Penulis: Bankless
Komplikasi: Blockchain Bicara
'Keterbukaan penuh' rantai publik pernah menjadi bendera yang paling dibanggakan Ethereum, namun kini telah menjadi belenggu fatal yang menghalangi masuknya modal tradisional triliunan – di on-chain, transfer dana besar bahkan dapat menyebabkan seluruh strategi perdagangan institusi disergap oleh seluruh jaringan dalam sekejap.
Bagaimana caranya agar raksasa Wall Street dapat merangkul Ethereum tanpa membocorkan rahasia dagang mereka, namun tetap memenuhi kepatuhan yang ketat?
EthSystems, yang baru-baru ini resmi berpisah secara independen dari Yayasan Ethereum, sedang memberikan solusi akhir dunia terdesentralisasi. Dalam artikel ini, dua pendiri yang menguasai investasi perbankan top dan garis depan kriptografi inti, akan membuka rahasia mendalam tentang bagaimana mereka memecahkan paradoks 'privasi dan transparansi tidak dapat diraih bersamaan' melalui bukti pengetahuan nol (zero-knowledge proof) modern, memetakan cetak biru masa depan aset institusi triliunan untuk on-chain yang sesuai peraturan untuk seluruh industri.
Asal Usul dan Misi: Mengapa Ethereum Membutuhkan Privasi Tingkat Institusi
David: Selamat datang di Bankless. Hari ini bersama saya adalah Mo Jalil dan Oscar Thorne. Mereka adalah pendiri bersama EthSystems. Ini adalah tim baru yang baru saja memisahkan diri secara resmi dari Yayasan Ethereum, berfokus pada tiga hal: Ethereum, institusi, dan privasi. Saya pikir hal ini sangat mendesak bagi seluruh industri kripto, tidak terkecuali Ethereum, karena ini adalah kunci untuk benar-benar membawa ekosistem Ethereum ke tingkat berikutnya. Oscar, Mo, selamat datang di Bankless.
Oscar: David, terima kasih atas undangannya.
Mo: Terima kasih David.
David: Mari langsung ke inti: Mengapa Ethereum sangat mendesak membutuhkan privasi? Oscar, pertanyaan ini untukmu dulu.
Oscar: Ethereum sangat bagus sebagai teknologi infrastruktur, juga berjalan sangat stabil sebagai lapisan dasar terdesentralisasi yang netral dan terpercaya. Namun, di tingkat protokol, tidak ada mekanisme perlindungan privasi yang tertanam di dalamnya. Karena itu, kita bisa melihat banyak orang mencoba mengisi kekosongan ini, baik dengan eksplorasi di lapisan dasar, maupun dengan mengembangkan berbagai skema di lapisan aplikasi. Bisa dikatakan, privasi adalah bagian puzzle inti yang hilang saat ini di peta Ethereum, bahkan di seluruh ekosistem rantai publik. Dan di sinilah kami masuk.
Bagi kami, fokus inti tim adalah pada institusi. Institusi besar biasanya benar-benar peduli pada dua hal: pertama, kelangsungan dan keamanan bisnis inti mereka, dan kedua, persyaratan kepatuhan yang ketat. Karena dua batasan ini, dalam waktu yang sangat lama, institusi tradisional cenderung memilih jaringan pribadi atau lingkungan rantai konsorsium yang dapat mereka kendalikan sepenuhnya.
Namun pada saat yang sama, rantai publik Ethereum memiliki likuiditas global yang dalam, peluang kolaborasi bisnis yang baru, dan potensi besar untuk mengoptimalkan model bisnis mereka yang ada. Tanpa kriptografi modern sebagai jembatan, institusi tidak dapat menikmati likuiditas rantai publik sambil memenuhi persyaratan kepatuhan dan perlindungan rahasia dagang. Mereka harus memiliki kemampuan komputasi privasi ini untuk benar-benar merangkul keuntungan besar yang ditawarkan oleh rantai publik Ethereum.
David: Bisakah kita membicarakan latar belakang profesional kalian berdua? Bagi kalian, EthSystems mungkin adalah entitas baru yang baru berusia satu bulan, tetapi ini jelas merupakan kelanjutan alami dari kurva teknologi yang telah kalian gali sejak lama. Kita perlu memahami pengalaman apa yang telah kalian kumpulkan di Ethereum, privasi kriptografi, dan institusi keuangan tradisional, dan bagaimana pengalaman-pengalaman itu berkumpul di EthSystems? Mo, kamu ceritakan dulu.
