Cela fait six ou sept ans que je travaille dans l'industrie de la Crypto, et ces deux dernières années, je me suis également plongé dans le domaine de l'IA, résidant à Silicon Valley. Étant présent dans les deux cercles, une sensation très nette est la suivante : dans les cercles principaux de la Silicon Valley, le terme Crypto est de moins en moins évoqué, mais les actions de la Crypto sont de plus en plus utilisées.

Je souhaite rapporter quelques signaux du côté de l'IA, pour référence des acteurs de la Crypto.

Ce décalage est le plus évident chez YC.

YC Winter 2026 vient d'être annoncé, avec 5 entreprises liées à la Crypto sur 149. Ce nombre n'est pas élevé, mais si vous examinez les données historiques, vous découvrirez que ces 5 entreprises cachent une histoire très claire.

Un ensemble de données

YC investit dans des projets Crypto depuis 2014, pour un total de 177 entreprises à ce jour. J'ai extrait le nombre par lot, le changement est très直观 :

2018-2019, 3-7 entreprises par lot, montée régulière. 2020, 5-7 entreprises par lot, début de l'accélération. 2021, bond直接 à 13-15 entreprises par lot. 2022 a atteint le sommet — Winter a investi dans 24 entreprises en un seul lot, Summer en a investi 20, soit 44 entreprises Crypto en un an.

Puis ce fut la falaise.

2023 maintenait encore 10-13 entreprises par lot, tenant pendant un an. 2024 a commencé à s'effondrer — Winter 7, Fall 4, Summer est直接 tombé à 1. Tout un été, YC n'a investi que dans 1 entreprise Crypto.

2025 Winter a rebondi brièvement à 10 entreprises, mais紧接着 Spring et Summer sont retombés à seulement 2 entreprises par lot.

Arrivé à Winter 2026, 5 entreprises.

Si vous êtes un acteur de la Crypto, voir "de 1 à 5" pourrait sembler être un signal de réchauffement. Mais si vous regardez ce que ces 5 entreprises font réellement, vous découvrirez qu'elles sont presque deux espèces différentes des 24 de 2022.

Que faisaient les entreprises Crypto dans lesquelles YC a investi en 2022 ? Protocoles DeFi, infrastructure NFT, outils DAO, scaling L2, jeux sur blockchain, jetons sociaux.

Que font ces 5 entreprises en 2026 ? API de dépôt de stablecoins, néobanque transfrontalière, moteur d'exécution de transactions, passerelle de paiement pour AI Agent, bourse d'attention.

Aucune ne construit une blockchain, aucune ne fait de protocole, aucune ne fait quoi que ce soit que vous puissiez nommer comme une "voie traditionnelle de la Crypto".

Ce n'est pas un réchauffement, c'est un renouvellement.

Trois projets certains

Passons rapidement en revue trois relativement faciles à comprendre.

Unifold, équipe de New York, le Stripe des dépôts Crypto. Un ensemble API+SDK, permettant à n'importe quelle App d'intégrer des dépôts on-chain跨链,跨 Token avec moins de 10 lignes de code. Le co-fondateur Timothy Chung a précédemment travaillé sur Streambird (portefeuille en tant que service,后来 acquis par MoonPay pour devenir MoonPay Wallets), et a également été chez Polymarket et Instabase. L'autre fondateur, Hau Chu, est diplômé de Cornell Tech. C'est une affaire typique d'outil pour développeurs — l'utilisateur n'a pas besoin de savoir que la couche inférieure est de la Crypto.

SpotPay, équipe de San Francisco, néobanque transfrontalière basée sur les stablecoins. Le CTO Thomas était auparavant chez Google, et était le 4ème ingénieur de Brex. Le CEO Zsika est également issu de Google, MBA de Stanford, a grandi dans les Caraïbes et en Amérique latine, a personnellement vécu la douleur des transferts d'argent transfrontaliers. Le produit est direct : un compte pour gérer la réception de fonds à l'étranger, les paiements locaux, la consommation mondiale (avec une carte physique), l'épargne avec intérêts. Le fond utilise des stablecoins, mais l'interface est une App Fintech, sans aucune relation visuelle avec la Crypto.

