Gặm nhấm chiếc bánh nghìn tỷ từ cờ bạc, thị trường dự đoán đối mặt với lệnh cấm từ nhiều bang

比推Publié le 2026-01-12Dernière mise à jour le 2026-01-12

Résumé

Bài viết phân tích về việc các nền tảng thị trường dự đoán (prediction markets) như Kalshi, Polymarket và Crypto.com đang bị cấm tại nhiều tiểu bang Mỹ, điển hình là Tennessee, vì bị xem là hoạt động cá cược thể thao bất hợp pháp mà không có giấy phép. Dù các nền tảng này đã đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) với tư cách là thị trường hợp đồng sự kiện, các tiểu bang như Tennessee cho rằng họ vẫn phải tuân thủ luật địa phương về cá cược thể thao. Thị trường cá cược thể thao tại Mỹ đã tăng trưởng mạnh từ năm 2018, đem lại doanh thu hàng tỷ USD và nguồn thu thuế đáng kể cho các tiểu bang. Các nền tảng dự đoán, với giao dịch tăng 400% trong năm 2025, đang “ăn mòn” thị phần của ngành cá cược truyền thống do được hưởng lợi từ khuôn khổ pháp lý lỏng lẻo hơn ở cấp liên bang. Xung đột pháp lý đang diễn ra tại nhiều tiểu bang, và vụ việc của Kalshi có thể tạo tiền lệ quan trọng, có khả năng được đưa lên Tòa án Tối cao để giải quyết.

Tác giả: Azuma

Tiêu đề gốc: Động chạm chiếc bánh nghìn tỷ của ngành cờ bạc, thị trường dự đoán đang bị trật tự cũ truy đuổi

Thị trường dự đoán đang trên đà phát triển mạnh mẽ đã va phải một vấn đề thực sự.

Vào ngày 9 tháng 1 theo giờ Mỹ, Hội đồng Cá cược Thể thao Tennessee (Tennessee Sports Wagering Council, SWC) đã ra lệnh cấm đối với các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi, Polymarket và Crypto.com, yêu cầu các nền tảng này ngừng cung cấp hợp đồng dự đoán sự kiện thể thao cho cư dân trong bang, với lý do các công ty này đang hoạt động kinh doanh cờ bạc bất hợp pháp mà không được chính quyền bang cấp phép.

Trong thông báo, SWC cáo buộc ba công ty này ngụy trang dưới vỏ bọc "hợp đồng sự kiện" để cung cấp bất hợp pháp các sản phẩm cá cược thể thao, mặc dù các nền tảng này đều đã đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) với tư cách là thị trường hợp đồng được chỉ định. Tuy nhiên, theo luật của bang Tennessee, bất kỳ thực thể nào cung cấp dịch vụ đặt cược vào các sự kiện thể thao trong bang đều phải có giấy phép do SWC cấp.

SWC yêu cầu Kalshi, Polymarket và Crypto.com phải chấm dứt mọi hoạt động tại bang này trước ngày 31 tháng 1, hủy bỏ các hợp đồng mở và hoàn trả tiền gửi của cư dân. Nếu không thực hiện đúng hạn, họ có thể phải đối mặt với mức phạt dân sự lên tới 25.000 USD cho mỗi vi phạm, thậm chí là các cáo buộc hình sự.

Thị trường cá cược thể thao tăng trưởng nhanh chóng

Để hiểu tại sao bang Tennessee lại mạnh tay xử lý các nền tảng thị trường dự đoán như vậy, cần phải nói về thực trạng thị trường cá cược thể thao Mỹ.

Kể từ khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ vào ngày 14 tháng 5 năm 2018 lật ngược đạo luật liên bang 《Đạo luật Bảo vệ Thể thao Chuyên nghiệp và Nghiệp dư》(PASPA) từng cấm cá cược thể thao thương mại, các bang của Mỹ đã có quyền tự quyết định việc hợp pháp hóa cá cược thể thao trong phạm vi quyền hạn của mình. Hiện tại, cá cược thể thao ở các bang Mỹ đều do cơ quan quản lý cấp bang chịu trách nhiệm về cấp phép, tuân thủ và thực thi pháp luật, các bang có thể tự đặt ra chế độ thuế, ngưỡng gia nhập thị trường và yêu cầu trách nhiệm.

