Rédigé par: David, Deep Tide TechFlow

2026 sera une grande année pour les introductions en bourse. Cette prédiction s'est confirmée dès le mois de janvier.

Janvier n'était même pas terminé que le dépositaire cryptographique BitGo a sonné la cloche du NYSE, et les entreprises chinoises d'IA Zhipu et MiniMax ont successivement fait leur entrée à la bourse de Hong Kong. Trois entreprises, secteurs différents, toutes ont choisi janvier.

L'offre publique de Zhipu a été sursouscrite 1164 fois, MiniMax a grimpé de 109 % le premier jour. L'argent afflue vraiment.

Mais ces entreprises de janvier ne sont que le début, la liste d'attente des introductions en bourse prévues cette année est bien plus longue. Les super licornes étrangères deviennent de plus en plus grandes, et à Hong Kong et sur le marché A, il y a encore un groupe d'entreprises technologiques chinoises en cours de processus...

Lesquelles pourraient se concrétiser cette année, quelle valorisation, quand aura-t-on une chance d'y participer ?

Nous avons passé en revue les introductions en bourse dignes d'intérêt en 2026, en les décomposant par secteur.

Le club des mille milliards de dollars sur le marché américain

Source des données : BloomBerg, compilation IA

Si 2025 était l'année des introductions en bourse collectives des entreprises cryptographiques, 2026 pourrait être l'année où les géants de la technologie rouvrent grand les portes des IPO.

Les plus attendues de cette vague ne sont pas les startups, mais ces super licornes nourries depuis de nombreuses années sur le marché privé.

Leur point commun est que leur valorisation a atteint la limite du marché privé, il n'y a plus que quelques institutions capables de prendre le relais, et continuer à lever des fonds n'a plus beaucoup de sens.

Parmi elles, certaines ont manqué la fenêtre en raison du mauvais contexte de marché précédent, d'autres parce que les fondateurs voulaient délibérément rester privés.

En 2026, ces conditions sont en train de mûrir simultanément.

1. SpaceX, valoriser la conquête spatiale

Capitalisation boursière estimée : 1 500 milliards de dollars

Date estimée : Q3/Q4 2026

Le 10 décembre, Musk a confirmé sur Twitter :

SpaceX prévoit une introduction en bourse en 2026.

Selon un rapport de Bloomberg, l'objectif est de lever plus de 300 milliards de dollars, pour une valorisation d'environ 1 500 milliards de dollars. Si cela se concrétise, cela dépasserait le record de 290 milliards de dollars d'Aramco en 2019, devenant la plus grande introduction en bourse de l'histoire de l'humanité.

SpaceX a actuellement deux activités principales. La première est le lancement de fusées, en 2025, Falcon 9 a effectué plus de 160 lancements, représentant plus de la moitié du total mondial. La seconde est l'internet par satellite Starlink, en 2025, plus de 10 000 satellites étaient en orbite, avec plus de 8 millions d'utilisateurs, pour un chiffre d'affaires annuel estimé à 15,5 milliards de dollars.

Selon les documents internes de SpaceX, lorsque Starlink atteindra son plein potentiel, le chiffre d'affaires annuel de l'entreprise pourrait atteindre 36 milliards de dollars, avec une marge opérationnelle de 60 %.

Si cela est réalisé, une valorisation de 1 500 milliards signifierait un ratio prix/ventes d'environ 70. Ce ratio est déjà élevé, mais pour une entreprise avec une croissance de plus de 50 %, le marché pourrait être prêt à payer.

Un autre petit détail que vous pourriez ignorer est que SpaceX, bien qu'elle semble être une entreprise spatiale, tire en réalité 70 % de ses revenus de Starlink.

Les investisseurs n'achètent pas le rêve de la « colonisation de Mars », mais le plus grand fournisseur mondial de services internet par satellite, un fournisseur de services réseau déguisé en entreprise spatiale.

Pourquoi Musk est-il prêt à entrer en bourse maintenant ?

Selon Ars Technica, c'est principalement pour financer la construction de centres de données spatiaux, comme utiliser des satellites Starlink modifiés comme nœuds de calcul d'IA en orbite.

Cela ressemble à de la science-fiction, mais laquelle des choses que SpaceX a faites au cours des 20 dernières années ne ressemblait pas à de la science-fiction ?

Valoriser la conquête spatiale, c'est assez sexy.

