原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010）
今天凌晨，链上衍生品平台 Hyperliquid 再度登上热搜：巨鲸通过操纵 XPL（Plasma 代币）盘前价格，导致大量空单遭遇插针清算，损失达上千万美元。
Hyperliquid 因其便捷体验、较好深度而受到合约玩家及加密巨鲸的热捧，交易量屡创新高。但一直以来，其平台深度、清算机制都饱受诟病，此前曾发生 “巨鲸主动爆仓致 HLP 暴亏 400 万美元”、“JELLYJELLY 大额空单致 Hyperliquid‘拔网线’式处理” 等事件，一度导致 Hyperliquid 平台陷入去中心化危机，此次 XPL 价格操纵事件再为 Hyperliquid 敲响了警钟。Odaily 星球日报将于本文以 XPL 巨鲸操纵市场清算空单为切入口，探讨链上合约平台发展趋势。
XPL 市场操纵事件：4 大内幕地址，累计盈利超 4600 万美元
今日凌晨 6 点左右，MLM 发文披露 了 Hyperliquid 平台上堪称惊心动魄的一场“巨鲸多单收割事件”——地址 0xb9c0283968744b80aef904455bb3dfc7ffd6801e 开设了多达数百万枚 XPL 代币的多单，并在一分钟内狂赚 1600 万美元；随后 XPL 盘前价格在 2 分钟内上涨至 1.8 美元，短时涨幅超 200%，由此导致了一系列的空单清算。彼时，该地址仍然持有多达 1520 万枚 XPL 多单，价值 1020 万美元。截止撰稿时，该地址仍持有 XPL 1 倍多单，持仓量下降至 1350 万枚 XPL，价值 808 万美元，浮盈约 12 万美元。
由于该地址 5 年前曾向孙宇晨地址转移 ETH，因而市场猜测该地址或为孙宇晨相关地址。
始作俑者 Hyperliquid 平台仓位信息
XPL 短时上涨超 200%
随着时间的推移，更多的链上信息逐步公开：
据链上分析师 Ai 姨 统计，疑似共有 4 个主要地址参与了 XPL 套保狙击，累计获利 4610 万美元。其中：
- 地址 0xb9c…6801e 为主力推动地址，自 8 月 24 日开始少量多次囤积多单，今天凌晨 05:35 大额买入拉爆空单；
- 地址 0xe41...858c7，地址 0x006...2a78f，地址 0x894...00779为配合清算获利地址，均已在 8 月 22 日至 26 日期间完成多单囤积，于 XPL 短时最高点平仓了结。
地址间的关联关系为：地址 0xe41...858c7 和地址 0x006...2a78f 的资金来源是同一个，前者在 Debank 上的用户名为 silentraven，曾在今年 5 月因做多 HYPE 浮盈超 1000 万美元；地址 0xb9c…6801e 虽然与上面两个地址没有直接资金关联，但三者的共同点为保证金均通过debridge跨链获得，且操作习惯相似；地址 0x894...00779 相对独立，保证金来源于币安，可能与上面三个地址存在关联，也可能因为运气好恰巧抓住了 XPL 上涨完成止盈。
就这样，加密巨鲸借助“XPL 盘前市场”，成功完成了一次金额高达 4600 万美元的“反向收割”。而巨鲸之所以能够凭借多单短时拉升价格狙击 XPL 套保空单，Hyperliquid 平台盘前市场相关机制难辞其咎。由此，市场矛头直指 Hyperliquid。
Hyperliquid 平台机制再惹争议：盘前市场单一预言机，标记价格成唯一指标
据 Yunt Capital 创始人 steven.hl 发文评论，“（此次 XPL 清算事件）发生在盘前市场阶段的原因是多种因素的综合，其中包括：1）只有一个预言机决定市场价格（即盘前永续合约本身）；2) 挂单量稀疏，所以可以暂时操纵市场；3) 很多人通过套保对冲风险，很容易就能猜到哪里有大量平仓（即 Hyperliquid 平台）。”
此外，用户 @nauhcner 也 评论解释道：“在隔离市场中，空单持仓者一直保持空头头寸，（但当其账户内）保证金低于避免爆仓所需的 300% （因为 XPL 价格大约上涨了 3 倍），也就是说，XPL 价格上涨使得他们的空头头寸亏损大于保证金，最终导致平仓。”
值得一提的是，XPL 价格操纵事件与此前“巨鲸主动爆仓转移杠杆损失至 HLP”、“Hyperliquid 强制平仓 JELLYJELLY ”等事件中反映出的问题有异曲同工之处——问题焦点在于：
1，区别于混合预言机价格、场内指标及多个 CEX 数据的聚合平台指数价格，Hyperliquid 盘前合约仅有标记价格（即单平台合约动态显示价格）；
2，Hyperliquid 平台并未对巨额杠杆多单或空单进行下单限制，给巨鲸留下了操纵市场价格借此牟利的“漏洞”，哪怕是 1 倍套保空单，在巨量多单买盘下，仍然难逃清算命运。
多次事件共同反映了 Hyperliquid 平台杠杆倍数设置及合约深度问题，而代价的承担者却是事件中的“受害者”们——即那些由于信任 Hyperliquid 平台而选择在平台上套保开空的交易员们。
据交易员 Aoke Quant 奥克队长（@aoke_quant）发文表示，其合伙人在 Hyperliquid 上的仓位在最高点被清算 200 万美金；交易员 Andy（@AndyJYGood 68）发文表示，一觉醒来，套保空单被清算 20 万美元，有群友损失 138 万美元。
”受害者截图“
此前曾发起“公开猎鲸行动”的交易员 CBB（@Cbb 0 fe）也 发文表示，“原本在 @Hyperliquid 上做对冲感觉挺聪明的，设置了 10% 的 XPL 仓位 1 倍空仓，并用大量保证金来应对爆仓风险；但最终亏损 250 万美元。以后永远不会碰盘前隔离市场。”
据 LookonChain 监测，受害者 0xC2Cb 的 XPL空头头寸也在此次事件中被完全清算，损失高达 459 万美元。
值得一提的是，或许是 WLFI 与 XPL 并列为近期 2 大“天王级项目”，在 XPL 价格操纵事件发生后，或受 XPL 连环爆仓事件影响，WLFI 短时一度上涨突破 0.42 美元，堪称圈内魔幻事件又一例。
如今再回看 Hyperliquid 平台创始人 Jeff 此前发布的 “关于 Hyperliquid 平台保证金机制去中心化属性的说明” 一帖，只能说令人唏嘘，而后续 Hyperliquid 是否能够针对性地对价格操纵、保证金清算、合约价格等做出完善，将是决定 Hyperliquid 能否继续独霸链上合约市场的关键。
最后，目前来看此次的 XPL 价格操纵事件并未影响到 HYPE 的价格，其价格甚至短时触及 50 美元，再创历史新高，而令人忍俊不禁的是，此前在“Hyperliquid JELLY 清算事件”时表示“让我们别再假装 Hyperliquid 是去中心化的”并“打赌 HYPE 很快就会回到起点”的 BitMEX 联创 Arthur Hayes 已经成为了 HYPE 的”忠实拥趸“，近期其还在 WebX 会场演讲时表示 HYPE 有望实现 126 倍的涨幅。
不得不说，在风云诡谲的加密市场，很多事情很多时候，都是价格代表一切。
