Auteur : Wenser ; Éditeur : Hao Fangzhou
Produit par : Odaily Planet Daily
L'année 2025 touche à sa fin. Alors que nous nous trouvons à la fin de cette « grande année de mainstreaming de la crypto », il est temps d'utiliser quelques mots-clés pour résumer les quatre trimestres de cette année et entrevoir comment le monde actuel a été progressivement infiltré et transformé par la cryptomonnaie.
Le monde de la crypto en 2025 a connu de nombreuses variations, des hauts et des bas soudains : de l'investiture de Donald Trump en tant que président des États-Unis début janvier, à la guerre commerciale sur les tarifs douaniers lancée par les États-Unis en avril ; de la tendance des sociétés de trésorerie DAT menée par Strategy, avec des bénéfices non réalisés atteignant des dizaines de milliards de dollars, à l'épanouissement puis à l'effondrement des sociétés cotées avec trésorerie en ETH, SOL et même en altcoins ; des plateformes de tokenisation d'actions considérées comme « la meilleure combinaison de DeFi et TradFi », à l'entrée révolutionnaire du NASDAQ dans la fièvre de la tokenisation d'actions ; des DEX de produits dérivés (Perp) sur chaîne Hyperliquid et Aster, aux deux duopoles du marché des prédictions, Polymarket et Kalshi, évalués à plus de dix milliards ; de la loi de régulation des stablecoins GENIUS à la frénésie des stablecoins invariablement appelée PayFi ; des introductions en bourse (IPO) crypto aux ETF crypto devenus monnaie courante... Dans ce processus de disputes, de luttes et de compromis entre d'innombrables capitaux, attentions et forces réglementaires, parmi d'innombrables projets d'enrichissement, mèmes moqueurs et piratages, dans la FOMO frénétique, les nouveaux sommets et les achats frénétiques, dans la peur extrême, les grands krachs et les cygnes noirs, l'industrie de la cryptomonnaie, tel un arbre dans sa force de l'âge, a ajouté une autre cerne à son growth.
Derrière l'idée que l'argent ne dort jamais, se cachent les hauts et les bas des joueurs de meme coins, les revenus insuffisants des chasseurs d'airdrops, la mainmise massive de Wall Street, et le feu vert réglementaire américain. Une telle année est quelque peu complexe — ce n'est ni un marché haussier complet, ni un marché baissier glacial ; comparé aux marchés cryptos passés, distinctement chauds ou froids avec une rotation sectorielle, l'industrie crypto de 2025, sous l'influence de Trump et de nombreuses forces gouvernementales autoritaires, ressemble plus à un singe bondissant de haut en bas ; certains sont tombés de leur piédestal, d'autres ont surgi grâce à la situation, quant aux succès et aux échecs, peut-être que notre prochain « Mémoires des investissements cryptos en 2025 » (https://wj.qq.com/s2/25044020/b03c/) révélera plus de réponses.
Dans cet article, Odaily Planet Daily utilisera 4 mots-clés trimestriels pour passer en revue la crypto de 2025.
Printemps Crypto : L'effet Trump (Trump Effect) se poursuit, TRUMP crée la richesse, le cadre réglementaire crypto se clarifie
En janvier, Trump prend officiellement ses fonctions de président des États-Unis.
Poursuivant l'élan chaleureux suite à la victoire électorale de Trump l'année dernière, le marché crypto, après une brève consolidation, voit le prix du BTC se rapprocher à nouveau de la barre des 100 000 dollars.
Et juste à point nommé, trois jours avant l'entrée en fonction de Trump en tant que président, TRUMP, arborant le titre de « meme coin officiel de Trump », a apporté la première vague de frénésie créatrice de richesse de l'année à de nombreux participants cryptos.