Theo báo cáo của truyền thông cá cược thể thao Legal Sports Report, tính đến nay đã có 38 bang (bao gồm Washington D.C. và Puerto Rico) của Mỹ cho phép dịch vụ cá cược thể thao hợp pháp hoạt động (bao gồm cả trực tuyến và ngoại tuyến), trong đó có 30 bang cho phép cung cấp dịch vụ cá cược thể thao trực tuyến —— Tennessee là một trong số đó, và là bang đầu tiên chỉ cho phép cá cược thể thao trực tuyến, cấm các địa điểm cờ bạc thực thể.

Sở hữu nhiều giải đấu lớn như NFL, MLB, NBA, NHL, Mỹ là một cường quốc thể thao không thể chối cãi, và cá cược thể thao là dịch vụ cờ bạc được chính phủ các bang Mỹ định nghĩa rõ ràng và quản lý với thuế nặng.

Thống kê từ một phương tiện truyền thông cá cược thể thao lớn khác là Sports Book Review (xem biểu đồ dưới, dữ liệu tính đến tháng 8 năm 2025) cho thấy, kể từ khi nới lỏng quản lý vào năm 2018, tổng số tiền đặt cược (Handle) và quy mô thuế (Taxes) của thị trường cá cược thể thao Mỹ trong vài năm qua đã thể hiện xu hướng tăng trưởng hết sức ấn tượng —— tổng số tiền đặt cược trên thị trường năm 2024 đã là 1487,4 tỷ USD, đóng góp thuế đạt 28,2 tỷ USD; chỉ trong 8 tháng đầu năm 2025, tổng số tiền đặt cược (1212,2 tỷ USD) và thuế (26,8 tỷ USD) đã gần chạm mức cả năm 2024.

Tập trung vào Tennessee, cá cược thể thao có ý nghĩa gì?

Hãy tập trung ánh nhìn vào bang Tennessee, nhân vật chính của sự kiện lần này.

Năm 2019, Tennessee thông qua 《Đạo luật Cá cược Thể thao Tennessee》(Tennessee Sports Gaming Act), chính thức xác nhận hợp pháp hóa cá cược thể thao. Thống đốc lúc đó là Bill Lee dù có thái độ dè dặt với cờ bạc, vẫn cho phép đạo luật này thông qua mà không sử dụng quyền phủ quyết. Trong giai đoạn 2021 – 2022, nghị viện bang Tennessee đã thông qua luật thiết lập một hội đồng quản lý chuyên trách để hoàn toàn chịu trách nhiệm về cấp phép và giám sát, hội đồng này trước đây gọi là Sports Wagering Advisory Council, sau này đổi tên thành Tennessee Sports Wagering Council, tức SWC đã ra lệnh cấm đối với Kalshi, Polymarket và Crypto.com ở phần đầu bài viết.

Hiện tại, SWC là cơ quan quản lý cá cược thể thao duy nhất của bang Tennessee, chịu trách nhiệm vận hành cấp phép, giám sát tuân thủ, xây dựng quy tắc và thực thi pháp luật. SWC quy định, tất cả nhà cung cấp dịch vụ cá cược thể thao phải được SWC cấp phép mới có thể triển khai dịch vụ tại bang này, hiện đã cấp tổng cộng 11 giấy phép (xem hình trên); chỉ cư dân từ đủ 21 tuổi trở lên mới được truy cập các dịch vụ liên quan, và phải xác minh vị trí địa lý để đảm bảo đặt cược trong bang; Về thuế suất, bang sẽ đánh thuế 1,85% dựa trên tổng số tiền đặt cược —— giai đoạn đầu từng áp dụng phương án đánh thuế dựa trên thu nhập, sau năm 2023 chuyển sang đánh thuế theo tổng số tiền đặt cược.