Sequence Markets, New York, équipe de 5 personnes, fait l'exécution intelligente de transactions pour actifs numériques. Aide les investisseurs institutionnels à faire du routage intelligent跨交易所 pour obtenir de meilleurs prix, moins de glissement. Complètement non-custodial, ne touche pas aux actifs des utilisateurs, ne fait que la couche technique — modèle typique de vente d'eau.

Le point commun de ces trois entreprises est clair : la Crypto est le tuyau, pas l'argument de vente.

Deux projets qui méritent plus de discussion

Orthogonal — Lorsque les AI Agent dépensent de l'argent, ils utiliseront la Crypto

Ce projet, je pense que les acteurs de la Crypto devraient le regarder attentivement.

Le fondateur Christian Pickett était auparavant chez Coinbase dans les paiements, et a également été chez Vercel. Bera Sogut a travaillé sur reCAPTCHA et les Maps APIs chez Google, a également été chez Amazon Robotics, deux fois finaliste mondial de l'ACM ICPC (Concours International de Programmation pour Étudiants).

Le problème qu'ils résolvent est le suivant : il y a de plus en plus d'AI Agent, ces Agent ont besoin d'appeler diverses API payantes pour accomplir des tâches. Mais les Agent n'ont pas de carte de crédit, pas de compte bancaire, ne peuvent pas suivre le processus d'inscription-liaison de carte-paiement comme les humains. La pratique actuelle est que les développeurs pré-rechargent l'Agent ou lient leur propre clé API, cela peut fonctionner quand il y a peu d'Agent, mais lorsque des milliers d'Agent doivent appeler de manière autonome des centaines de services payants, ce système ne tient pas.

Orthogonal a créé une passerelle unifiée : les Agent se connectent via MCP ou SDK, accèdent instantanément à des centaines d'API payantes, paient par requête, n'ont pas besoin de gérer les clés API, ni d'établir de relation de facturation. Les fournisseurs d'API listent une fois, et peuvent être découverts et appelés par tous les Agent. Le fond utilise la Crypto pour le règlement, supporte le protocole x402 — implémentation on-chain du HTTP 402 Payment Required.

Pourquoi cette chose est-elle liée à l'industrie Crypto ? Parce que les micro-paiements en temps réel machine à machine sont justement ce que le système financier traditionnel ne fait pas bien — les cartes de crédit ont un seuil de frais, les virements bancaires ont un délai de traitement, ces frictions supportables dans les transactions humaines deviennent des obstacles dans les scénarios où les Agent appellent des milliers de fois par jour des API. Et la programmabilité, le règlement instantané, la permissionless de la Crypto s'adaptent naturellement à ce scénario.

Chronologie notable : YC dans le RFS (Request for Startups) de l'automne 2025 a fortement poussé "Infrastructure for Multi-Agent Systems", et six mois plus tard a investi dans Orthogonal. Les premiers supporters incluent Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23) et un groupe d'entreprises alumni de YC faisant des produits Agent, indiquant que ce besoin n'est pas une théorie, il existe réellement.

Il y a un point d'intersection intéressant : dans l'article récent de Juzi qui a fait le buzz, il est dit "Agent est le nouveau maître des logiciels", le SaaS doit passer de 2B, 2C à 2A (to Agent). Si ce jugement est correct, alors le paiement entre Agent est un problème d'infrastructure qui doit être résolu — et Orthogonal parie sur la Crypto pour le résoudre.

Forum — Transformer "l'attention" en actif négociable

Ce projet a la plus grande imagination, et le plus grand risque.

Le fondateur Owen Botkin était auparavant chez Balyasny (l'un des plus grands fonds spéculatifs mondiaux) faisant du trading d'actions long-short. Joseph Thomas a été ingénieur pour la NASA et DreamwaveAI. Le Partner de YC assigné à ce projet est Jared Friedman — l'un des partenaires principaux de YC.

Forum veut créer "le premier交易所 d'attention réglementé". Concrètement : à partir des données des moteurs de recherche, des médias sociaux, des plateformes de streaming, construire des indices, quantifier le degré "d'attention" d'un sujet, d'une marque, d'un phénomène culturel, puis permettre aux utilisateurs d'acheter ou de vendre à découvert les variations de cette attention.