Mo: Saya memulai karir di bidang keuangan tradisional, pernah membangun sistem perdagangan algoritmik kuantitatif di bank investasi top seperti Goldman Sachs, selama kurang lebih lima tahun. Pengalaman itu membuat saya memahami dari dalam kebutuhan dan titik nyata nyata dari bank investasi besar tersebut dalam hal arsitektur sistem, pemadanan dan kliring, serta manajemen risiko dan kepatuhan. Kemudian saya bekerja di industri hedge fund selama beberapa tahun. Bagi saya, pengalaman lintas batas itu sangat menarik.
Saat itu saya terus melacak teknologi terdepan, ingat pertama kali membaca whitepaper Bitcoin merasa sangat terkejut, tetapi pada era itu menggunakan rantai publik dalam bisnis inti keuangan jelas terlalu dini. Beberapa tahun kemudian, saya bergabung dengan Yayasan Ethereum, bertanggung jawab atas banyak pekerjaan pengembangan bisnis lapisan aplikasi. Saat itu Tomas menjabat sebagai direktur eksekutif bersama. Dalam pekerjaan itu, satu hal menjadi sangat jelas: organisasi tradisional besar mana pun yang ingin benar-benar menggunakan rantai publik Ethereum, perlindungan privasi dan solusi kriptografi modern adalah prasyarat kaku yang tidak dapat dihindari. Saya dan Oscar telah saling mengenal selama bertahun-tahun, saat itu saya langsung meneleponnya: Oscar, ada hal besar yang berkaitan dengan masa depan seluruh ekosistem yang sangat cocok dengan latar belakangmu, kita harus duduk dan membicarakannya dengan mendalam.
Oscar: Saya telah mendalami bidang kripto selama sekitar sepuluh tahun. Saya mulai fokus pada teknologi privasi sejak dini, saat itu privasi belum menjadi topik hangat di komunitas. Saya pernah bekerja di Status, kemudian mendirikan laboratorium penelitian dan pengembangan. Selama periode ini, kami memimpin pengembangan berbagai protokol komunikasi peer-to-peer, berfokus pada infrastruktur tahan sensor, ketersediaan data, dan privasi komunikasi. Jadi saya memiliki pengalaman rekayasa yang cukup lama dalam desain protokol, privasi kriptografi, dan arsitektur jaringan tahan sensor.
Lima hingga enam tahun terakhir, saya sepenuhnya mendalami bidang bukti pengetahuan nol (zero-knowledge proof), mengembangkan berbagai alat pengembangan dan infrastruktur, termasuk bekerja sama mendalam dengan anggota awal PSC (Privacy & Scaling Explorations) Yayasan Ethereum. Saya juga menulis buku kecil tentang sistem pembuktian, melakukan penelitian tentang skema komitmen polinomial, dan memimpin pengembangan alat untuk mengurangi kompleksitas pembuktian klien. Beberapa tahun terakhir saya menjabat sebagai penasihat strategi privasi di Yayasan Ethereum, terutama bertanggung jawab atas arsitektur lapisan akses baru. Seperti kata Mo, kami memulai kelompok kerja privasi institusi selama bekerja sama di yayasan.
Bagi saya pribadi, fokus saya sebelumnya terutama pada kedaulatan pribadi dan privasi tingkat pengguna, yang hingga hari ini tetap menjadi prinsip dalam hati saya. Namun dalam beberapa tahun terakhir, saya dengan jelas mengamati bahwa kebutuhan institusi terhadap privasi tidak hanya nyata, tetapi dalam banyak skenario bisnis lebih mendesak daripada pengguna individu. Hal ini berkaitan langsung dengan kejelasan kerangka peraturan global dalam beberapa tahun terakhir. Banyak institusi papan atas sangat peduli dengan dampak balik komersial yang disebabkan oleh paparan data on-chain. Selama setahun terakhir kami telah secara terbuka membangun skema ini di dalam yayasan, dan sekitar sebulan yang lalu secara resmi memisahkannya menjadi entitas independen.
Mo: Sebagai tambahan, ketika kami memisahkan diri dan mendirikan EthSystems, kami tidak memulai dari nol, tetapi membawa serta hasil pengembangan dan pengiriman yang solid selama setahun penuh: termasuk beberapa lokakarya tertutup, kasus kerja sama praktis dengan banyak entitas keuangan, produk publik yang telah dirilis (misalnya peta pasar yang memetakan berbagai kasus penggunaan keuangan nyata ke solusi privasi Ethereum), serta analisis arsitektur teknis mendalam tentang distribusi rahasia, perbandingan buku besar rantai publik dengan jalur eksekusi rahasia, dan lainnya. Merek independen EthSystems ini meskipun masih muda, di belakangnya terkumpul endapan rekayasa kriptografi dan keuangan selama bertahun-tahun bahkan satu dekade.