Je me souviens encore clairement de ce matin-là, lorsqu'un collègue a partagé pour la première fois le contrat du jeton TRUMP, sa capitalisation boursière totale (FDV) n'était que d'environ 4 milliards de dollars. Et parmi les questions comme « Trump a-t-il été piraté ? », « Un président américain ose émettre une crypto ? », « Trump veut-il se faire un dernier pactole avant de devenir président ? », la capitalisation de TRUMP a grimpé en flèche, dépassant rapidement 100 milliards, 300 milliards, pour finalement atteindre plus de 800 milliards de dollars.
Dans cette frénésie de création de richesse stupéfiante, de nombreux joueurs de mèmes de la sphère chinoise ont amassé des fortunes, certains réalisant des profits personnels atteignant des millions de dollars, voire plus de 20 millions de dollars. Pour la liste des traders ayant profité de TRUMP, nous recommandons la lecture de « Qui sont ceux qui ont gagné plus d'un million de dollars sur TRUMP ? Les KOL raflent la mise et les ETH Maxi sont déçus » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5201247).
Ce fut aussi le « retour printanier secondaire » du marché crypto, qui s'est enflammé à nouveau grâce à l'influence personnelle de Trump après son élection en novembre 2024.
Rapidement, le marché crypto a offert son propre « cadeau » pour l'entrée en fonction de Trump — le 20 janvier, un mois plus tard, le BTC a de nouveau son record historique (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5201277), le prix atteignant 109 800 dollars.
À l'époque, tout le monde considérait Trump comme le « premier président crypto » incontesté. Peut-être que beaucoup n'ont pas réalisé sur le moment que « l'eau peut porter le bateau ou le renverser ». Ce que Trump a apporté au marché crypto, ce ne sont pas seulement des politiques macroéconomiques et un environnement réglementaire favorables, mais aussi une série de controverses, de récoltes (rug pulls) et de revirements liés à ses projets cryptos familiaux.
D'un autre côté, le point clé de « l'effet Trump » résidait dans sa capacité à améliorer directement l'environnement réglementaire américain pour la crypto après sa prise de fonction —
Premièrement, pourrait-il apporter des lois et décrets exécutifs aux limites plus claires et aux règles plus favorables. Sur ce point, Trump a progressivement tenu certaines de ses promesses, notamment en remplaçant le président de la SEC américaine par Paul Atkins, en nommant David Sacks comme responsable de l'IA et de la cryptomonnaie à la Maison Blanche, et en faisant avancer la loi de régulation des stablecoins GINUS.
Deuxièmement, la « réserve stratégique nationale de BTC » que le marché crypto et de nombreux hommes politiques favorables à la crypto surveillaient. Début mars, Trump a signé un décret présidentiel pour favoriser la création d'une réserve stratégique américaine de Bitcoin en utilisant les actifs BTC confisqués par le passé. Il a spécifiquement souligné : « Cela n'ajoutera pas de fardeau aux contribuables. » Pour plus de détails, nous recommandons la lecture de l'article « Trump établit comme promis une réserve stratégique de BTC, mais le financement provient uniquement des confiscations ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5202164).
Néanmoins, le résultat final « Non » sur Polymarket pour l'événement de pari « Trump établit une réserve stratégique nationale de BTC dans les 100 jours suivant sa prise de fonction » (Note d'Odaily Planet Daily : la raison étant que les règles de cet événement de pari stipulaient que les actifs confisqués par le gouvernement américain ne comptaient pas comme réserve de BTC) a laissé beaucoup de gens frustrés, certains allant même jusqu'à crier « site frauduleux » dans les commentaires de l'événement.
Informations sur les règles de l'événement de pari Polymarket
Déjà à cette époque, les « baleines initiées » commençaient à se montrer ; le « initié avec un effet de levier de 50x » sur Hyperliquid a réalisé des profits de plusieurs millions de dollars sur la base de messages comme « Trump crée une réserve de cryptomonnaies ». Les détails de l'événement peuvent être consultés dans « Revivre les opérations douteuses du "initié " sur les contrats Hyperliquid, ouvrant et fermant des positions longues et courtes avec précision » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5202163).