2. OpenAI vs Anthropic, la course à l'introduction en bourse des deux géants de l'IA

Capitalisation estimée : 830-1 000 milliards de dollars (OpenAI), 230-300 milliards de dollars (Anthropic)

Date estimée : Fin 2026 - début 2027 (OpenAI), deuxième moitié de 2026 (Anthropic)

Écrivons-les ensemble, ChatGPT et Claude sont souvent utilisés ensemble.

OpenAI est actuellement valorisée à environ 500 milliards de dollars, avec un chiffre d'affaires annualisé dépassant 13 milliards de dollars (Sam Altman a même dit que les revenus dépassaient largement ce chiffre), et vise une introduction en bourse à une valorisation de 1 000 milliards de dollars.

La CFO Sarah Friar a déclé viser 2027 pour l'introduction, mais certains conseillers estiment que cela pourrait être avancé au second semestre 2026.

Sam Altman a été très clair dans un podcast : « Mon niveau d'excitation à l'idée d'être le PDG d'une entreprise cotée est de 0 %. »

Mais il a aussi reconnu, « Nous avons besoin de beaucoup de capitaux, et nous finirons par dépasser la limite du nombre d'actionnaires. » OpenAI vient de terminer une restructuration de sa gouvernance à but non lucratif vers une structure lucrative, la participation de Microsoft est tombée à 27 %, ce qui a levé les obstacles à l'introduction en bourse.

Anthropic agit plus vite.

Selon le Financial Times, l'entreprise a engagé Wilson Sonsini (le cabinet d'avocats qui a accompagné les introductions en bourse de Google et LinkedIn) pour préparer son introduction, qui pourrait avoir lieu dès 2026.

Valorisation actuelle de 183 milliards de dollars, un nouveau tour de table est en cours, visant une valorisation de plus de 300 milliards de dollars ; Microsoft et Nvidia pourraient investir conjointement 15 milliards de dollars.

En termes de revenus, Anthropic semble plus prometteuse :

Chiffre d'affaires annualisé d'environ 9 milliards de dollars, prévu entre 20 et 26 milliards de dollars en 2026, et pourrait atteindre 70 milliards de dollars en 2028. Les revenus d'abonnement de Claude croissent 7 fois plus vite que ceux de ChatGPT, bien que partant d'une base plus petite.

Il est difficile de dire qui l'emportera dans la compétition entre les deux entreprises.

OpenAI domine le marché grand public, ChatGPT compte 800 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires ; mais Anthropic croît plus vite sur le marché des entreprises.

Qui entrera en bourse en premier ? Pour l'instant, Anthropic semble mieux préparée. Mais l'ampleur d'OpenAI est plus grande, et une fois la décision prise, l'attention du marché sera totalement différente.

3. ByteDance ne le fait pas, mais TikTok pourrait le faire ?

Capitalisation estimée : 4800-5000 milliards de dollars

Date estimée : En réflexion, incertaine

ByteDance est la deuxième entreprise non cotée la plus valorisée au monde, juste après OpenAI.

Lors d'une transaction sur titres existants en novembre 2025, Today Capital a acquis des actions pour près de 300 millions de dollars, ce qui correspond à une valorisation de 4 800 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires mondial de l'entreprise en 2024 était de 1 100 milliards de dollars, en hausse de 30 % sur un an. La position dominante de Douyin sur le marché chinois n'est plus à démontrer, et le chatbot Doubao a dépassé DeepSeek en nombre d'utilisateurs actifs mensuels pour devenir numéro un en Chine.

En 2026, des dépenses en capital de 160 milliards de yuans sont prévues, dont 85 milliards de yuans pour l'achat de puces IA.

Mais ByteDance a clairement indiqué auparavant : aucun projet d'introduction en bourse.

Cependant, la variable d'ajustement pourrait être TikTok. Si la scission américaine se concrétise finalement, des rumeurs de marché suggèrent que la valorisation de TikTok US seule pourrait passer de 400 milliards de dollars actuels à 500 milliards de dollars.

TikTok US, après la scission, pourrait反而 devenir l'une des plus grandes introductions en bourse technologiques de 2026.

4. Databricks, vous n'en avez pas entendu parler, mais tout le monde l'utilise

Capitalisation estimée : 1340-1600 milliards de dollars

Date estimée : Q1-Q2 2026

Databricks est une entreprise que la plupart des gens ordinaires ne connaissent pas, mais que presque toutes les grandes entreprises utilisent.

Elle fournit une plateforme unifiée de lac de données + entrepôt de données, permettant aux entreprises de stocker, traiter, analyser des données massives et d'y entraîner des modèles d'IA.