Strategi dan Status Saat Ini: Beralih dari Teori ke Implementasi Rekayasa
David: Oscar baru saja menyebutkan dua hal yang sangat krusial: pertama adalah strategi privasi yayasan, kedua adalah perbedaan mendasar antara privasi institusi dan privasi individu. Mari kita mulai dengan strategi privasi. Apa sebenarnya strategi privasi itu? Bagaimana kalian mendefinisikannya dalam pelaksanaan konkret?
Oscar: Ini terkait dengan lingkungan pengembangan di mana tim PSC berada di Yayasan Ethereum saat itu. Kami saat itu mencoba membawa pekerjaan kriptografi terdepan lebih dalam ke dalam visi makro yayasan, berpikir secara sistematis tentang arah penelitian privasi mana yang harus menjadi prioritas fokus yayasan. Tentu sekarang sudah ada banyak tim di ekosistem yang memajukannya, saya tidak ingin terlalu banyak berbicara mewakili yayasan.
Sebagai pemimpin kelompok kerja privasi institusi saat itu, misi inti kami adalah menghubungkan dua dunia yang telah lama terpisah: di satu sisi adalah institusi tradisional besar, di sisi lain adalah ekosistem asli Ethereum. Ketika kami berkomunikasi dengan institusi keuangan di tahap awal, mereka sering memiliki kesenjangan informasi yang sangat besar tentang Ethereum, umumnya menganggap 'ini hanyalah rantai publik yang sepenuhnya transparan, tanpa rahasia dagang apa pun'. Namun sebenarnya, ekosistem Ethereum telah memiliki penyimpanan solusi yang sangat kaya dalam hal primitif kriptografi dasar, vendor keamanan profesional, dan berbagai protokol privasi berlapis.
Pekerjaan yang kami lakukan, di satu sisi, adalah membongkar secara sistematis gambaran lengkap tumpukan teknologi privasi Ethereum kepada institusi; di sisi lain, adalah menerjemahkan dengan jelas kepada tim kripto dan insinyur protokol di dalam ekosistem: apa sebenarnya yang dicari oleh pengguna komersial triliunan dolar yang nyata ini. Oleh karena itu, kami menggambar peta pasar privasi yang terperinci, menyusun secara sistematis kebutuhan spesifik institusi tradisional dalam proses bisnis tertentu, batasan hukum dan peraturan, serta skenario perdagangan, lalu memetakannya secara akurat ke solusi teknologi bukti pengetahuan nol, komputasi multi-pihak aman, atau enkripsi homomorfik yang ada, melalui proof-of-concept dan whitepaper arsitektur untuk menunjukkan komponen yang hilang kepada industri dan bagaimana menyatukan blok kriptografi ini.
Mo: Saya tambahkan dengan cepat. Oscar baru saja menyebutkan PSC, beberapa pendengar mungkin tidak terlalu mengenal organisasi ini. Ekosistem Ethereum telah menggali teknologi privasi dan penskalaan selama bertahun-tahun. Meskipun protokol privasi kembali menjadi sorotan modal dan teknologi dalam beberapa tahun terakhir, di dalam Yayasan Ethereum telah lama mendirikan laboratorium yang berfokus pada penelitian kriptografi, yaitu PSC. Mereka dapat dianggap sebagai penjaga privasi Ethereum, mengumpulkan sekelompok pembangun inti yang telah lama fokus pada teori kriptografi dan implementasi protokol privasi.
David: Menurut pengamatan kalian, apakah industri saat ini sudah memiliki solusi kode yang siap pakai, sehingga institusi hanya perlu mengetahui keberadaannya dan dapat langsung menggunakannya? Ataukah membangun sistem kerahasiaan tingkat perusahaan di Ethereum masih memiliki banyak kekosongan di tingkat dasar? Di tahap mana dari kurva evolusi teknologi ini kita berada saat ini: apakah masih perlu menerobos teori kriptografi dasar, atau infrastruktur sudah pada dasarnya lengkap, terutama kekurangan penetapan standar dan perakitan modul?
Oscar: Ini adalah pertanyaan yang sangat mendalam. Saya pikir situasi aktual saat ini adalah campuran dari keduanya. Selama sepuluh tahun terakhir, Yayasan Ethereum, ekosistem Zcash, dan banyak tim kriptografi independen, telah berhasil merekayasa sejumlah besar primitif kriptografi terdepan, mengubahnya dari teori murni menjadi kode dengan ketersediaan tinggi. Di sekitar terobosan dasar ini, pasar juga telah muncul sejumlah penyedia layanan teknologi yang berupaya menurunkan ambang batas integrasi. Dalam banyak skenario standar, kami memang sudah jelas bagaimana jalur teknologinya.