Thị trường cá cược thể thao đã đóng góp một nguồn thu thuế đáng kể cho bang Tennessee. Thống kê từ Sports Book Review (xem biểu đồ dưới, dữ liệu tính đến tháng 7 năm 2025) cho thấy, tổng số tiền đặt cược trên thị trường cá cược thể thao của bang Tennessee năm 2024 đã đạt 5,268 tỷ USD, đóng góp thuế đạt 97,16 triệu USD; tổng số tiền đặt cược trong 7 tháng đầu năm 2025 đã đạt 2,4 tỷ USD, đóng góp thuế đã đạt 56,4 triệu USD.

Nhưng chiếc bánh khổng lồ và vẫn đang tiếp tục phát triển này, giờ đây đang dần bị Polymarket và các đối thủ khác gặm nhấm.

Thị trường dự đoán đã gặm nhấm thế giới cũ như thế nào?

Ngày 3 tháng 12 năm 2025, Polymarket thông báo đã được CFTC cấp phép, sẽ trở lại thị trường Mỹ sau gần bốn năm; Trước đó, nền tảng thị trường dự đoán của Kalshi và Truth Predict thuộc Crypto.com cũng đã mở cửa cho người dùng Mỹ dưới sự cho phép của CFTC.

Tình trạng quản lý hiện tại là, cá cược thể thao được phân loại rõ ràng là dịch vụ cờ bạc, quyền quản lý thuộc về các bang, nhưng các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket thường được coi là chủ thể mới cung cấp dịch vụ giao dịch "hợp đồng sự kiện", và "hợp đồng sự kiện" về tính chất tài sản được coi là công cụ phái sinh tài chính, thuộc phạm vi quản lý của CFTC. Điều này cho phép thị trường dự đoán vượt qua các hạn chế pháp lý nghiêm ngặt của dịch vụ cờ bạc —— không cần giấy phép cấp bang, không cần tuân theo các điều khoản bảo vệ người dùng như kiểm soát nghiện ngập, không cần nộp thuế cờ bạc cao cho các bang; nhưng đồng thời lại có thể cung cấp dịch vụ đặt cược vào kết quả sự kiện thể thao tương tự như cờ bạc, trên thực tế đã hình thành một kiểu "lách luật".

Nếu thị trường dự đoán vẫn chỉ là một sân chơi thử nghiệm nhỏ thì cũng không sao, nhưng thực tế là tốc độ tăng trưởng của thị trường dự đoán còn khủng khiếp hơn cả thị trường cá cược thể thao vốn đã đủ ấn tượng —— năm 2025, tổng giá trị giao dịch của thị trường dự đoán là khoảng 40 tỷ USD, tăng khoảng 400% so với 9 tỷ USD của năm 2024. Bảng dữ liệu do Data Dashboards biên soạn trên Dune (xem hình dưới) cũng cho thấy, hợp đồng sự kiện thể thao từ lâu đã trở thành loại có khối lượng giao dịch cao nhất trong thị trường dự đoán.

Thị trường vốn đã sớm ngửi thấy mối đe dọa ngày càng tăng của Polymarket đối với dịch vụ cá cược thể thao truyền thống. Hai gã khổng lồ của thị trường cá cược thể thao là DraftKings và Flutter Entertainment trong một năm qua lần lượt ghi nhận mức sụt giảm 11,7% và 16,1% —— cùng kỳ thị trường chứng khoán Mỹ đang trong giai đoạn bò tót, chỉ số Dow tăng 12,97% trong năm, chỉ số Nasdaq tăng 20,36% năm ngoái, chỉ số S&P 500 tăng 16,39%; và quy mô thị trường cá cược thể thao tiếp tục xu hướng tăng trong tám năm.

Dù là bang Tennessee cần cá cược thể thao làm nguồn thu thuế, hay lực lượng vốn đang kiểm soát thực tế thị trường cá cược thể thao, đều khó lòng đồng ý để thị trường dự đoán - vai trò mới này - đến chia phần.

