Strategy augmente son programme d'actions privilégiées pour acheter plus de Bitcoins, cherchant ainsi à réduire l'impact de la volatilité du marché. L'entreprise souhaite continuer à accumuler du Bitcoin tout en limitant la volatilité qui perturbe souvent ses actions ordinaires.
Le nouveau produit privilégié, appelé « Stretch », verse un dividende variable actuellement fixé à 11,25 %. La structure ajuste le dividende mensuellement et vise à maintenir l'action proche de sa valeur nominale de 100 $. La direction anticipe qu'une telle approche séduira les investisseurs souhaitant s'exposer aux actifs numériques mais ne pouvant supporter les fortes fluctuations de prix typiques du Bitcoin.
Cette approche reflète une tendance générale où les entreprises adaptent leurs structures de capital pour gérer les risques liés aux crypto-monnaies. La couverture récente des stratégies d'accumulation institutionnelle de Bitcoin et des changements dans la gestion des trésoreries crypto montre que les entreprises se concentrent désormais sur l'équilibre entre croissance et stabilité.
Une Nouvelle Approche de Gestion des Risques
Lors d'une interview récente, le PDG Phong Le a déclaré que Strategy continuera à offrir des actions privilégiées perpétuelles pour élargir sa base d'investisseurs. Les actions privilégiées se classent au-dessus des actions ordinaires mais en dessous de la dette dans la structure de capital. Elles offrent généralement une source de revenus stable avec priorité de dividende, mais ne confèrent normalement pas de droits de vote.
Cette structure séduit des institutions telles que les fonds de pension, les assureurs et les banques. Ces investisseurs préfèrent normalement des rendements prévisibles à une haute volatilité. En offrant un dividende variable de 11,25 %, Strategy espère créer un terrain d'entente entre les produits à revenu fixe et l'exposition à haut risque aux crypto-monnaies.
La stratégie a levé environ 370 millions de dollars grâce à des ventes d'actions ordinaires et 7 millions supplémentaires via des actions privilégiées sur trois semaines. L'entreprise a utilisé le produit pour acheter plus de Bitcoin, portant ses avoirs à plus de 714 000 BTC. Aux prix actuels, ces avoirs avoisinent les 48 milliards de dollars.
Le Bitcoin a chuté de près de 50 % depuis son pic récent. Cette baisse a pesé lourdement sur les actions ordinaires de Strategy, qui évoluent souvent comme une version à effet de levier du Bitcoin. Lorsque le Bitcoin monte, l'action de Strategy grimpe généralement plus vite. Lorsque le Bitcoin baisse, les pertes sont souvent amplifiées.
Le cofondateur Michael Saylor continue de défendre la stratégie Bitcoin à long terme. Il a répété à plusieurs reprises que l'entreprise ne vendra pas ses avoirs et continuera d'acheter chaque trimestre.
Renforcer le Bilan
Les actions privilégiées renforcent également le bilan de Strategy. Comparées aux obligations convertibles, elles réduisent le risque de refinancement et limitent la dilution soudaine. Selon les analystes, ce système est susceptible d'offrir une plus grande flexibilité face à un cycle économique volatil.
Strategy a levé environ 5,5 milliards de dollars grâce à diverses émissions d'actions privilégiées en 2025. La dernière émission poursuit cette tendance, ce qui peut démontrer leur confiance dans le modèle.
Les données de marché de Bloomberg et les tendances de prix du Bitcoin suivies par CoinDesk indiquent que la volatilité persiste dans les actifs numériques. L'évaluation de la direction de Strategy est que cet impact potentiel est atténué pour les actions privilégiées tout en conservant un potentiel de hausse futur.
De plus, ils n'arrêteront pas d'utiliser leur modèle de trésorerie axé sur le bitcoin. Au lieu de cela, ils l'amélioreront pour mieux résister aux ralentissements.
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