Un exemple : si vous jugez qu'une marque va perdre l'attention du public à cause d'une crise de relations publiques, vous pouvez vendre à découvert son indice d'attention. Si vous jugez qu'un phénomène culturel est en train de monter rapidement, vous pouvez acheter.

Leur argument central est : l'attention est le principal moteur du succès commercial à l'ère numérique, la publicité, le trafic, la croissance des utilisateurs, en fin de compte, sont tous la monétisation de l'attention. Mais l'attention elle-même n'a jamais été directement tarifée et交易.

Ce projet n'a actuellement pas l'étiquette Crypto/Web3, mais la forme "regulated exchange"加上 "création d'une nouvelle classe d'actifs" impliquera très probablement de la tokenisation. Le RFS de printemps 2026 de YC a mentionné pour la première fois "new financial primitives" (nouvelles primitives financières), Forum tombe exactement dans cette direction.

Pour l'industrie Crypto, la direction que représente Forum est beaucoup plus lointaine que les paiements en stablecoins — si l'objet de la tokenisation n'est plus des JPEG, plus des parts immobilières, mais "l'attention", quelque chose qui était auparavant impossible à quantifier, alors c'est une histoire complètement différente. Bien sûr, il est trop tôt pour dire si cela fonctionnera.

Changements du RFS

En plus de regarder ce dans quoi YC investit, il vaut la peine de regarder ce que YC dit公开 qu'il veut investir.

YC publie chaque trimestre un RFS (Request for Startups), équivalent à un guide de sujets officiel. J'ai梳理了一下 le contenu Crypto des trois derniers numéros :

Été 2025 : 14 directions, pas un mot sur la Crypto. Même "AI for Personal Finance"这条讨论投资和税务优化的 n'a pas du tout mentionné la Crypto. L'attention de YC était entièrement captée par l'IA.

Automne 2025 : Toujours pas de section spécifique Crypto, mais deux directions ont埋下伏笔 — "AI-Native Hedge Funds" (marchés d'actifs numériques 24/7, données ouvertes, naturellement adaptés à la quantification IA), et "Infrastructure for Multi-Agent Systems" (c'est justement le scénario qu'Orthogonal a后来切入).

Printemps 2026 : Le changement arrive. Daivik Goel a专门 écrit une section "Stablecoin Financial Services",点名直接 les lois américaines sur les stablecoins GENIUS Act et CLARITY Act, disant que les stablecoins sont dans une zone intermédiaire réglementaire entre DeFi et TradFi. La phrase原文 est : "The regulatory window is open. The rails are being laid." (La fenêtre réglementaire est ouverte. Les rails sont en cours de pose.)

L'introduction générale du RFS de la même période a également mentionné pour la première fois "new financial primitives" (nouvelles primitives financières), aux côtés des flux de travail natifs IA et des systèmes industriels modernes.

C'est la première fois en près de deux ans que YC ouvre une rubrique spécifique pour une direction liée à la Crypto dans le RFS. La formulation est也很具体 — pas "blockchain" ou "Web3", mais précisément "stablecoin financial services", et donne des directions spécifiques : comptes rémunérés (yield-bearing accounts), actifs réels tokenisés (tokenized real-world assets), infrastructure de paiement transfrontalier.

Comment je vois les choses

En tant que personne présente à la fois dans les secteurs Crypto et IA, je pense que cet ensemble de données est en fait une bonne nouvelle pour nous, acteurs de la Crypto — mais la manière dont c'est une bonne nouvelle est peut-être différente de ce que beaucoup attendent.

YC n'a pas abandonné la Crypto, mais YC a redéfini le type d'entreprise Crypto qui mérite d'être financée.

Pour résumer en une phrase : YC n'investit plus dans la Crypto, YC investit dans des entreprises qui utilisent la Crypto.

Où est la différence ? La première proposition de valeur est "je construis l'écosystème Crypto", la seconde est "je résous un vrai problème, et la Crypto se trouve être l'outil le plus approprié".