Ma sát không phải là trường hợp cá biệt, thị trường dự đoán phản kích như thế nào?

Trên thực tế, lệnh cấm của bang Tennessee đối với thị trường dự đoán không phải là đơn lẻ, các bang Maryland, Ohio, Illinois, New Jersey, Nevada, Montana, Michigan, Connecticut đều từng ra tay mạnh với thị trường dự đoán vì lý do tương tự, và do Polymarket mãi đến tháng 12 năm ngoái mới trở lại thị trường Mỹ, Kalshi đã phải đón nhận nhiều hơn các đợt tấn công quản lý.

Đối với điều này, Kalshi từng viện dẫn lý do "đã tuân thủ các quy định liên bang có mức độ ưu tiên cao hơn, không cần phải tuân thủ thêm các quy định cấp bang" để khởi kiện ba bang là Nevada, New Jersey và Maryland, nhưng kết quả lại không mấy khả quan.

  • Vụ kiện tại bang Nevada được tiến hành sớm nhất, tòa án địa phương ban đầu từng ủng hộ Kalshi, nhưng sau đó vào tháng 11 năm ngoái lại tuyên Kalshi thua kiện, thẩm phán Andrew Gordon xác định rằng hợp đồng sự kiện thể thao trên Kalshi rất giống với đặt cược cá cược thể thao, do đó thuộc phạm vi quản lý của luật cá cược Nevada, Kalshi đã kháng cáo lên Tòa phúc thẩm Vòng thứ chín Liên bang Mỹ;

  • Về phía bang New Jersey, tòa án địa phương đã ủng hộ Kalshi, nhưng cơ quan quản lý cờ bạc của bang đã kháng cáo lên Tòa phúc thẩm Vòng thứ ba Liên bang Mỹ;

  • Về phía bang Maryland, tòa án địa phương đã đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý cờ bạc, thẩm phán Judge Adam B cho rằng Kalshi không chứng minh được "Quốc hội đã có ý định rõ ràng và rành mạch nhằm tước bỏ quyền quản lý cờ bạc của các bang", Kalshi đã kháng cáo lên Tòa phúc thẩm Vòng thứ tư Liên bang Mỹ.

Văn phòng luật Benesch bình luận rằng, khi cuộc tranh luận trên toàn quốc tiếp tục, dự kiến sẽ xuất hiện sự chia rẽ tương tự ở cấp tòa phúc thẩm, điều này sẽ đặt nền móng cho Tòa án Tối cao giải quyết vấn đề này trong vài năm tới...... Nếu tòa phúc thẩm tình cờ nhất trí ủng hộ lập trường của Kalshi, các thị trường dự đoán khác có thể noi gương mô hình của họ, bắt tay vào thúc đẩy các hoạt động kinh doanh tương tự trước khi Tòa án Tối cao xem xét vụ việc; nhưng nếu tòa phúc thẩm đưa ra kết luận khác, các công ty có hoàn cảnh tương tự có thể sẽ chờ đợi tín hiệu pháp lý rõ ràng hơn rồi mới hành động. Dù thế nào, vụ kiện của Kalshi sẽ tạo ra một tiền lệ có ảnh hưởng trực tiếp và sâu rộng đến ngành công nghiệp cá cược thể thao và cờ bạc trên toàn quốc.

Tóm lại, việc thị trường dự đoán có cần tuân theo các quy định quản lý cờ bạc của các bang hay không, tạm thời vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết, và mâu thuẫn cơ bản của vấn đề này nằm ở sự tương đồng trong sản phẩm dịch vụ giữa thị trường dự đoán và cá cược thể thao cũng như sự khác biệt trong yêu cầu quản lý.

