Chủ tịch SEC giải thích tại sao NFT không phải là chứng khoán: "Giống như mua thẻ cầu thủ"

marsbitPublié le 2026-03-19Dernière mise à jour le 2026-03-19

Résumé

Chủ tịch SEC Paul Atkins giải thích rằng NFT thường không được xem là chứng khoán, tương tự như việc mua thẻ bài thể thao. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, ông nhấn mạnh bốn loại tài sản số không thuộc diện chứng khoán: hàng hóa số, công cụ số, sưu tập số (bao gồm NFT) và stablecoin. Atkins so sánh NFT với thẻ bài baseball, cho rằng chúng là tài sản "mua và nắm giữ" chứ không liên quan đến hợp đồng đầu tư. Đây là một phần trong sự thay đổi của SEC dưới sự lãnh đạo của Atkins, chuyển từ cách tiếp cận dựa trên hành pháp sang hướng dẫn rõ ràng hơn, nhằm tạo ra khuôn khổ pháp lý minh bạch và hỗ trợ đổi mới công nghệ.

Tác giả: Sam Bourgi

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Deep Tide TechFlow: Chủ tịch SEC Paul Atkins trong một cuộc phỏng vấn với CNBC đã giải thích thêm lý do tại sao NFT thường không cấu thành chứng khoán. Gần đây, SEC đã công bố một tài liệu giải thích, liệt kê bốn loại tài sản kỹ thuật số không phải là chứng khoán: hàng hóa kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, bộ sưu tập kỹ thuật số (bao gồm NFT) và stablecoin.

Atkins so sánh NFT với thẻ bóng chày, nhấn mạnh rằng loại tài sản này là "mua và nắm giữ", không liên quan đến hợp đồng đầu tư. Đây là động thái mới nhất của SEC dưới sự lãnh đạo của Atkins, chuyển từ "thúc đẩy thực thi" sang "thúc đẩy hướng dẫn".

Toàn văn như sau:

Sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) liệt kê bốn loại tài sản kỹ thuật số chính không thuộc phạm vi quản lý của luật chứng khoán, Chủ tịch Paul Atkins đã giải thích thêm lý do tại sao token không thể thay thế (NFT) thường không đáp ứng định nghĩa về chứng khoán.

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Tư, Atkins đã nhắc lại bốn loại tài sản kỹ thuật số thường không được coi là chứng khoán đã được xác định trong tài liệu giải thích do SEC công bố gần đây: hàng hóa kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, bộ sưu tập kỹ thuật số như NFT và stablecoin.

Trong cuộc phỏng vấn, người dẫn chương trình Andrew Ross Sorkin đã đặt câu hỏi sâu hơn về các bộ sưu tập kỹ thuật số, chỉ ra rằng tùy thuộc vào cấu trúc thiết kế khác nhau, chúng có thể dễ dàng bị phân loại là chứng khoán hơn.

Atkins trả lời: "Cái gì cũng vậy." Ông nhấn mạnh rằng phân tích của SEC vẫn phụ thuộc vào các sự kiện và tình huống cụ thể của từng tài sản, đặc biệt là nó có liên quan đến hợp đồng đầu tư theo tiền lệ pháp lý lâu dài hay không.

Atkins cho biết, các bộ sưu tập kỹ thuật số thường được coi là những vật phẩm mua và nắm giữ, tương tự như các bộ sưu tập vật lý, chứ không phải là hợp đồng đầu tư. Hợp đồng đầu tư là đặc điểm định nghĩa cốt lõi của chứng khoán.

Ông nói: "Những bộ sưu tập này, giống như thẻ bóng chày, meme, memecoin, NFT, đều là thứ mà ai đó đã mua. Đó là một giao dịch mua không thể thay đổi... không giống như các tài sản khác, mọi người sẽ mang ra để giao dịch."

Chú thích ảnh: Paul Atkins phỏng vấn với CNBC. Nguồn: CNBC

SEC tiếp tục rời xa chính sách tiền mã hóa "thúc đẩy bằng thực thi"

Dưới sự lãnh đạo của Atkins, cách tiếp cận quản lý tài sản kỹ thuật số của SEC đã có sự điều chỉnh rõ rệt. Sự thay đổi này diễn ra song song với chính quyền Trump thân thiện hơn với tiền mã hóa lên nắm quyền vào đầu năm 2025.