Namun, ketika menghadapi batasan kompleks institusi tertentu, masih ada kesenjangan rekayasa yang tidak kecil. Banyak institusi tradisional memiliki batasan bisnis yang sangat ketat dan kontra-intuitif, solusi standar yang umum seringkali tidak dapat langsung disesuaikan. Dunia luar mungkin secara sederhana menganggap 'menerapkan Layer 2 privasi untuk institusi akan menyelesaikan segalanya', tetapi begitu masuk ke dalam proses perdagangan yang nyata, Rollup umum seringkali disertai dengan kompromi yang tidak dapat diterima oleh institusi dalam hal penundaan, fragmentasi likuiditas, atau izin kepatuhan.
Ketika kami berinteraksi dengan institusi-institusi ini, kami menemukan bahwa tingkat kematangan digital di antara berbagai pihak sangat berbeda: institusi papan atas mungkin telah membangun laboratorium penelitian dan pengembangan puluhan orang, dilengkapi dengan doktor kriptografi terbaik, telah melacak bukti pengetahuan nol selama bertahun-tahun; sementara institusi tradisional di ujung lain sama sekali tidak memiliki kemampuan penelitian dan pengembangan Web3, hanya berharap membeli infrastruktur kepatuhan white-label yang siap pakai. Permintaan pelanggan yang berbeda dalam hal throughput kinerja, waktu penyelesaian deterministik, dan tingkat jaminan keamanan sangat berbeda, ini menentukan bahwa kami tidak dapat mengambil pendekatan satu untuk semua.
Mo: Dari kasus institusi yang kami ikuti secara mendalam, hambatan saat ini pada dasarnya bukan lagi masalah penelitian teori kriptografi murni, melainkan masalah implementasi rekayasa sistem yang sangat kompleks dan adaptasi arsitektur. Ekosistem Ethereum telah berlari lebih depan di tingkat penelitian, tugas tersulit yang tersisa adalah merakit blok-blok ini dengan kuat ke dalam infrastruktur keuangan modern.
Medan Perang Nyata: Titik Nyeri Bank Investasi dan Jalan Pemecahan Kustomisasi
David: Karena tantangan intinya adalah rekayasa, bisakah kalian memecahkan salah satu kasus nyata institusi yang paling khas yang kalian temui? Apa sebenarnya permintaan privasi yang paling umum dari institusi besar ketika mengakses Ethereum? Apakah kerahasiaan saldo akun stablecoin perusahaan, perlindungan dari penetrasi kepemilikan saat penerbitan aset dunia nyata (RWA), atau penyelesaian rahasia rantai pasokan dalam skenario B2B? Permintaan mana yang paling sering kalian tangani dalam praktik?
Mo: Kasus penggunaan institusi yang kami tangani sehari-hari sangat luas. Jujur, tim kami biasanya memfokuskan energi pada masalah-masalah sulit yang belum dipecahkan oleh solusi pasar yang ada. Seperti kasus penggunaan dasar transfer rahasia, tokenisasi deposito yang kamu sebutkan, pasar sudah memiliki beberapa solusi awal, yang telah diselesaikan secara bertahap di negara dan organisasi yang ramah regulasi. Kami lebih memperhatikan titik nyata sistemik yang sangat besar dalam dunia keuangan tradisional, tetapi belum diperlakukan dengan serius di bidang rantai publik.
Ambil contoh nyata yang representatif: Kami pernah mendiskusikan secara mendalam bisnis 'kompresi antar-dealer' (inter-dealer compression) dengan salah satu bank investasi top global. Di pasar derivatif dan valas tradisional, setiap hari ada sejumlah besar eksposur bilateral antara bank-bank besar. Pada akhir setiap hari perdagangan, untuk mengurangi penggunaan modal dan risiko wanprestasi, semua bank peserta mengirimkan data perdagangan besar mereka ke penyedia layanan kliring terpusat yang dipercaya oleh semua pihak. Untuk ini, lembaga keuangan top ini perlu membayar puluhan juta bahkan ratusan juta dolar setiap tahunnya untuk layanan pihak ketiga yang mahal.
Pihak ketiga terpusat ini akan melihat detail perdagangan sensitif dan posisi real-time setiap bank, menyelesaikan netting posisi multi-pihak dan kompresi posisi di backend. Meskipun tidak ada bank besar yang mau membuka kartu perdagangan dasar mereka sepenuhnya kepada pihak ketiga, tetapi karena kompresi posisi dapat secara signifikan mengurangi penggunaan rasio kecukupan modal, mengurangi jumlah transaksi yang perlu dikliringkan secara nyata, seluruh industri terpaksa berkompromi.