En décembre 2025, Databricks a clôturé un tour de table de série L de 4 milliards de dollars, portant sa valorisation à 134 milliards de dollars.

À titre de comparaison, sa valorisation était de 100 milliards il y a trois mois, et de 62 milliards il y a un an. Cette vitesse de croissance est extrêmement rare sur le marché privé.

Sur le plan financier, le chiffre d'affaires annualisé de l'entreprise dépasse 4,8 milliards de dollars, en hausse de 55 % sur un an ;

dont plus de 1 milliard de dollars de revenus provenant des produits IA. Plus de 20 000 clients incluent OpenAI, Block, Siemens, Toyota, Shell. Le plus crucial est que l'entreprise génère déjà des flux de trésorerie positifs.

Les analystes s'attendent généralement à ce que Databricks entre en bourse début 2026.

Si elle le fait, elle sera en concurrence directe avec Snowflake. Snowflake était valorisée à 70 milliards de dollars lors de son introduction en bourse en 2020, son cours ayant doublé le premier jour.

Databricks est plus grande, croît plus vite, les attentes du marché ne seront que plus élevées.

5. Stripe, celui qui est le moins pressé

Capitalisation estimée : 915-1200 milliards de dollars

Date estimée : Signaux au premier semestre 2026, mais pourrait tarder

Stripe est peut-être la plus spéciale de ce groupe : la plus qualifiée pour entrer en bourse, mais la moins désireuse de le faire.

Valorisation de 915 milliards de dollars, chiffre d'affaires de plus de 18 milliards, déjà rentable. Traite 1 400 milliards de dollars de paiements dans le monde, des clients comme OpenAI, Anthropic, Shopify, Amazon. Financièrement, c'est la plus saine de ce groupe.

Mais les frères fondateurs Collison évitent constamment la question de l'introduction en bourse. En février 2025, ils ont expliqué dans le podcast All In :

Stripe est rentable, n'a pas besoin de lever des fonds via une introduction en bourse ; de nombreuses entreprises de services financiers comme Fidelity sont restées privées pendant des décennies ; les actionnaires peuvent obtenir de la liquidité via des rachats d'actions salariés réguliers, pas nécessairement besoin du marché public.

Combien de temps cette logique tiendra-t-elle ?

Sequoia a déjà commencé à trouver des moyens d'allouer des actions Stripe à ses LP, c'est généralement un signal que les VC poussent l'entreprise à entrer en bourse. Les options des employés arrivant à expiration après 10 ans, la pression pour réaliser des gains augmente.

Si le marché des introductions en bourse reste chaud en 2026, la probabilité que Stripe en profite pour entrer est considérable. Mais si le marché se refroidit, les frères Collison ont tout à fait les moyens d'attendre. La différence avec les autres entreprises de ce groupe est qu'ils ont le choix entre leurs mains.

6. Canva, probablement le moins risqué de ce groupe

Capitalisation estimée : 50-56 milliards de dollars

Date estimée : Deuxième moitié de 2026

Source:https://www.stylefactoryproductions.com/blog/canva-statistics

Comparée aux géants de mille milliards mentionnés précédemment, Canva semble beaucoup plus tranquille. Entreprise australienne d'outils de design, valorisation de 4,2 milliards de dollars, chiffre d'affaires de plus de 3 milliards, rentable.

Pas de risque géopolitique, pas de pression de combustion d'argent de la course aux armements de l'IA, modèle commercial simple : vendre des abonnements, faire des outils de design.

Blackbird Ventures a informé les investisseurs en novembre dernier que Canva serait prête dans la seconde moitié de 2026. La PDG Melanie Perkins était auparavant réticente à l'introduction en bourse, mais les besoins de liquidité des employeurs pourraient la faire changer d'avis.

Si vous cherchez une option « stable » parmi ces introductions en bourse, Canva est probablement la plus proche. Moins sexy que SpaceX, mais aussi moins de variables.

En résumé, le regroupement de ces entreprises pour une introduction en bourse en 2026 n'est pas une coïncidence.

Par exemple, la course aux armements de l'IA nécessite des munitions. OpenAI prévoit d'investir 1 400 milliards de dollars dans les 5 prochaines années, Anthropic s'est engagé à dépenser 50 milliards pour construire des centres de données, ByteDance investit massivement chaque année dans l'achat de puces. Le marché privé ne peut pas combler cet argent.

Cependant, pour l'investisseur ordinaire, la signification de ces introductions en bourse pourrait être différente de par le passé.

