Un fossé croissant se dessine entre la performance du prix d'Ethereum et la demande des bilans d'entreprises, alors que BitMine Immersion Technologies continue d'accumuler de l'ETH pendant une baisse prolongée.
Les données de CoinGecko montrent que BitMine détient désormais environ 4,33 millions d'ETH, ce qui équivaut à environ 3,6 % de l'offre totale d'ETH. Cela en fait de loin le plus grand détenteur corporatif public d'Ethereum.
Rien qu'au cours des 30 derniers jours, la société a ajouté plus de 180 000 ETH, mettant en évidence une accumulation active plutôt qu'une position héritée.
L'accumulation d'Ethereum s'accélère pendant la faiblesse des prix
L'accumulation de BitMine intervient alors que l'ETH se négocie près de 2 100 $, en baisse de plus de 60 % par rapport à ses sommets de 2025. La vente massive s'est intensifiée fin janvier avant que les prix ne tentent de se stabiliser début février.
Cependant, la tendance générale reste fragile, l'ETH étant toujours bien en dessous des niveaux de support antérieurs. Alors que le mouvement des prix a du mal à retrouver son élan, l'accumulation de BitMine s'est accélérée.
Selon la dernière divulgation de l'entreprise, l'ETH représente désormais le cœur de son trésor de crypto-monnaies, aux côtés de plus petites détentions de Bitcoin, de liquidités et de participations minoritaires dans d'autres entreprises.
Aux prix actuels, la seule position d'ETH de BitMine est évaluée à plus de 9 milliards de dollars.
L'activité de staking reste stable
Les données on-chain ajoutent un contexte important à l'histoire de l'accumulation. Malgré la forte baisse du prix de marché de l'ETH, le taux de staking pondéré par la capitalisation boursière d'Ethereum est resté relativement stable, autour de 2,7 %.
Cela indique que la participation des validateurs ne s'est pas détériorée de manière significative parallèlement au prix.
Cette stabilité suggère que, bien que le sentiment du marché se soit affaibli, la participation au réseau et la sécurité sont restées stables. BitMine a tiré parti de cette dynamique, avec environ deux tiers de ses avoirs en ETH mis en staking, générant un rendement continu tout en verrouillant efficacement l'offre.
Un écart de concentration émerge
L'ampleur des avoirs de BitMine contraste nettement avec celle de ses pairs. Les classements de trésorerie de CoinGecko montrent que le prochain plus grand détenteur public d'ETH contrôle moins de 1 % de l'offre totale, laissant BitMine avec une concentration plusieurs fois supérieure à toute entité comparable.
Cet écart montre un changement plus large dans la façon dont certaines entreprises publiques abordent l'exposition aux crypto-monnaies. Plutôt que de traiter l'ETH comme un actif de trésorerie marginal, BitMine positionne Ethereum comme une ancre stratégique et à long terme pour son bilan.
Le prix ne suit pas la demande des bilans
Jusqu'à présent, l'accumulation de BitMine ne s'est pas traduite par un redressement durable des prix. L'ETH reste sous pression, et il y a peu de preuves que les achats corporatifs à eux seuls ont modifié la dynamique globale du marché.
Néanmoins, la concentration de l'offre dans un seul trésor corporatif introduit une nouvelle variable dans la structure de marché d'Ethereum—une variable qui n'existait pas à cette échelle dans les cycles précédents.
Alors que l'ETH continue de chercher une base durable, le contraste entre la faible action des prix et l'accumulation corporative agressive devient plus difficile à ignorer.
Réflexions finales
- L'accumulation rapide d'ETH par BitMine pendant une forte baisse met en évidence la concentration corporative croissante dans l'offre d'Ethereum.
- Malgré une participation stable au staking, le redressement du prix de l'ETH ne reflète pas encore la demande des bilans.