Cette période a également été marquée par de nombreux événements ayant valu à Trump de vives critiques, notamment l'« affaire du jeton MELANIA de l'épouse de Trump » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5201261) après TRUMP, et l'affaire du jeton de personnalité politique LIBRA déclenchée par le président argentin Milei (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5201715), considérées comme des « œuvres obscures » du groupe d'émission de jetons de Trump. Par ailleurs, le marché crypto du premier trimestre a également été témoin d'une série d'« événements historiques », notamment :
- L'« airdrop le plus généreux de l'année » d'Hyperliquid (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5200155) qui a fait envie à de nombreux joueurs on-chain ;
- Bybit attaqué de manière inattendue par le groupe de hackers nord-coréen Lazarus Group, volé pour 1,5 milliard de dollars d'actifs (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5201839) ;
- La Fondation Ethereum, souvent critiquée, a connu un renouvellement générationnel, l'ancienne directrice exécutive Aya étant promue présidente (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5201952).
Et l'industrie ne s'attendait pas à ce que Trump, cette tanche, allait bientôt faire assister le marché à une version américaine de « le succès et l'échec viennent de la même source ».
Été Crypto : Les sociétés de trésorerie DAT, l'ETH bat son record, les stablecoins deviennent protagonistes
Dès le début du deuxième trimestre, le marché crypto a reçu un coup de massue — début avril, Trump a lancé une « guerre commerciale tarifaire » à l'échelle mondiale, la situation économique mondiale est devenue tendue en un instant, les marchés boursiers américains et cryptos subissant des revers successifs.
Le 7 avril, lors du « Lundi noir » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5202776), la capitalisation boursière américaine a perdu près de 6 000 milliards de dollars en une semaine, dont plus de 1 500 milliards de dollars évaporés pour les « sept grandes sociétés américaines » incluant Apple, Google, etc. Le marché crypto, après près d'un mois de行情 haussière震荡, a subi un krach tardif mais bien présent — le BTC est tombé en dessous de la barre des 80 000 dollars, atteignant un minimum de 77 000 dollars ; l'ETH est tombé à un minimum de 1 540 dollars, son plus bas depuis octobre 2023 ; la capitalisation crypto totale est tombée à 2,6 billions de dollars, avec une baisse intrajournalière de plus de 9 %. Lecture recommandée : « Enquête approfondie sur le "coupable" derrière la guerre tarifaire, plus de 6 000 milliards de dollars évaporés en une nuit à cause de lui ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5202798)
C'est aussi à partir de ce moment-là, après des mois de corrections de marché et une réorganisation de la fondation, que l'ETH a finalement commencé à montrer une dynamique et une possibilité de rebond. Lecture recommandée : « Un nouveau responsable, trois feux nouveaux, le nouveau directeur exécutif de la Fondation Ethereum révèle où va l'EF ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5203815)
Dans le même temps, profitant du vent favorable de l'introduction en bourse (IPO) de Circle (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5202825), les stablecoins et le PayFi sont progressivement entrés dans le champ de vision mainstream du marché crypto, considérés par d'innombrables personnes comme la « méthode incontournable pour l'adoption massive de la crypto ». Lectures recommandées : « 10 ans de tempêtes pour les stablecoins, finalement devenus l'"argent électronique pair-à-pair" officiellement approuvé par les États-Unis » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5203857), « L'âge d'or des stablecoins commence : USDT à gauche, USDC à droite » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5204268)
Fin mai, sur ordre de Joseph Lubin, co-fondateur d'Ethereum, fondateur de Consensys et de MetaMask, la société cotée américaine Sharplink (https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/432311) s'est transformée d'une société de marketing sportif en la première « société cotée avec trésorerie en ETH »,自此, la tendance DAT a commencé à balayer l'ensemble du marché des cryptomonnaies, et le prix de l'ETH a finalement émergé de la stagnation des baisses continues et, quelques mois plus tard, a réussi à dépasser son précédent record historique de 4 800 dollars, grimpant jusqu'à près de 5 000 dollars.