Eksekutif bank investasi ini mendatangi kami dengan permintaan: Mungkinkah menggunakan teknologi kriptografi untuk sepenuhnya menghilangkan perantara terpusat ini? Jaringan terdesentralisasi yang dibangun Ethereum dengan status global bersama yang tidak dapat diubah, adalah dasar ideal untuk menyelesaikan masalah ini. Namun hambatan intinya adalah: jika data sensitif ini langsung dikirim ke jaringan utama Ethereum yang transparan secara publik, semua pesaing di dunia akan melihat dengan jelas posisi nyata setiap bank. Ini adalah skenario nyata khas, dengan nilai potensial ratusan miliar dolar, tetapi sebelumnya hampir tidak pernah diperhatikan oleh tim kripto asli.
Di bidang pembayaran rahasia dan kliring penyelesaian, kami juga telah melakukan beberapa putaran diskusi arsitektur dengan lembaga besar dari beberapa yurisdiksi berdaulat. Seperti kata Oscar, meskipun konsep pembayaran rahasia terdengar standar, tetapi peraturan spesifik dari negara yang berbeda dalam hal regulasi keuangan, penetrasi anti-pencucian uang, dan kontrol valas, akan menambahkan kendala kompleks multi-dimensi pada model kriptografi yang awalnya sederhana.
Oscar: Membangun sistem kerahasiaan tingkat perusahaan tidak hanya sekadar memperkenalkan bukti pengetahuan nol. Selain privasi data, institusi juga sangat memperhatikan ketersediaan tinggi sistem, batas keamanan deterministik, ketahanan sensor, dan kompatibilitas dengan sistem penyelesaian yang ada. Sering kali, pekerjaan kami adalah meningkatkan ketelitian spesifikasi rekayasa dan pengiriman sistem di seluruh industri Web3.
Raksasa tradisional ini telah memvalidasi kecocokan produk-pasar (PMF) yang matang dalam bisnis mereka yang ada, sistem internal mereka menangani aliran dana miliaran dolar setiap hari. Ketika mereka mempertimbangkan untuk memindahkan bisnis ke ekosistem Ethereum, permintaan utama adalah mendapatkan kepastian sistem seratus persen. Ini pada dasarnya berbeda dari logika pengembangan eksperimental berbasis intuisi dan iterasi cepat di awal industri. Privasi adalah bagian yang paling menantang secara teknologi, tetapi juga hanya atribut inti dalam sistem terdistribusi dengan ketersediaan tinggi secara keseluruhan. Kami harus menyediakan spesifikasi teknis yang telah diverifikasi secara ketat melalui formal verification, mencakup secara komprehensif berbagai kondisi batas.
David: Apakah ada satu kasus yang telah menyelesaikan seluruh proses dari komunikasi kebutuhan, validasi teknologi, hingga implementasi nyata? Bisakah berbagi pengalaman lengkap di mana institusi menggunakan solusi privasi kalian untuk berhasil terhubung ke Ethereum?
Mo: Dengan tetap mematuhi perjanjian kerahasiaan, saya dapat berbagi contoh nyata dari infrastruktur keuangan tingkat nasional. Di banyak ekonomi maju, logika pembayaran peer-to-peer sangat langsung, tetapi di yurisdiksi tertentu, logika regulasi sangat berbeda. Sebuah lembaga keuangan besar di negara itu ingin mempromosikan jaringan pembayaran dasar berbasis blockchain di seluruh negeri. Mereka sepenuhnya mengakui efisiensi rantai publik dalam penyelesaian lintas institusi, tetapi sistem harus mendukung transaksi konkurensi tinggi jutaan orang, sambil memenuhi arsitektur audit kepatuhan unik negara tersebut.
Dalam model pembayaran privasi kriptografi standar, biasanya hanya perlu memenuhi kerahasiaan dan verifikasi dua arah antara pengirim dan penerima. Namun, peraturan perundang-undangan keuangan negara tersebut dengan jelas menetapkan bahwa setiap transaksi harus secara endogen mendukung interaksi bersama empat entitas pada tingkat kriptografi: pengirim dana, penerima dana, lembaga audit kepatuhan berlisensi, dan lembaga pengawas negara.
Lembaga ini dalam dua hingga tiga tahun terakhir telah mencoba sendiri hampir semua protokol privasi utama dan jaringan penskalaan di pasar, tetapi tidak satu pun yang dapat, sambil memastikan pengungkapan terkontrol empat pihak, menyeimbangkan throughput, penundaan deterministik, dan biaya komputasi on-chain yang terkendali. Mereka bahkan menulis laporan evaluasi teknis yang sangat rinci puluhan halaman, yang membuktikan mengapa hal itu tidak dapat dicapai dalam sistem rantai publik yang ada.