Đây là một cuộc giằng co về sự phù hợp của thể chế. Trước khi tòa phúc thẩm thậm chí là Tòa án Tối cao đưa ra phán quyết cuối cùng, vùng xám giữa thị trường dự đoán và cá cược thể thao sẽ vẫn tồn tại trong thời gian dài, và xung đột quản lý cũng khó tránh khỏi. Trong ngắn hạn, các bang có thể sẽ tiếp tục bảo vệ quyền quản lý và cơ sở thuế của mình thông qua thực thi pháp luật và kiện tụng; còn các nền tảng thị trường dự đoán sẽ cố gắng sử dụng sự tuân thủ liên bang và tường thuật đổi mới làm lá chắn, tranh thủ không gian sinh tồn lớn hơn.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Đăng ký Telegram của Bitpush: https://t.me/bitpush

Liên kết bài gốc:https://www.bitpush.news/articles/7601952

Questions liées

QTại sao Hội đồng Cá cược Thể thao Tennessee (SWC) đã cấm các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi, Polymarket và Crypto.com?

ASWC đã cấm các nền tảng này vì họ cung cấp hợp đồng dự đoán sự kiện thể thao cho cư dân Tennessee mà không có giấy phép từ tiểu bang, bị coi là hoạt động cá cược bất hợp pháp theo luật Tennessee, mặc dù các công ty này đã đăng ký với CFTC với tư cách là thị trường hợp đồng được chỉ định.

QThị trường cá cược thể thao ở Hoa Kỳ đã phát triển như thế nào kể từ năm 2018?

AKể từ khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ lật đổ Đạo luật Bảo vệ Thể thao Chuyên nghiệp và Nghiệp dư (PASPA) vào năm 2018, 38 tiểu bang (bao gồm DC và Puerto Rico) đã hợp pháp hóa dịch vụ cá cược thể thao. Tổng số tiền đặt cược (Handle) đã tăng lên 1487,4 tỷ USD vào năm 2024, với doanh thu thuế đạt 28,2 tỷ USD, cho thấy sự tăng trưởng đáng kể.

QTầm quan trọng của cá cược thể thao đối với nền kinh tế Tennessee là gì?

ACá cược thể thao là một nguồn thu thuế quan trọng cho Tennessee. Năm 2024, tổng số tiền đặt cược là 5,268 tỷ USD, mang lại 97,16 triệu USD tiền thuế. Chỉ trong 7 tháng đầu năm 2025, số tiền đặt cược đã là 2,4 tỷ USD, tạo ra 56,4 triệu USD thuế.

QCác thị trường dự đoán như Polymarket 'ăn mòn' thị trường cá cược thể thao truyền thống bằng cách nào?

ACác thị trường dự đoán được CFTC quản lý như một dạng phái sinh tài chính ('hợp đồng sự kiện'), không phải tuân theo các quy định cá cược nghiêm ngặt của tiểu bang. Điều này cho phép họ cung cấp dịch vụ dự đoán kết quả thể thao tương tự mà không cần giấy phép của tiểu bang, các biện pháp bảo vệ người dùng nghiêm ngặt hoặc nộp thuế cá cược cao, tạo ra một lỗ hổng pháp lý và cạnh tranh trực tiếp.

QTình trạng pháp lý hiện tại của các vụ kiện giữa thị trường dự đoán và các cơ quan quản lý tiểu bang là gì?

ATình trạng pháp lý vẫn chưa được giải quyết và đang bị tranh chấp tại các tòa phúc thẩm liên bang. Kalshi đã thua kiện ở Nevada và Maryland nhưng đang kháng cáo, trong khi lại thắng kiện ở New Jersey (nhưng cơ quan quản lý tiểu bang đã kháng cáo). Các quyết định của tòa phúc thẩm có thể tạo tiền lệ quan trọng và vụ việc cuối cùng có thể được đưa lên Tòa án Tối cao Hoa Kỳ để giải quyết dứt điểm.