Ces entreprises ont déjà suffisamment grandi et mûri sur le marché privé, au moment où elles sont accessibles, ce n'est plus du « early stage ». La partie la plus juteuse de la croissance a été mangée par le marché privé.

Les introductions en bourse technologiques chinoises, deux axes : Hong Kong et le marché A

Zhipu et MiniMax ont pris les devants à Hong Kong en janvier, mais le grand spectacle des introductions en bourse des entreprises technologiques chinoises ne fait que commencer.

En 2026, l'aérospatiale commerciale et la robotique sont les deux axes les plus chauds, les marchés cibles étant respectivement le STAR Market de la bourse A et Hong Kong.

Source: Utilisateur X @jukan05

Compilation et arrangement: Deep Tide TechFlow

1. LandSpace, en course pour être la « première action de fusée commerciale »

Capitalisation estimée : 20-22 milliards de yuans RMB

Date estimée : 2026

Lieu de cotation : STAR Market

Le 31 décembre 2025, l'introduction en bourse de LandSpace sur le STAR Market a été acceptée, visant à lever 7,5 milliards de yuans. Seulement 5 mois se sont écoulés entre le début du tutorat et l'acceptation, une vitesse de fusée.

LandSpace est un acteur majeur de l'aérospatiale commerciale en Chine, fabriquant des moteurs à oxygène liquide/méthane et des lanceurs.

Le fondateur Zhang Changwu est issu de la finance, a créé son entreprise en 2015, a levé 17 tours de table en 10 ans, soutenu par 85 fonds. Dernière valorisation d'environ 22 milliards de yuans, Sequoia, Matrix Partners, Country Garden Ventures sont des actionnaires précoces, le Fonds national de transformation et de modernisation de la fabrication manufacturière est également entré l'année dernière.

LandSpace a choisi la cinquième norme du STAR Market, cette norme était initialement réservée aux biotechnologies, elle n'a été étendue à l'aérospatiale commerciale que l'année dernière.

L'exigence est « réaliser le premier succès de mise en orbite d'une charge utile par une fusée porteuse de taille moyenne utilisant une technologie réutilisable ». En décembre dernier, le Zhuque-3 de LandSpace a effectué un test de récupération, le premier étage de la fusée n'a pas atterri en douceur, mais la mission de mise en orbite a réussi, ce qui est tout juste suffisant.

Cependant, le 5 janvier, LandSpace a été tiré au sort pour une inspection sur place, c'est le premier lot de cette année. La suite dépendra des résultats de l'inspection.

2. CAS Space, la deuxième entreprise de fusées la plus avancée

Capitalisation estimée : Plus de 10 milliards de yuans RMB

Date estimée : 2026

Lieu de cotation : STAR Market

CAS Space vient de terminer son tutorat pour l'introduction en bourse en janvier, c'est l'entreprise aérospatiale commerciale la plus avancée après LandSpace.

Cette entreprise est incubée par l'Institut de mécanique de l'Académie chinoise des sciences, elle fabrique des fusées solides de moyenne et grande taille. Lijian-1 a déjà été lancée 8 fois, détenant le record national de lancements consécutifs de charges utiles de niveau tonne pour une fusée privée.

Le 12 janvier, Lihong-1 a terminé un vol d'essai suborbital, atteignant 120 km, franchissant avec succès la ligne de Kármán pour entrer dans l'environnement spatial, la capsule de charge utile a été récupérée par parachute.

Contrairement à LandSpace qui suit la voie des fusées liquides, CAS Space suit la voie des fusées solides, moins chères, à réponse plus rapide, mais avec un plafond de capacité de charge plus bas. Les deux entreprises visent des marchés différents.

Le fondateur Yang Yiqiang, 58 ans, vient de la China Academy of Launch Vehicle Technology (CALT), a été le premier commandant en chef de la Longue Marche 11. Ce type de background « équipe nationale » est une ressource rare dans le milieu de l'aérospatiale commerciale.

3. Unitree Robotics, la star incontournable du Gala du Nouvel An

Capitalisation estimée : Plus de 12 milliards de yuans RMB

Date estimée : 2026

Lieu de cotation : STAR Market (très probablement)

Lors du Gala du Nouvel An 2025, 16 robots humanoïdes vêtus de vestes fleuries du nord-est ont dansé le « Yang BOT », l'entreprise derrière était Unitree Robotics. Cette performance a rendu Unitree célèbre du jour au lendemain et a rendu les capitaux fous.