Les utilisateurs de la première doivent comprendre ce qu'est un portefeuille, les frais de Gas, l'interaction on-chain. Les utilisateurs de la seconde ne savent根本 pas qu'ils utilisent la Crypto — les utilisateurs de SpotPay pensent utiliser une application bancaire, les clients d'Unifold pensent intégrer un SDK de paiement, les Agent d'Orthogonal n'ont même pas le concept de "penser".

Qu'est-ce que cela signifie pour nous ?

D'abord, une bonne nouvelle : le créneau des paiements en stablecoins est passé d'un consensus interne à un consensus mainstream de la Silicon Valley. YC ouvre une rubrique spécifique dans le RFS, les lois GENIUS Act et CLARITY Act progressent, Stripe acquiert Bridge — ces signaux叠加在一起, indiquent que le chemin vers la conformité des stablecoins est en train de s'ouvrir. Pour les équipes qui ont一直深耕 dans ce créneau, l'environnement de financement et la perception du marché s'améliorent.

Ensuite, de nouvelles opportunités : le paiement Agent est une demande qui émerge de l'intérieur de l'industrie de l'IA, les acteurs de la Crypto ont un avantage天然 pour la saisir. Les micro-paiements en temps réel machine à machine, la monnaie programmable, le règlement sans permission — ces choses dont nous parlons depuis des années, ont soudainement le scénario d'application le plus concret dans l'économie des Agent. Ce n'est pas nous qui cherchons un scénario, c'est le scénario qui vient à nous.

Bien sûr, il y a aussi une réalité à正视 : le profil des concurrents a changé. Le CTO de SpotPay est le 4ème ingénieur de Brex, le fondateur d'Orthogonal vient de Coinbase et Google — ces personnes ne sont pas Crypto native, mais elles apportent les capacités d'ingénierie et la méthodologie produit des entreprises technologiques traditionnelles. Nous, les gens de l'industrie Crypto, pour rivaliser avec eux, la simple compréhension de la blockchain ne suffit pas, nous devons compléter avec l'expérience produit et l'ingénierie.

De plus, les directions L1/L2, protocoles DeFi, NFT, outils DAO — cela ne veut pas dire qu'elles n'ont pas de valeur, mais dans le champ de vision des accélérateurs et VC mainstream de la Silicon Valley, elles ne sont确实 plus prioritaires. Cela ne signifie pas que ces directions sont finies, mais si vous travaillez dans ces directions, la stratégie de financement et la manière de raconter l'histoire可能需要调整.

Enfin, la ligne de données "24→1→5", je pense que l'interprétation la plus précise n'est pas "la Crypto est en复苏", ni "la Crypto est en déclin", mais : la Crypto est en train d'être redéfinie.

YC a passé deux ans à comprendre une chose — la plus grande valeur de la Crypto n'est peut-être pas de devenir une industrie indépendante, mais de devenir l'infrastructure d'autres industries. Que ce jugement soit correct ou non, il faut encore du temps pour le vérifier. Mais en tant que personne présente dans les deux secteurs, je pense qu'il y a là de nombreuses opportunités pour les acteurs de la Crypto — à condition que nous soyons prêts à nous regarder sous un angle différent.

La Crypto n'a pas besoin de disparaître, mais le meilleur produit de la Crypto, l'utilisateur pourrait ne pas sentir la présence de la Crypto.

Ce n'est pas un compromis, c'est peut-être la plus grande victoire.

Vous pouvez être en désaccord avec ce jugement, mais c'est la position exprimée avec de l'argent réel par l'accélérateur de startups le plus influent de la Silicon Valley actuellement.

Source des données : YC Directory (étiquette Crypto/Web3, tous lots共177 entreprises), YC Winter 2026 Launch List (149 entreprises), YC Request for Startups (trois numéros : Été 2025 / Automne 2025 / Printemps 2026). Informations détaillées sur les 5 projets liés à la Crypto provenant du site officiel de YC et des documents publics des entreprises.

Auteur : aiwatch, plus de 6 ans dans l'industrie Crypto, plongé simultanément dans le secteur de l'IA ces deux dernières années, résidant à Silicon Valley, se concentrant sur l'analyse de produits GenAI et la recherche dans le domaine croisé Crypto×IA.