Titik baliknya adalah, tim kami selama di Yayasan Ethereum merilis serangkaian artikel penelitian dan kode proof-of-concept tentang konversi status rahasia multi-pihak. Direktur teknis lembaga itu melihat hasil open source ini dan secara aktif menghubungi kami, mengatakan bahwa terobosan yayasan ini membuat mereka kembali melihat kelayakan teknis membangun jaringan kliring tingkat nasional berbasis Ethereum. Saat ini mereka sedang memajukan implementasi berdasarkan cetak biru arsitektur open source kami. Kasus ini tidak hanya menghancurkan prasangka luar bahwa rantai publik tidak dapat memenuhi kepatuhan berdaulat yang kompleks, tetapi juga mencegah negara itu kembali ke sistem rantai pribadi tradisional yang sepenuhnya tertutup dan terfragmentasi.
Oscar: Siklus kerja sama dan validasi teknis tingkat institusi semacam ini sangat panjang, biasanya perlu melalui tinjauan kepatuhan yang panjang, penilaian hukum, dan audit keamanan. Selama bekerja di yayasan, banyak lembaga yang bekerja sama mendalam sering mengusulkan untuk mendapatkan dukungan arsitektur yang lebih dalam melalui pembelian komersial, tetapi yayasan sebagai organisasi nirlaba yang netral tidak dapat menerima kontrak komersial, menyebabkan banyak proyek yang sebenarnya dapat diimplementasikan terhenti di kilometer terakhir. Ini adalah alasan inti kami memilih untuk memisahkan tim menjadi entitas laba independen: menggunakan struktur kontrak komersial yang matang untuk berinteraksi dengan institusi tradisional, sambil terus memberi kembali ke ekosistem rantai publik melalui open source.
Paradoks Skalabilitas: Evolusi Seimbang antara Kustomisasi Mendalam dan Standar Umum
David: Mendengar ini, saya memiliki kekhawatiran inti: jika kalian harus melakukan banyak pengembangan yang sangat disesuaikan untuk setiap yurisdiksi, setiap persyaratan kepatuhan unik, bagaimana seluruh bisnis ini dapat mencapai efek jaringan dan skalabilitas? Di industri sering dikatakan, sarung tangan yang sempurna untuk satu tangan, seringkali hanya cocok untuk tangan itu.
Jalur evolusi lain adalah: jika kita langsung membangun privasi asli ke dalam infrastruktur inti Ethereum – misalnya, membuat Uniswap, Aave, sistem akun EOA dasar, serta dompet perangkat keras Ledger secara default memiliki kemampuan perlindungan privasi dengan ketelitian tinggi dan siap pakai, apakah institusi dapat langsung menyesuaikan dengan standar seragam ini? Jika semua orang berjalan di bawah standar umum yang sama, likuiditas privasi keseluruhan ekosistem Ethereum baru dapat mengalami pertumbuhan eksplosif. Di antara kustomisasi mendalam dan standar umum, bagaimana kalian menyeimbangkan kontradiksi skalabilitas ini?
Mo: Ini adalah proposisi industri yang sangat mendalam. Pertama, implementasi kustomisasi dan kemajuan standar umum dasar bukanlah hubungan yang saling bertentangan, kekuatan ekosistem Ethereum justru terletak pada elastisitas evolusi multi-lapis yang kooperatif. Kedua, 'pasar kustomisasi spesifik' yang biasanya dipikirkan orang, di dunia keuangan tradisional seringkali sendiri adalah industri independen yang sangat besar dengan volume triliunan dolar.
Kami sendiri sama sekali tidak menganjurkan kustomisasi outsourcing murni tanpa henti, itu bukan model bisnis yang sehat. Strategi inti EthSystems adalah: pertama, berakar di garis depan, benar-benar memahami skenario vertikal yang paling menantang, karena hanya dengan sepenuhnya memahami detail bisnis, kita dapat merancang arsitektur kriptografi yang benar-benar dapat digunakan; kemudian, kami segera mengabstraksikan blok kriptografi dasar dan standar protokol dengan tingkat generalisasi tinggi dari skenario dengan hambatan tinggi ini.
Sebagai contoh, protokol 'kompresi antar-dealer' yang disebutkan sebelumnya, begitu berhasil di satu bank investasi top, mesin status kriptografi dasarnya dapat langsung digunakan kembali secara horizontal untuk semua bank investasi utama global; protokol 'pengungkapan kepatuhan terkontrol multi-pihak' yang dikembangkan untuk pembayaran berdaulat, juga sepenuhnya dapat diabstraksikan sebagai modul standar yang melayani stablecoin kepatuhan di berbagai wilayah global.
