour de huit cents, voire en légère baisse. À partir du deuxième trimestre 2025, un virage net s'est produit, accélérant encore au troisième trimestre : le nombre d'institutions la détenant est passé de plus de huit cents à plus de mille deux cents, et le nombre d'institutions nouvellement entrées augmentait également chaque trimestre.
Il est important de préciser que l'augmentation de la valeur des positions à 45,6 milliards de dollars en un an provenait en grande partie de la hausse du cours de l'action elle-même, et pas uniquement de nouveaux capitaux. Mais des indicateurs de "largeur" comme le nombre d'institutions et le nombre de nouvelles positions sont plus révélateurs. Leur augmentation trimestre après trimestre signifie qu'il ne s'agissait pas d'un pari d'une ou deux fonds, mais d'un flux continu de capitaux professionnels entrant sur le titre.
Après avoir confirmé cela, j'ai eu suffisamment confiance pour augmenter considérablement ma position et commencer à étudier sérieusement le secteur du stockage. Par la suite, j'ai également augmenté ma position via des options LEAPS CALL sur $STX et $SNDK.
Rétrospectivement
Le jour où j'ai acheté les disques durs, l'action Seagate clôturait à plus de 150 dollars. Aujourd'hui, elle dépasse les 965 dollars, soit une multiplication par plus de six. L'année dernière, elle a même dépassé Palantir pour devenir l'action du S&P 500 ayant la plus forte hausse sur l'année. Rien que pour les premières 500 actions, la plus-value latente est d'environ 400 000 dollars. Je ne détaillerai pas le calcul des positions ajoutées par la suite.
Le fait que deux disques durs aient finalement conduit à un tel investissement me surprend encore aujourd'hui.
Résumons cette approche
Elle n'est pas très compliquée :
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Les anomalies rencontrées au quotidien (hausse de prix, pénurie, files d'attente) sont souvent plus précoces que les nouvelles ou les rapports financiers. Parfois, les gens ordinaires ont accès aux signaux de première main plus tôt que les institutions professionnelles.
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Ne vous arrêtez pas à l'impression "ça a l'air plus cher". Tracez une courbe de prix pour déterminer s'il s'agit d'une tendance ou d'un bruit.
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Remontez ensuite la chaîne : cela cache-t-il une demande à long terme et structurelle ? Identifiez ensuite l'entreprise cotée en bourse qui en bénéficie directement et occupe une position clé dans la chaîne d'approvisionnement.
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Enfin, validez l'attitude des institutions avec les déclarations 13F, en examinant la tendance sur plusieurs trimestres consécutifs, et non sur un seul trimestre.
Cette méthode ne garantit pas d'avoir raison à chaque fois, mais elle permet au moins de baser vos achats sur une logique, plutôt que sur un sentiment.
Enfin, parlons clairement des risques
Cela a été un succès. J'ai aussi eu des cas où j'ai suivi un signal de hausse de prix qui s'est finalement avéré être une fluctuation à court terme. Je ne les ai pas partagés dans le groupe, mais ils existent bel et bien. Le biais du survivant est évident.
Ce qui précède est une analyse personnelle rétrospective, et ne constitue pas un conseil en investissement. Les gains et pertes vous incombent.
Mais cette approche, je la valide : soyez attentif aux anomalies que vous rencontrez dans votre vie quotidienne, posez-vous une question de plus sur la cause, trouvez l'entreprise cotée derrière cela, et utilisez les déclarations 13F pour voir si les capitaux professionnels sont du même avis. La prochaine fois qu'un produit que vous achetez régulièrement augmente de prix sans raison, demandez-vous : qui empoche cet argent ? Cette entreprise est-elle déjà cotée en bourse ?