Ensuite, le « devin de Wall Street » Tom Lee a également rejoint la « tendance des sociétés de trésorerie DAT » avec la société cotée américaine Bitmine.自此, les sociétés cotées avec trésorerie en ETH sont devenues une autre « ligne de paysage du monde crypto » après les sociétés cotées avec trésorerie en BTC menées par Strategy.
Aperçu des informations sur les sociétés à trésorerie ETH
Au moment de la rédaction, selon les données du site strategicethreserve, le nombre total de sociétés à trésorerie ETH est passé à près de 70, parmi lesquelles,
- Bitmine (BMNR) se classe en tête avec des avoirs de 3,86 millions d'ETH ;
- Sharplink (SBET) se classe solidement deuxième avec plus de 860 000 ETH détenus ;
- ETH Machine (ETHM) se classe troisième avec plus de 490 000 ETH détenus.
Il est à noter que les avoirs en ETH de ces 3 sociétés DAT dépassent largement ceux de la Fondation Ethereum (moins de 230 000 ETH).
Devant le joyau que sont les sociétés à trésorerie ETH, les sociétés DAT SOL, les sociétés DAT BNB et une série de sociétés DAT d'altcoins ont également poussé comme des champignons après la pluie, leurs cours boursiers fluctuant comme des montagnes russes au milieu du vacarme de ceux qui ne voulaient pas être en reste.
Après être passée par la phase de FOMO frénétique du début de la transformation, et alors que le marché crypto entrait dans une phase de冷静期冷静期 (période de calme), les sociétés ETH DAT représentées par Bitmine sont aujourd'hui confrontées à des pertes latentes de plusieurs milliards de dollars, et de nombreuses sociétés de trésorerie DAT, y compris de nombreuses sociétés de réserve BTC, en l'absence de soutien commercial réel, ont vu leur capitalisation boursière et leurs actifs cryptos s'inverser, le mNAV (c'est-à-dire actifs cryptos / capitalisation boursière) de dizaines de sociétés DAT tombant en dessous du seuil de 1.
Les sociétés DAT de l'été crypto étaient toutes joyeuses et ne comprenaient pas encore tout à fait la phrase de Zweig : « Tous les dons du destin, comme des cadeaux, ont un prix secret », et ce prix, c'est l'effondrement des cours des actions.
Bien sûr, tout comme la mort engendre souvent la renaissance, dans la course effrénée du DAT comme un feu qui attise l'appétit, le vent de la tokenisation des actions a progressivement soufflé sur le marché crypto et est ensuite devenu une tendance irrésistible, au point que même la bourse américaine NASDAQ n'a pas pu rester indifférente et a dû se joindre à cette « frénésie de capital » comme une auto-révolution.
Automne Crypto : Tokenisation d'actions, DEX Perp on-chain et la « rivalité entre deux géants » des chaînes de stablecoins
Après avoir vécu l'exploit里程碑式 (historique) de l'entrée en bourse tonitruante de Circle (CRCL) fin juin et sa « multiplication par 10 du cours de l'action », l'enthousiasme du marché crypto et de la finance traditionnelle pour les stablecoins et les actions à concept crypto s'est réchauffé à un point无以复加 (sans précédent).
Sous l'influence de ces bonnes nouvelles, le secteur des stablecoins et des courtiers à Hong Kong ont tous connu des hausses, et de nombreuses grandes entreprises Internet, dont京东 (JD.com) et蚂蚁集团 (Ant Group), ont annoncé avec fracas leur intention de se lancer sur le créneau des stablecoins, attirant无数侧目 (d'innombrables regards). Lecture recommandée : « La saison des山寨 (altcoins) arrive à Hong Kong, les actions à concept crypto peuvent-elles soutenir l'épine dorsale du marché haussier ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5204726)
Profitant de ce vent favorable, le secteur RWA a finalement connu un巨大拐点 (tournant majeur) — la tokenisation d'actions était à l'ordre du jour.