Atkins nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC: "Chúng tôi đang đoạn tuyệt với quá khứ." Ông mô tả những nỗ lực của SEC trong việc thúc đẩy hướng dẫn rõ ràng hơn và khuôn khổ quản lý dễ dự đoán hơn.

Năm ngoái, Atkins đã chỉ trích cách SEC trước đây dựa vào "quản lý thông qua thực thi" và cam kết sẽ rời xa con đường này. Ông cũng chỉ ra rằng token hóa là một đổi mới quan trọng mà cơ quan quản lý nên hỗ trợ chứ không phải hạn chế.

Kể từ đó, ông nhiều lần nói rằng những sai lầm trong quản lý trước đây đã khiến Mỹ tụt hậu trong phát triển tiền mã hóa tới mười năm, và thề sẽ đảo ngược tình thế này.

Questions liées

QChủ tịch SEC Paul Atkins đã so sánh NFT với cái gì để giải thích tại sao chúng thường không phải là chứng khoán?

AÔng so sánh NFT với thẻ bài baseball (thẻ sưu tầm), nhấn mạnh rằng đây là tài sản 'mua và nắm giữ', không liên quan đến hợp đồng đầu tư.

QSEC đã liệt kê bao nhiêu loại tài sản kỹ thuật số thường không được coi là chứng khoán trong tài liệu giải thích gần đây?

ASEC đã liệt kê bốn loại: hàng hóa kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, bộ sưu tập kỹ thuật số (bao gồm NFT) và stablecoin.

QTheo bài viết, cách tiếp cận quản lý của SEC đối với tài sản kỹ thuật số đã thay đổi như thế nào dưới sự lãnh đạo của Paul Atkins?

ASEC đã chuyển từ cách tiếp cận 'thúc đẩy thông qua thực thi' sang 'thúc đẩy thông qua hướng dẫn', tập trung vào việc cung cấp khuôn khổ quy định rõ ràng và dễ đoán hơn.

QĐặc điểm nào của hợp đồng đầu tư được đề cập là yếu tố then chốt trong định nghĩa về chứng khoán?

AHợp đồng đầu tư là đặc điểm xác định cốt lõi của chứng khoán theo tiền lệ pháp lý lâu đời.

QPaul Atkins đã đưa ra nhận xét nào về tình hình phát triển tiền mã hóa của Mỹ so với các khu vực khác?

AÔng chỉ ra rằng các sai lầm quản lý trong quá khứ đã khiến Mỹ tụt lại phía sau trong phát triển tiền mã hóa tới mười năm và ông cam kết sẽ đảo ngược tình thế đó.

Lectures associées

Après trois trimestres consécutifs de baisse, le marché des cryptomonnaies pourra-t-il connaître une fenêtre de stabilisation au troisième trimestre ?

Le marché des cryptomonnaies a enregistré son pire trimestre depuis 2022, avec une capitalisation totale chutant de 12,6% à 2 100 milliards de dollars. Tous les indicateurs clés (volume des échanges, valeur des stablecoins) montrent une sortie nette de capitaux. Le Bitcoin a perdu 14,2% et l'Ethereum 25,4% sur le trimestre, rompant sa corrélation antérieure avec les actions technologiques. Les ETF spot américains sur le Bitcoin ont subi des rachats massifs, avec une sortie nette de 4,67 milliards de dollars au Q2, indiquant une pression de vente continue. Le resserrement de la politique de la Fed et les ventes d'entreprises comme Strategy ont accentué la déleveragisation du secteur. L'attention du marché se porte désormais presque exclusivement sur la réunion de la Fed fin juillet. Une position accommodante pourrait stabiliser le Bitcoin entre 68 000 et 84 000 dollars, tandis qu'un ton hawkish pourrait le faire osciller autour de 50 000-56 000 dollars. Parallèlement, la progression du *CLARITY Act*, une loi cruciale pour la clarté réglementaire, est au point mort au Sénat, réduisant les chances d'adoption en 2026 et maintenant une prime de risque élevée sur l'ensemble du secteur. Malgré ce contexte difficile, quelques secteurs résistent : les marchés de prédiction ont vu leur volume nominal augmenter de 48,7% et les biens collectionnables tokenisés ont progressé d'environ 143%. La tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) continue également sa croissance régulière, portée par des fondamentaux indépendants du cycle crypto. Les bases d'un effondrement extrême semblent absentes, mais le marché est désormais guidé par les politiques monétaires, les prix et les attentes de taux, plutôt que par le simple récit haussier. La fin des sorties massives des ETF et le retour des achats des détenteurs à long terme pourraient indiquer une phase de stabilisation potentielle.

