Le Bitcoin pourrait émettre l'un de ses signaux contraires les plus surveillés. Avec plus de 10 millions de BTC désormais détenus en dessous de leur coût d'acquisition, une part croissante du marché est dans le rouge. Selon de récentes observations on-chain mises en lumière par l'analyste Ali Martinez, cette évolution place le Bitcoin dans une zone qui a historiquement coïncidé avec des points de retournement majeurs du marché, relançant le débat sur la possibilité que le dernier déclin soit proche d'un point bas.
L'offre sous l'eau du Bitcoin atteint un seuil historique
Les dernières données indiquent un changement remarquable dans le positionnement du marché. Selon Glassnode, la métrique Total Supply in Loss du BTC montre qu'environ 10,46 millions de BTC sont actuellement détenus à perte. Étant donné que l'offre en circulation du Bitcoin est d'un peu moins de 21 millions de pièces, ce chiffre représente environ la moitié de toutes les pièces existantes.
L'importance de ce seuil devient plus claire lorsqu'on la compare aux cycles de marché historiques du Bitcoin. Les précédents points bas majeurs se sont souvent formés lorsque la quantité de BTC détenus à perte dépassait les 10 millions de pièces. Des conditions similaires sont apparues lors de certaines des corrections les plus profondes du marché, dont beaucoup ont ensuite laissé place à des reprises prolongées.
Les dernières données on-chain soulignent également l'évolution de l'équilibre entre les détentions rentables et non rentables. Alors que le prix du Bitcoin reculait par rapport à ses sommets, le nombre de pièces détenues avec un bénéfice a diminué tandis que la quantité d'offre détenue à perte s'est considérablement étendue. En juin 2026, cette dernière était passée à environ 10,46 millions de BTC, poussant le marché dans une zone historiquement associée à des baisses sévères et à un stress accru des investisseurs.
Dans le même temps, le prix du Bitcoin a considérablement chuté par rapport à ses sommets de cycle. Les récentes données du marché montrent le BTC échangé autour de 63 242 $, avec des pertes sur plusieurs périodes, y compris un déclin de plus de 40 % au cours de l'année précédente. Ces chiffres aident à expliquer pourquoi une si grande part du réseau est passée en pertes latentes.
Signal de plancher ou juste une autre phase de correction ?
C'est là que la discussion devient particulièrement intéressante. Martinez affirme que des détentions de pertes élevées peuvent réduire l'intensité de l'activité de vente. Lorsqu'un grand nombre d'investisseurs sont déjà profondément dans le rouge, l'incitation à liquider les positions diminue souvent. Plutôt que de cristalliser les pertes, de nombreux détenteurs choisissent d'attendre, ce qui affaiblit progressivement la pression de vente.
Les données récentes de Glassnode semblent soutenir l'idée que le sentiment s'est considérablement détérioré. L'indicateur Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) du Bitcoin est tombé dans la zone "Espoir-Peur" après avoir passé une grande partie de l'année précédente dans un territoire plus optimiste. Historiquement, ces niveaux inférieurs du NUPL ont reflété des périodes où la confiance a été ébranlée, mais une capitulation généralisée ne s'est pas nécessairement intensifiée davantage.
La combinaison de plus de 10 millions de BTC en perte, d'un sentiment faible et d'un déclin abrupt par rapport aux précédents sommets est historiquement apparue près des points bas majeurs du marché. Bien qu'un point bas définitif reste non confirmé, l'ampleur des pertes latentes sur le réseau indique que le Bitcoin évolue à nouveau dans une zone souvent associée à l'accumulation et à la reprise.