Début juillet, les exchanges Kraken et Bybit ont successivement annoncé l'ouverture du trading de tokenisation d'actions via la plateforme xStocks, prenant en charge le trading de dizaines d'actions américaines tokenisées, incluant des actions populaires comme AAPL, TSLA, NVDA.自此, xStocks, axée sur le concept de « plateforme de trading d'actions américaines tokenisées on-chain », est devenue le seul centre d'attention sous les projecteurs du marché, et MyStonks (maintenant rebaptisé MSX.com) a également attiré l'attention d'un grand nombre d'utilisateurs et d'investisseurs.
Si les lancements successifs du ETF spot BTC début 2024 et du ETF spot ETH en juillet de la même année ont offert aux traders de cryptomonnaies le titre honorifique de « traders boursiers américains distingués », alors l'apparition cette année des plateformes de tokenisation d'actions a véritablement permis de « parcourir le dernier kilomètre du trading d'actions américaines on-chain », et a également offert à包括我这个“臭炒币的” (y compris moi, ce « puant trader de crypto ») la possibilité, pour la première fois, de procéder à une diversification des actifs via une plateforme de tokenisation on-chain.
Odaily Planet Daily avait详细介绍 (détaillé en profondeur) les mécanismes derrière xStocks et les plateformes de trading d'actions américaines tokenisées dans l'article « 10 questions à xStocks : quand nous tradons des jetons d'actions américaines, que tradons-nous réellement ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5204775). Aujourd'hui, ses principes de base et son modèle de gestion d'actifs n'ont pas beaucoup changé, la différence est qu'après de nombreuses plateformes de tokenisation d'actions américaines, les géants traditionnels ont également commencé leur propre chemin vers l'éveil.
Aperçu des 10 questions à xStocks
Il y a eu le géant de la gestion d'actifs crypto Galaxy procédant activement à une émission tokenisée d'actions (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5205536) ; puis la bourse américaine NASDAQ, avec un volume trimestriel de交易额高达 10 万亿量级 (l'ordre de 10 000 milliards), a主动 (proactivement) soumis une « demande de trading d'actions tokenisées » à la SEC américaine (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5206200). Sur la vaste piste de l'émission et du trading d'actifs, l'odorat des géants traditionnels n'est en rien inférieur.
Dans le même temps, le festin du marché natif crypto appartenait à 2 grands secteurs :
Le premier, c'est la « grande bataille des DEX Perp on-chain » après Hyperliquid — Aster de l'écosystème BNB Chain a offert au marché crypto un autre miracle de création de richesse avec une « pump » qualifiée de extrêmement violente, beaucoup disant avoir « vendu trop tôt et manqué des millions de dollars » ;
Le second, ce sont les 2奇观 (spectacles) de création de richesse du secteur des stablecoins : l'un, l'« activité d'épargne financière » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5206488) lancée par Plasma, arborant le titre de « chaîne de stablecoins soutenue par le PDG de Tether », qui a offert des airdrops généreux à de nombreux participants, certains déposant甚至 (même) 1 dollar et recevant un airdrop de jetons XPL d'une valeur de plus de 9000 dollars, un回报率超 900 倍 (taux de rendement de plus de 900 fois) ; l'autre, le projet crypto de la famille Trump WLFI lancé officiellement, profitant de l'élan de son stablecoin USD1, les gens ont obtenu des回报收益 (rendements) allant jusqu'à plus de 6 fois le prix d'introduction publique de 0,05 dollar et 0,15 dollar.
Aujourd'hui, en regardant les prix de XPL et WLFI, c'est难免让人唏嘘 (inévitablement poignant). Selon les données de Coingecko, le prix de XPL est暂报 (provisoirement) de 0,17 dollar, en baisse de près de 90 % par rapport au sommet de 1,67 dollar ; le prix de WLFI est de 0,15 dollar, en baisse de près de 50 % par rapport au sommet de 0,33 dollar.
Alors que d'innombrables personnes se réjouissaient des opportunités infinies à ce moment-là, ils ne savaient pas que ce qui attendait l'industrie crypto, ce serait une « liquidation épique » bien pire que任何一次暴跌 (n'importe quel krach) de l'histoire.