marsbitHier 08:42

Après trois trimestres consécutifs de baisse, le marché des cryptomonnaies pourra-t-il connaître une fenêtre de stabilisation au troisième trimestre ?

marsbitHier 08:42

The SpaceX Trade, Unlocked: SPCXON Débarque sur WEEX

En juin 2026, SpaceX a réalisé la plus grande introduction en bourse de l'histoire, mais l'accès à l'action a été limité pour de nombreux investisseurs en raison de restrictions régionales et de frictions liées aux courtiers. La plateforme WEEX propose désormais une solution via SPCXON/USDT, un instrument tokenisé sur le marché au comptant qui permet d'obtenir une exposition au cours de SpaceX en utilisant l'USDT, sans nécessiter de compte de courtage américain. SPCXON est un produit tokenisé construit sur l'infrastructure d'Ondo, conçu pour refléter l'économie de la détention d'actions SpaceX pour les traders éligibles en dehors des États-Unis, avec des dividendes réinvestis. Le cas d'investissement repose sur la croissance des revenus de Starlink et les progrès de Starship, malgré un valorisation déjà élevée et des risques liés à un flottant public réduit et à des déblocages d'actions internes à venir. Il est important de noter que SPCXON offre une exposition, et non la propriété directe d'actions ou de droits de vote. Son prix peut évoluer avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative. WEEX propose également d'autres produits tokenisés comme MSTRON et MUON dans un compte unifié, permettant une rotation entre crypto-monnaies et actions traditionnelles sans transfert de fonds. La plateforme souligne ainsi comment les barrières entre la finance traditionnelle et les actifs numériques s'estompent.

TheNewsCryptoHier 08:34

The SpaceX Trade, Unlocked: SPCXON Débarque sur WEEX

TheNewsCryptoHier 08:34

BIT Trading Moment : Le BTC reste sous la pression de l'EMA 200 hebdomadaire, un rejet pourrait relancer la baisse, les actions de stockage et de semi-conducteurs qui ont bondi cette nuit ont baissé en séance de nuit

**Résumé des marchés : Bitcoin sous pression, actions technologiques en réajustement** Le marché crypto poursuit son rebond, avec Bitcoin évoluant autour de 66 000 $. Il fait face à une résistance clé vers 68 000 $, niveau correspondant au coût moyen des investisseurs sur cinq mois. Les traders surveillent les moyennes mobiles clés (200 MA à ~63 333 $ et 200 EMA à ~68 328 $ en hebdomadaire). Une rupture au-dessus de 68 000 $ ouvrirait la voie à une hausse, tandis qu'un échec pourrait entraîner un retest des 63 000 $. L'analyse suggère que la dynamique actuelle ressemble à un rebond estival à faible liquidité plutôt qu'au début d'un véritable marché haussier. Sur le marché actions américain, après une forte séance mardi portée par les semi-conducteurs et les titres du stockage (Micron, AMD, Intel...), les contrats à terme indiquent une ouverture en baisse. Les secteurs ayant récemment bondi, comme les semi-conducteurs et le stockage, reculent en séance de nuit. Certaines valeurs se démarquent néanmoins, comme Super Micro Computer (SMCI), en hausse après des résultats et des perspectives robustes liées à la demande de serveurs IA. Des vents contraires persistent : les prix du pétrole (Brent >91$) et les rendements des obligations d'État américaines grimpent, ravivant les craintes inflationnistes. En Asie, les marchés ont suivi le rebond technologique américain, mais de manière hésitante. La tension reste forte sur le yen japonais, qui atteint son plus bas niveau depuis des décennies. **Points clés à surveiller :** * **Crypto :** Niveaux techniques de Bitcoin (68k$/63k$), flux des ETF spot. * **Actions :** Saison des résultats (Tesla, Alphabet, Intel...), activité d'AMD sur l'IA. * **Économie :** Données américaines sur l'emploi, décision de la BCE, tensions géopolitiques et prix de l'énergie.