Jalur jangka panjang kami sangat jelas: semua algoritma inti dan antarmuka umum yang telah diuji di medan perang, sepenuhnya berkontribusi ke komunitas Ethereum dengan protokol open source paling longgar, untuk sepenuhnya menghilangkan kekhawatiran institusi tentang penguncian teknologi kepemilikan; pada saat yang sama, kami mengemas komponen-komponen yang telah diaudit ini menjadi satu set modular plug-and-play berkinerja tinggi. Pendekatan ini mirip dengan metodologi startup Silicon Valley 'melewati labirin kognitif': pada tahap awal, tim harus terjun langsung melakukan pekerjaan kotor yang tampaknya tidak dapat diskalakan dengan cepat, tetapi dapat mengakumulasi hambatan kognitif tertinggi.
Menghadapi raksasa keuangan tradisional yang telah beroperasi stabil selama ratusan tahun, ekosistem rantai publik tidak dapat dengan sombong meminta mereka untuk sepenuhnya memulai dari awal untuk menyesuaikan dengan Web3, tetapi harus memulai dari antarmuka bisnis dan kerangka hukum mereka yang ada, membangun jembatan teknologi transisi yang mulus.
Oscar: Saya sepenuhnya setuju dengan pandangan Mo. Industri kripto di masa lalu umumnya menganut logika idealis 'selama infrastruktur dasar umum dibangun dengan baik, aplikasi dan pengguna secara alami akan datang'. Namun faktanya membuktikan, ketika menghadapi pengguna tingkat institusi dengan regulasi ketat dan bisnis kompleks, logika ini sering gagal.
Pertama-tama mengatasi skenario spesifik yang sangat kompleks, lalu menyaring dan menggeneralisasikannya menjadi standar umum, adalah jalur yang sangat berharga secara rekayasa. Kami mencapai tujuan ini tepatnya dengan merilis perpustakaan kode open source, cetak biru protokol modular, dan spesifikasi teknis dengan skalabilitas tinggi. Tentu, kami sangat ingin melihat lapisan dasar Ethereum (L1) di masa depan dapat secara asli mendukung lebih banyak primitif privasi, yang akan sangat memperluas batas aplikasi seluruh dunia terdesentralisasi. Namun untuk tahap saat ini, fokus strategis utama kami tetap: membersihkan semua hambatan, membawa aset nyata triliunan dolar ke dalam ekosistem Ethereum dengan aman dan lancar.
David: Dalam penentuan posisi model bisnis, apakah EthSystems lebih condong ke studio konsultasi yang memberikan pengiriman teknis kustomisasi untuk institusi keuangan tradisional, atau lebih mendekati perusahaan teknologi tipe produk seperti Uniswap Labs atau Aave Companies yang memperoleh nilai skalabilitas dengan membangun produk standar on-chain?
Mo: Posisi diri kami sangat jelas, kami selalu adalah perusahaan murni tipe produk. Dalam pekerjaan terakhir saya, saya menjabat sebagai kepala teknologi, karier saya selalu membangun produk perangkat lunak yang dapat diskalakan; Oscar juga memiliki latar belakang arsitektur produk dan pengembangan protokol yang panjang. Kami tahu bahwa hanya produk standar yang dapat membawa efek jaringan eksponensial.
Tetapi jalan menuju produk yang baik memiliki spektrum evolusi yang harus dilalui. Di persimpangan antara Ethereum dan keuangan tradisional, Anda tidak bisa duduk di menara gading dan mengarang kebutuhan. Tim harus bertindak sebagai insinyur penyebaran garis depan, masuk ke dalam meja perdagangan dan kantor kepatuhan Wall Street, secara langsung mengamati detail interaksi antara trader dan sistem kliring. Tujuan akhir dari semua eksplorasi kustomisasi adalah untuk mengendapkan produk infrastruktur standar yang dapat didistribusikan secara besar-besaran.
Oscar: Siklus pembelian dan pengambilan keputusan institusi tradisional secara alami sangat panjang. Melalui kerja sama teknis mendalam awal, proof-of-concept, dan tinjauan arsitektur bersama, kami dapat melihat kebutuhan kaku dunia nyata dengan kedalaman yang belum pernah terjadi sebelumnya, sehingga memastikan kami memiliki hambatan persaingan yang sangat tinggi ketika memutuskan untuk bertaruh pada produk inti. Siklus umpan balik mendalam ini tidak dapat diperoleh oleh tim eksternal murni.
Evolusi Akhir dan Ekosistem Masa Depan: Membentuk Ulang Batas Transparansi dan Kepercayaan
David: Melihat seluruh siklus makro, bagaimana sebenarnya keinginan institusi tradisional untuk pencatatan terdesentralisasi di rantai publik telah berubah? Dalam komunikasi bisnis sehari-hari kalian, apakah lebih banyak kalian yang aktif memasarkan Ethereum, atau institusi yang aktif mencari solusi untuk on-chain yang sesuai peraturan?