Lectures associées

Kalshi, MTS et l'ambition de a16z

Le marché des prédictions, illustré par des plateformes comme Kalshi, connaît un regain d'intérêt en 2025, suscitant l'enthousiasme des investisseurs, des acteurs de la cryptomonnaie et des médias. Cet engouement dépasse les simples opportunités de régulation ou de revenus, touchant à une dimension philosophique plus profonde. L'article retrace l'évolution intellectuelle du concept, depuis les théories de Hayek sur la connaissance dispersée dans la société, jusqu'aux mécanismes incitatifs comme le LMSR de Robin Hanson, conçus pour révéler l'information. Cependant, c'est l'entrée en jeu du géant du capital-risque a16z, avec son investissement massif dans Kalshi, qui marque un tournant. a16z voit dans le marché des prédictions bien plus qu'un produit financier : un nouvel outil médiatique fondamental. Il répondrait au désir contemporain de "présence" et d'action face à un monde de plus en plus médiatisé et déterministe. En pariant de l'argent réel sur des événements mondiaux, l'utilisateur passerait du statut de spectateur passif à celui d'observateur actif et impliqué, recouvrant un sentiment d'agency. Cette capacité à générer de l'engagement et à définir la réalité par les prix du marché (établissant la véracité et l'importance des événements) en ferait une pièce maîtresse de l'empire des "nouveaux médias" qu'a16z cherche à construire. Cet empire, illustré par des acteurs comme MTS, se caractérise par une production et une diffusion d'information extrêmement rapides et intenses, visant à "s'approprier la timeline". La valeur ultime de Kalshi résiderait ainsi dans son puissant "champ de distorsion de la réalité" : sa capacité, via le poids de l'argent engagé par la foule, à influencer la perception collective du futur et à s'imposer comme un arbitre de la vérité, conférant à une entreprise privée une influence historique rare.

marsbitIl y a 1 h

Kalshi, MTS et l'ambition de a16z

marsbitIl y a 1 h

Urgent : Un vétéran du projet puce d'OpenAI rejoint Anthropic

Clive Chan, membre clé de l'équipe matérielle d'OpenAI et deuxième employé de son projet de puces maison, a annoncé son départ pour rejoindre Anthropic. Dans sa déclaration, il a exprimé son admiration pour l'équipe talentueuse d'OpenAI, tout en expliquant son désir de "grimper une nouvelle montagne depuis la base". Il a été impressionné par les talents, les valeurs et l'ambition d'Anthropic, où il a déjà fait face à un rythme de travail intense. Interrogé sur l'avancement des puces maison d'OpenAI, Clive Chan a renvoyé vers le blog de partenariat avec Broadcom, révélant un objectif de déploiement à partir de la seconde moitié de 2026 pour un système d'accélérateurs AI de 10GW. Son parcours comprend des passages chez Tesla, Google et SpaceX, avant de rejoindre OpenAI en janvier 2024 pour travailler sur ses puces dédiées à l'IA. Son arrivée chez Anthropic, qui vient de lever 65 milliards de dollars avec une valorisation proche de 1000 milliards, a été saluée par un employé d'Anthropic et a suscité des réactions comparant ce mouvement à un transfert entre grands rivaux. Ce départ s'inscrit dans une tendance de flux de talents entre OpenAI et Anthropic, comme illustré récemment par le départ du cofondateur Andrej Karpathy, soulignant l'importance cruciale de l'expertise humaine dans la course à l'IA de pointe.

marsbitIl y a 1 h

Urgent : Un vétéran du projet puce d'OpenAI rejoint Anthropic

marsbitIl y a 1 h

Changement de cap mondial chez a16z : Le capital-risque devient le « moteur » de l'alliance technologique américaine