Unitree fabrique des robots quadrupèdes et humanoïdes, l'argument principal est l'intégration verticale. Moteurs, réducteurs, contrôleurs, lidars, algorithmes de contrôle du mouvement, tout est développé en interne. Le fondateur Wang Xingxing détient 34,76 % des actions, est le contrôleur. L'entreprise a été créée en 2016, compte maintenant plus de mille employés, un chiffre d'affaires annuel d'environ 1 milliard de yuans, le bénéfice net est déjà de plusieurs dizaines de millions.

Le 18 juillet, Unitree est apparue sur la liste de tutorat pour l'introduction en bourse de la CSRC, l'organisme garant est CITIC Securities. Des initiés disent qu'elle visera très probablement le STAR Market. Avec une valorisation de 12 milliards, elle deviendrait après son introduction le nouveau leader du segment robotique du STAR Market.

Les entreprises de robotique choisissent généralement Hong Kong car elles brûlent de l'argent et ont besoin de refinancement. Le choix d'Unitree pour le marché A indique que sa santé financière est meilleure que celle de ses pairs.

4. La voie « 18C » de Hong Kong, un groupe d'entreprises technologiques en route

La bourse de Hong Kong a lancé le « Chapitre 18C » en mars 2023, une voie express d'introduction en bourse spécialement pour les « entreprises de technologies spécialisées ». La logique centrale est :

Vous pouvez ne pas être rentable, voire avoir peu de revenus, tant que la technologie est suffisamment solide, les investissements en R&D suffisamment importants et la valorisation suffisamment élevée, vous pouvez entrer en bourse à Hong Kong.

Le seuil est divisé en deux niveaux. Les « entreprises commercialisées » doivent avoir une valorisation d'au moins 6 milliards de HKD et un chiffre d'affaires d'au moins 2,5 milliards de HKD au cours de la dernière année. Les « entreprises non commercialisées » doivent avoir une valorisation d'au moins 10 milliards de HKD, mais sans exigence de revenus.

Zhipu et MiniMax ont sonné la cloche en janvier, en empruntant également cette voie. L'avantage de Hong Kong est la flexibilité des seuils, favorable aux entreprises non rentables. L'inconvénient est une liquidité inférieure à celle du marché A, les valorisations sont généralement plus faibles.

En 2026, il y a encore un groupe en attente à Hong Kong, si on les regarde avec le STAR Market domestique, les secteurs suivants méritent peut-être attention :

1) Les semi-conducteurs sont le secteur le plus encombré.

CXMT (ChangXin Memory Technologies) et YMTC (Yangtze Memory Technologies Corp) sont deux des trois géants de la « mémoire rouge », fabriquant respectivement de la DRAM et de la NAND Flash, visant tous deux le STAR Market.

Enflame Technology est l'un des « quatre petits dragons » des GPU nationaux, également en file d'attente pour le STAR Market. Côté Hong Kong, Kunlun Xin (entreprise de puces IA de Baidu), OmniVision (capteurs d'image), GigaDevice (mémoire flash, entrée en bourse à Hong Kong le 13 janvier), BIWIN Storage ont des projets. AMEC (leader de l'équipement de gravure) prévoit également une double cotation à Hong Kong.

2)Les équipements d'énergie nouvelle se regroupent à Hong Kong.

Sunwoda, Eve Energy sont des fournisseurs de batteries de premier plan mondial, Sungrow fabrique des onduleurs solaires et éoliens, Hymson fabrique des équipements de production de batteries lithium. Ces entreprises visent toutes Hong Kong.

3) Le secteur aérospatial ne se limite pas aux fusées.

Geespace (filiale de Geely) fabrique l'internet par satellite IA, a déposé un dossier à Hong Kong. Aisida Aerospace fabrique des coiffes composites pour fusées, vise le STAR Market.

Limites de篇幅, nous ne développerons pas ces entreprises une par une, mais on peut voir une tendance :

En 2026, le champ de bataille principal des introductions en bourse technologiques chinoises, le STAR Market accueillera la technologie de pointe (semi-conducteurs, aérospatiale, robotique), Hong Kong accueillera les énergies nouvelles et les entreprises d'IA déjà génératrices de revenus.

Enfin, dans le contexte de la flambée des métaux précieux comme l'or et l'argent, que vous soyez optimiste quant aux actions américaines ou aux actifs domestiques, nous vous souhaitons à tous de saisir les grandes opportunités qui vous appartiennent sur les marchés financiers.