Hiver Crypto : Après le grand krach du 10/11, le trading TACO est à nouveau validé, le marché des prédictions accueille deux géants évalués à cent milliards
Après avoir atteint un nouveau sommet pour le prix du BTC à 126 000 dollars début octobre, alors que les gens espéraient que le marché crypto poursuive la tendance « Uptober » des années précédentes, une « liquidation épique » le 11 octobre a brisé les rêves et les espoirs.
Et cette fois-ci, le déclencheur pointait à nouveau vers Trump — le soir du 10 octobre, Trump a annoncé son intention d'augmenter les droits de douane de 100 %, l'indice de peur a grimpé en flèche. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous affiché des baisses. Le Nasdaq a chuté de près de 3,5 %, le S&P 500 a chuté de 2,7 % et le Dow Jones a perdu 1,9 %.
Le marché crypto a rencontré des problèmes de exchange,叠加 (superposés) à la psyché fragile de marché de惊弓之鸟 (oiseau effrayé par la corde de l'arc), le BTC a touché un minimum de 101 516 dollars, avec une baisse de 16 % en 24 heures ; l'ETH a touché un minimum de 3 400 dollars, avec une baisse de 22 % en 24 heures ; le SOL a chuté de 31,83 % en 24 heures. En un instant, les altcoins étaient dans un bain de sang.
Les pertes causées par cette liquidation épique ont de loin dépassé les grands krachs passés comme le 12/3, le 19/5, le 4/9, etc. La taille réelle des liquidations sur le marché crypto était d'au moins 30 à 40 milliards de dollars.
Bien sûr, le risque cache des opportunités. Comme l'a mentionné Odaily Planet Daily dans des articles comme « Dans le grand krach, qui a "léché le sang sur la lame" pour gagner des centaines de millions ? Quelles opportunités de richesse sont à portée de main ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5206774), « La guerre des baleines derrière la plus grande journée de liquidation de l'histoire crypto : les ours repus, rangent leurs couteaux et partent » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5206772) concernant les diverses « opportunités de s'enrichir » — que ce soit en shortant avec un levier élevé ou en achetant au plus bas, beaucoup ont profité de ce chaos pour s'enrichir considérablement.
Le risque représente aussi des opportunités
Et alors que le style de trading « TACO » (Trump Always Chicken Out, le reculade à la Trump) était à nouveau validé, le marché crypto a finalement commencé une lente auto-réparation, mais contrairement à avant, de nombreux traders avaient perdu la majorité de leurs actifs lors de ce « Vendredi noir », découragés, ils ont quitté la scène黯然退场 (sombrement).
C'est aussi dans cet environnement de marché糟糕 (désastreux) que les plateformes de marché de prédiction, représentées par Polymarket et Kalshi, sont progressivement devenues l'une des rares points chauds et scènes de trading du marché crypto. Leurs valorisations ont continuellement grimpé en flèche en l'espace de quelques mois seulement. Après avoir achevé son dernier tour de table de série E de 1 milliard de dollars mené par Paradigm, la valorisation de Kalshi a grimpé à 11 milliards de dollars ; Polymarket, après avoir achevé un financement de 2 milliards de dollars mené précédemment par le groupe ICE, propriétaire du NYSE, cherche actuellement un nouveau tour de table avec une valorisation de 12 à 15 milliards de dollars.
Après avoir tourné en rond, le marché crypto est revenu à Polymarket, cette plateforme de marché de prédiction qui avait prédit avec succès l'élection de Trump lors de l'« élection présidentielle américaine de 2024 ». Et après avoir traversé la rotation des quatre saisons, le processus de mainstreaming et de massification de l'industrie de la cryptomonnaie se poursuit.
Vers quel avenir allons-nous ? La réglementation américaine et la finance traditionnelle déterminent encore largement la direction du flux et la longueur du printemps et de l'hiver. Et nous,这些加密淘金者 (ces chercheurs d'or crypto), devons suivre le flux, évaluer la situation, et peut-être alors trouverons-nous nos propres trésors de richesse.