L’annonce de Ben Horowitz marque un virage stratégique majeur dans la globalisation d’a16z. Le fonds ne se contente plus de rechercher des projets à l’étranger, mais s’inscrit dans un cadre plus large de compétition technologique et de coopération entre alliés, explicitement lié au leadership technologique des États-Unis et de leurs partenaires. Dans un contexte où l’IA, la robotique, la cybersécurité et les chaînes d’approvisionnement deviennent des enjeux de compétition nationale, le rôle des VC évolue. A16z renforce ses capacités pour aider ses startups à naviguer dans des environnements complexes, mêlant marchés, régulations et géopolitique. Les initiatives clés incluent : l’ouverture d’un bureau à Tokyo, la nomination d’Anne Neuberger (ancienne responsable gouvernementale) comme associée chargée des affaires mondiales pour conseiller sur la politique et la géopolitique, et la transformation de l’équipe relations investisseurs en une équipe « Partenaires Mondiaux » pour faciliter les connexions et le déploiement international des entreprises. L’objectif reste de soutenir les meilleures entreprises technologiques partout dans le monde (plus de 100 investissements internationaux à ce jour), mais avec une mission élargie : être un organisateur reliant les startups aux capacités nationales, aux ressources industrielles et au réseau des alliés, contribuant ainsi à la compétitivité technologique des États-Unis et de leurs alliés.

marsbitIl y a 1 h

Changement de cap mondial chez a16z : Le capital-risque devient le « moteur » de l'alliance technologique américaine

marsbitIl y a 1 h

Kalshi, MTS et les ambitions d'a16z

Les marchés prédictifs, représentés par Kalshi, émergent comme un domaine clé en 2025, attirant fonds d'investissement, acteurs de la cryptomonnaie et médias. Leur importance dépasse la simple spéculation. Leur évolution conceptuelle remonte à Hayek (l'utilisation de la connaissance dans la société) et à Robin Hanson (mécanisme LMSR pour inciter à la révélation d'informations), avec l'idée utopique d'une « futarchie ». L'intérêt de a16z, qui a investi dans Kalshi (évalué à 220 milliards de dollars), va au-delà du modèle économique. Leur thèse centrale est que les marchés prédictifs offrent un « sentiment de présence » et une forme d'« anti-cynisme » dans un monde moderne où les individus se sentent déconnectés. En pariant sur des événements mondiaux, l'utilisateur devient un « observateur superlatif », investi et influençant la perception collective. Cela s'inscrit dans la vision de « nouveaux médias » de a16z : un écosystème médiatique complet et rapide qui « s'approprie la timeline », comme le démontre MTS (Monitoring The Situation), un média en continu sur Twitter. Kalshi ajoute à ce dispositif une autorité unique car ses prix reflètent des paris en argent réel, lui conférant un pouvoir de « distorsion de la réalité » pour définir la vérité et l'importance des événements. C'est ce pouvoir, rarement détenu par une entreprise privée, qui justifierait sa valorisation faramineuse et en ferait une pièce maîtresse de l'empire médiatique de a16z.

链捕手Il y a 1 h

Kalshi, MTS et les ambitions d'a16z

链捕手Il y a 1 h

Comprendre la réalité du commerce, des paiements et des infrastructures des Agents

