Освобождение заложников и соглашение о прекращении
Освобождение заложников и соглашение о прекращении огня между Израилем и ХАМАС уже способствовали экономическому восстановлению в Израиле. Премия за риск и доходность государственных облигаций страны резко упали по сравнению с уровнем начала войны, а шекель укрепился. Однако суверенный кредитный рейтинг Израиля еще не улучшился. Из-за войны рейтинг Израиля был снижен агентством Moody's до Baa1, а агентствами S&P и Fitch до A. Прогнозы всех трех агентств по Израилю негативные. Сейчас на рынке говорят о повышении рейтинга. Экономические прогнозисты считают, что время для повышения наступит скоро. Это ожидание возникает из-за падения премии за риск Израиля, и повышение, как ожидается, произойдет в течение года. Рейтинг Израиля не повышался с 2018 года, когда S&P подняло его до AA-, самого высокого уровня за всю историю. Однако рейтинговые агентства не склонны действовать быстро, и так же, как понижение рейтинга на практике осуществлялось рынками, прежде чем агентства дали им свою печать, так и на пути обратно рынок начнет оценивать Израиль более благоприятно, прежде чем кредитный рейтинг страны вернется к своему привычному уровню. Тем временем на местах происходят действия. Управление генерального счетовода в Министерстве финансов, которое отвечает за привлечение долга, изучает, может ли быть целесообразным выпуск внешнего долга. Недавно официальные лица вылетели в Лондон, чтобы проверить готовность иностранных инвестиционных институтов. Похоже, что, хотя рейтинг не был повышен в связи с утиханием боевых действий на различных фронтах, положение Израиля выглядит лучше, чем во время его последнего размещения внешнего долга. Прогнозисты ожидают, что иностранный выпуск может обновить источники финансирования Израиля и дать отличные результаты.Кредитный рейтинг Израиля является важным фактором при определении доходности, которая потребуется при выпуске внешнего долга, но он менее важен в обычных еженедельных предложениях Генерального счетовода на внутреннем рынке.Поэтому возникает вопрос, стоит ли зарубежное размещение. Главный экономист банка Hapoalim Виктор Бахар считает, что стоит. «Спреды доходности израильских долларовых облигаций на 110 базисных пунктов выше облигаций США. Неясно, опустимся ли мы ниже этого в ближайшее время. Это приличные спреды, и Израиль мог бы воспользоваться ситуацией, чтобы обновить свои источники и сделать предложение за рубежом».Израиль ускорил темпы размещения своих внутренних долговых обязательств, выпуская от 3,5 млрд шекелей до 4,5 млрд шекелей еженедельно. Темпы возросли, чтобы удовлетворить потребности войны. Крупные выпуски давят на внутренний рынок. Зарубежное предложение позволяет обновлять источники финансирования и сохраняет доступ к зарубежным источникам. Последнее зарубежное размещение суверенного долга Израилем состоялось в марте прошлого года. Государство выпустило долг на сумму 8 миллиардов долларов в виде облигаций с различными сроками погашения, с процентными ставками от 5,37% до 5,75%. Спреды в предложении составляли 135, 145 и 175 базисных пунктов по сравнению с долгосрочными облигациями США. Это было успешное предложение, учитывая, что в то время война была в самом разгаре, но спреды помещали Израиль в рейтинговую группу BBB. Теперь есть надежда, что улучшение условий в Израиле сделает возможным предложение на лучших условиях. «Мы видим, что существуют различия между Moody’s, с одной стороны, и S&P и Fitch, с другой», — говорит Бахар. «Moody’s сохраняет более низкий рейтинг, чем два других, основываясь на оценке того, что у Израиля нет стратегии выхода из войны, и поэтому наше положение ухудшилось». Бахар объясняет, что с момента последнего понижения рейтинга положение Израиля значительно улучшилось. «С Ливаном есть соглашение о прекращении огня, и мы находимся на первом этапе соглашения о возвращении заложников из Газы. Их предположение теперь рассматривается в другом свете. Существует существенное отличие от их оценки». По мнению Бахара, если дела пойдут по-прежнему, не останется иного выбора, кроме как повысить рейтинг Израиля. Moody’s было очень воинственным по отношению к Израилю и в нескольких своих заявлениях подчеркивало то, что оно считает высоким политическим риском. Оно считает, что израильское правительство принимает политику, которая повышает то, что в любом случае является высокой социальной напряженностью в стране, например, возобновление конфронтации с правовой системой по поводу состава Верховного суда и попытка правительства предоставить харедим постоянное освобождение от военной службы, против чего выступает большинство израильтян. В отличие от Moody’s, другие рейтинговые агентства основывали свои понижения рейтингов на финансовом положении Израиля, которое все еще остается сложным. Оценка рынка такова, что сначала прогнозы рейтинговых агентств изменятся с негативных на позитивные, а затем и сами рейтинги вырастут. Тем не менее, Израилю предстоит пройти определенный путь, прежде чем он вернется к рейтингу A+, который был до войны и программы судебной реформы.
#Share Your Thoughts on Popular Assets in March#Tariffs Crash Crypto#BTC price hits a new high of $120,000!
All Comments0LatestHot