marsbitHier 08:34

BIT Trading Moment : Le BTC reste sous la pression de l'EMA 200 hebdomadaire, un rejet pourrait relancer la baisse, les actions de stockage et de semi-conducteurs qui ont bondi cette nuit ont baissé en séance de nuit

marsbitHier 08:34

Ancien président de la CFTC et président de Circle, Tarbert : Vous prêche le long terme tout en réalisant lui-même 30 millions de dollars

L'ancien président de la CFTC et actuel président de Circle, Heath Tarbert, a conseillé aux investisseurs de privilégier une vision à long terme alors que l'action de l'entreprise a chuté de 70 % par rapport à son sommet. Cependant, il a été révélé que depuis l'introduction en bourse de Circle, Tarbert a vendu des actions pour une valeur d'environ 30 millions de dollars via des plans de vente préétablis (10b5-1), sans jamais en acheter sur le marché public. Cette divergence entre son discours public et ses actions personnelles suscite des critiques. La carrière de Tarbert illustre le "pantalon tournant" entre la régulation et le secteur privé. Après avoir quitté la CFTC en mars 2021, il a rejoint Citadel Securities comme responsable juridique en seulement 27 jours, en pleine controverse GameStop. Plus tard, chez Circle, son rôle a été crucial pour naviguer dans le paysage réglementaire et faciliter l'IPO. Son parcours démontre une habileté à convertir son expertise réglementaire et son réseau en opportunités professionnelles lucratives dans le secteur financier, laissant aux investisseurs ordinaires le risque à long terme qu'il promeut verbalement.

marsbitHier 08:10

Ancien président de la CFTC et président de Circle, Tarbert : Vous prêche le long terme tout en réalisant lui-même 30 millions de dollars

marsbitHier 08:10

Gate Research Institute : La vague de « Wall Streetisation » des produits financiers cryptographiques, concurrence ou fusion ?

Le titre de l'article est : "Gate Institute : La vague de 'Wall Street-isation' des produits financiers cryptos, est-ce une compétition ou une fusion ?" Résumé en français (environ 1400 caractères) : Il y a dix-sept ans, Bitcoin fut créé avec une vision décentralisée et anti-establishment financier. Aujourd'hui, paradoxalement, son adoption massive passe souvent par des ETF émis par des géants comme BlackRock. Cet article analyse cette "Wall Street-isation" apparente des actifs cryptos : les institutions traditionnelles s'emparent-elles du pouvoir d'émission, de tarification, de garde et de distribution ? La réalité est plus nuancée. C'est une convergence à double sens. D'un côté, les plateformes cryptos comme Gate.io étendent leurs services aux actions traditionnelles (états-uniennes, hongkongaises, sud-coréennes), aux CFD et aux produits tokenisés, offrant un compte unifié. De l'autre, des courtiers traditionnels comme Robinhood intègrent les cryptomonnaies et explorent la tokenisation d'actions sur blockchain. Cette fusion vise à créer le "super-compte" financier de demain, où actions, cryptos, ETF et obligations tokenisées (RWA) coexistent dans une même interface, comblant les faiblesses de chaque écosystème. Les RWA, notamment les obligations d'État tokenisées, agissent comme une couche intermédiaire unificatrice. En conclusion, Wall Street n'a pas conquis la crypto, et la crypto n'a pas contourné Wall Street. Ils construisent ensemble une nouvelle forme de marché des capitaux, plus efficace et mondial, où l'idéal décentralisé persiste dans les protocoles, tandis qu'une expérience utilisateur unifiée émerge à l'interface.

marsbitHier 08:09

Gate Research Institute : La vague de « Wall Streetisation » des produits financiers cryptographiques, concurrence ou fusion ?

marsbitHier 08:09

Trading

Spot