**Interprétation de la réalité des agents, des paiements et des infrastructures commerciales** Au cours de l'année passée, l'auteur a travaillé sur l'infrastructure de l'économie des agents, interagissant avec Stripe, Visa, Coinbase, Google et des dizaines de startups. La conclusion est claire : il n'existe pas encore de demande réelle, et les startups font face à des problèmes structurels. Stripe a enregistré peu de transactions d'agents malgré un fort intérêt. Visa impose des seuils de revenus et des processus KYC extrêmement restrictifs, accessibles uniquement aux géants comme Amazon. Les chiffres d'utilisation des agents sur la blockchain (comme via le protocole x402) sont largement gonflés par des transactions de test. **Agent vs Commerçant** : L'expérience d'achat par agent (IA) est souvent inférieure au commerce électronique traditionnel pour les achats visuels (vêtements, électronique). L'interface conversationnelle est un recul par rapport aux interfaces riches. La demande actuelle des marchands est défensive : ils veulent être "trouvables" par les agents par crainte de rater une future tendance. Les cas d'usage convaincants sont limités (commande de nourriture, navigation dans des interfaces complexes), mais nécessitent une distribution de masse détenue par les géants. **Agent vs API** : Les développeurs utilisent déjà massivement des API (calcul, données). Le problème du coût des micro-transactions est souvent résolu par du prépaiement. Le véritable obstacle est que les grands fournisseurs SaaS privilégient les contrats enterprise. Les opportunités pour les nouveaux systèmes de paiement (comme les stablecoins) se situent dans la longue traîne des services, un marché plus restreint. **Agent vs Agent** : Ce modèle est encore théorique, sans volume significatif. Il impliquerait des transactions ultra-rapides entre entités non humaines, avec des montants variables et des règlements multipartites. C'est un pari à long terme sur une infrastructure dédiée, mais ce n'est pas le marché actuel. **Agent vs Finance** : C'est la seule catégorie avec une demande existante et une volonté de payer. Intégrer l'IA dans les workflows financiers existants (gestion de portefeuille, DeFi) est une évolution naturelle et crée de nouvelles capacités. Cependant, la concurrence est rude face aux institutions établies, régulées et bien connectées. **Le véritable enjeu** : Les grandes entreprises construisent par stratégie défensive et ont les moyens d'attendre. Pour les startups, il est crucial de se concentrer sur le marché actuel. Le problème fondamental n'est pas le paiement, mais la **coordination** entre agents et humains : vérifier le travail, s'accorder sur les résultats, puis régler. Le paiement n'est qu'une partie de la solution de coordination. Ce sont les entreprises qui résoudront le problème de la coordination à grande échelle qui domineront, en intégrant le paiement, et non l'inverse. L'expérience de l'auteur l'a conduit vers un autre segment de marché, actif, en croissance et encore mal desservi, en dehors de ces quatre catégories.

marsbitIl y a 1 h

Comprendre la réalité du commerce, des paiements et des infrastructures des Agents

marsbitIl y a 1 h

Trading

Spot
Futures

Articles tendance

Comment acheter CAKE

Bienvenue sur HTX.com ! Nous vous permettons d'acheter PancakeSwap (CAKE) de manière simple et pratique. Suivez notre guide étape par étape pour commencer votre parcours crypto.Étape 1 : Création de votre compte HTXUtilisez votre adresse e-mail ou votre numéro de téléphone pour ouvrir un compte sur HTX gratuitement. L'inscription se fait en toute simplicité et débloque toutes les fonctionnalités.Créer mon compteÉtape 2 : Choix du mode de paiement (rubrique Acheter des cryptosCarte de crédit/débit : utilisez votre carte Visa ou Mastercard pour acheter instantanément PancakeSwap (CAKE).Solde ：utilisez les fonds du solde de votre compte HTX pour trader en toute simplicité.Prestataire tiers ：pour accroître la commodité d'utilisation, nous avons ajouté des modes de paiement populaires tels que Google Pay et Apple Pay.P2P ：tradez directement avec d'autres utilisateurs sur HTX.OTC (de gré à gré) : nous offrons des services personnalisés et des taux de change compétitifs aux traders.Étape 3 : stockage de vos PancakeSwap (CAKE)Après avoir acheté vos PancakeSwap (CAKE), stockez-les sur votre compte HTX. Vous pouvez également les envoyer ailleurs via un transfert sur la blockchain ou les utiliser pour trader d'autres cryptos.Étape 4 : tradez des PancakeSwap (CAKE)Tradez facilement PancakeSwap (CAKE) sur le marché Spot de HTX. Il vous suffit d'accéder à votre compte, de sélectionner la paire de trading, d'exécuter vos trades et de les suivre en temps réel. Nous offrons une expérience conviviale aux débutants comme aux traders chevronnés.

453 vues totalesPublié le 2024.12.11Mis à jour le 2025.03.21

Comment acheter CAKE

Discussions

Bienvenue dans la Communauté HTX. Ici, vous pouvez vous tenir informé(e) des derniers développements de la plateforme et accéder à des analyses de marché professionnelles. Les opinions des utilisateurs sur le prix de CAKE (CAKE) sont présentées ci-dessous.

活动图片

Catégories populairesright-arrow

Tags tendancesright-arrow