La panique des particuliers s'est intensifiée alors que Ripple [XRP] tombait en dessous du support structurel, déclenchant un positionnement défensif sur les marchés dérivés.
Le taux de financement pondéré par l'Open Interest (OI) est devenu négatif, au moment de la rédaction, signalant une exposition croissante aux positions courtes (shorts) alors que les traders couvraient leur risque de baisse.
Alors que le financement est tombé en dessous de -0,05 %, le prix est passé de la région des 3,00 $ fin septembre vers la zone de demande des 2,00 $, reflétant une couverture active plutôt qu'une vente passive. Les vendeurs à découvert ont payé pour maintenir leurs positions, ajoutant une pression tandis que la liquidité du marché diminuait.
Le risque de liquidation a amplifié le mouvement alors que le positionnement devenait de plus en plus unilatéral. Pourtant, alors que le financement négatif persistait, l'exposition aux shorts est devenue trop importante, et l'élan de baisse a commencé à ralentir. Le prix s'est stabilisé près de 2,00 $, où les acheteurs ont absorbé l'offre.
Alors que les shorts se dénouaient, ce déséquilibre a ouvert la voie à une remontée réflexe, les tentatives de rebond s'étendant vers la fourchette 2,80 $ – 3,00 $.
La flambée des transactions des baleines ancre la reprise
Alors que les prix se stabilisaient, les données on-chain ont commencé à confirmer une accumulation stratégique. Le XRP a rebondi de plus de 25 % par rapport aux creux inférieurs à 1,15 $ pour reconquérir la zone des 1,50 $.
Les ventes de panique antérieures et les spéculations autour d'une rupture en dessous de 1,00 $ avaient dominé le sentiment, mais les flux de transactions suggéraient un positionnement plutôt que des sorties désordonnées.
La participation des baleines s'est accélérée, avec 1 389 transactions supérieures à 100 000 $, marquant un plus haut de quatre mois. L'engagement sur le réseau s'est simultanément étendu, avec 78 727 adresses actives enregistrées dans une fenêtre de huit heures, un pic de six mois.
Cet alignement entre l'absorption par les gros détenteurs et la participation croissante a resserré la liquidité du côté vendeur, permettant aux prix de réagir à la hausse alors que l'accumulation se transformait en une structure de reprise.
Décoder l'élan des ETF et l'utilité du ledger
Au-delà du rebond, des catalyseurs structurels d'adoption ont renforcé le sentiment. Le rapport Q4 2025 de Messari a positionné le XRP Ledger dans une phase d'expansion soutenue par l'accès institutionnel et une utilité croissante.
Le lancement des ETF sur XRP en novembre a marqué une étape clé, les produits ayant amassé 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion (AUM) en moins de quatre semaines, le rythme le plus rapide enregistré depuis les offres liées à Ethereum [ETH].
La croissance des stablecoins a ajouté une profondeur de liquidité supplémentaire. La capitalisation boursière du RLUSD a augmenté de 164 % en glissement trimestriel pour atteindre 235 millions de dollars, reflétant une utilisation plus forte pour le règlement. L'activité de tokenisation a suivi, la capitalisation boursière des RWA (Real World Assets) grimpant de 37 % en glissement trimestriel pour atteindre 281 millions de dollars, renforçant le rôle du XRPL dans l'infrastructure des actifs réels.
Le débit du réseau a validé cette adoption. Le nombre moyen de transactions quotidiennes a augmenté de 3,1 % en glissement trimestriel pour atteindre 1,83 million, signalant une utilisation soutenue plutôt que des pics spéculatifs.
Une inversion structurelle à venir pour le XRP ?
La dynamique de positionnement définit désormais la trajectoire future du XRP. Si les réserves sur les exchanges continuent de diminuer tandis que les soldes des baleines augmentent, le rebond pourrait évoluer vers une inversion de tendance structurelle. Une activité réseau soutenue et des entrées dans les ETF renforceraient encore cette voie.
Cependant, si l'Open Interest augmente plus rapidement que la demande au comptant tandis que le financement surchauffe, le mouvement pourrait refléter un élan tiré par l'effet de levier plutôt qu'une accumulation durable. Dans ce cas, une résistance près des zones d'offre précédentes pourrait plafonner les hausses et réintroduire de la volatilité.
De plus, la reprise du XRP se situe actuellement à l'intersection de l'absorption par les baleines, du positionnement institutionnel et de l'activité sur les dérivés. Le prochain mouvement directionnel dépendra de savoir si la demande au comptant continue de dépasser l'exposition avec effet de levier.
Dernières réflexions
- Un financement profondément négatif a accéléré la chute du XRP vers 2,00 $, tandis que les shorts surchargés et l'absorption de la demande ont alimenté le rebond.
- L'accumulation par les baleines, un pic de 78 000 adresses, et 1 milliard de dollars d'entrées dans les ETF, associés à la croissance de l'utilité, placent la reprise dans une bonne situation.