Mo: Sebenarnya sebagian besar permintaan datang dari institusi secara aktif. Pertama, institusi keuangan utama global dalam beberapa tahun terakhir telah sepenuhnya memahami nilai besar dari buku besar bersama terdesentralisasi dalam menghilangkan biaya rekonsiliasi dan mencapai penyelesaian atom real-time. Kedua, kita harus secara objektif memberikan penghargaan kepada seluruh ekosistem DeFi asli: ketika institusi tradisional melihat ketangguhan dan efisiensi modal yang menakjubkan yang ditunjukkan oleh protokol pinjaman dan perdagangan terdesentralisasi seperti Aave, Uniswap, MakerDAO dalam fluktuasi pasar ekstrem selama bertahun-tahun, mereka memiliki keinginan untuk berpartisipasi besar-besaran, dengan permintaan inti hanya tentang bagaimana masuk sesuai peraturan dengan cara yang sesuai dengan hukum dan peraturan yang berlaku.
Terutama setelah undang-undang kepatuhan aset digital terkait di Eropa dan Amerika secara bertahap menjadi jelas, daya dorong internal institusi tradisional telah berubah secara fundamental. Dalam beberapa tahun terakhir, sebagian besar institusi terutama melakukan proof-of-concept (PoC) risiko rendah oleh 'laboratorium inovasi' pinggiran; namun dalam setahun terakhir, kami sering melihat CEO atau kepala lini bisnis institusi besar secara langsung memberikan instruksi jelas kepada tim teknis: berhenti dengan pengembangan mainan laboratorium murni, harus mulai membangun lingkaran bisnis nyata di rantai publik.
David: Apakah ini berarti evolusi masa depan akan mengalami tahap transisi terlebih dahulu: di on-chain pertama-tama lahir sekelompok jaringan sandbox kepatuhan yang dilindungi kriptografi, memungkinkan institusi keuangan menjalankan logika bisnis mereka di lingkungan terkontrol; dengan matangnya likuiditas dan infrastruktur, kemudian melalui teknologi bridging lintas rantai dan bukti pengetahuan nol, mengakses area dalam protokol DeFi asli seperti Morpho, Uniswap secara patuh?
Oscar: Ini adalah jalur implementasi yang kami prediksi dengan jelas dan sedang kami majukan. Banyak lembaga manajemen aset besar yang sangat visioner telah merencanakan secara mendalam bagaimana mengintegrasikan dana tokenisasi dengan protokol pinjaman on-chain secara komposabel.
Tetapi di tengahnya ada 'periode penerjemahan kognitif dan hukum' yang panjang selama bertahun-tahun. Banyak bank multinasional memiliki sejarah lebih dari seratus tahun, manual pengendalian risiko internal dan sistem kepatuhan hukum mereka sepenuhnya ditulis berdasarkan sistem penyelesaian counterparty pusat tradisional. Untuk memetakan kerangka kepatuhan ini secara akurat ke dalam logika kontrak pintar Ethereum, diperlukan ahli teknologi, penasihat hukum, dan pembuat kebijakan untuk bersama-sama memajukannya. Modal matang yang lebih memahami dan bertindak lebih tegas, saat ini sedang berusaha keras untuk berlari di periode transisi bersejarah ini.
David: Mari kita arahkan pandangan ke masa depan tujuh tahun dari sekarang. Asumsikan pada tahun 2033, EthSystems telah mencapai semua tujuan strategis yang ditetapkan sejak awal, migrasi on-chain institusi tradisional meledak secara komprehensif. Dalam visi paling ambisius yang kalian bangun, seperti apa sistem keuangan on-chain di masa depan?
Mo: Saya pikir teknologi teratas dalam bentuk akhir seharusnya sepenuhnya 'tak terlihat'. Pengguna biasa bahkan tidak perlu merasakan keberadaan blockchain, algoritma kriptografi, atau buku besar terdesentralisasi, untuk dapat secara alami menikmati keamanan dasar dan kemampuan aliran bebas yang diberikannya.
Melalui sistem identitas terdesentralisasi (DID) dan bukti pengetahuan nol, seorang investor biasa dapat, dengan sepenuhnya mengendalikan data kedaulatan mereka sendiri, tanpa perlu mengirimkan privasi sensitif kepada perantara terpusat, berinvestasi di aset global berkualitas sesuai peraturan dan mendapatkan penyelesaian real-time. Yang kami harapkan untuk dilihat bukan hanya aset tradisional bernilai triliunan dolar yang ditempa ke Ethereum, tetapi yang lebih penting adalah memungkinkan aset global, sambil sepenuhnya mempertahankan keunggulan kombinasi tanpa izin DeFi, menghilangkan risiko paparan data bagi individu dan lembaga bisnis yang tidak bersalah. Dalam tujuh tahun ke depan, migrasi infrastruktur keuangan utama global ke rantai publik terdesentralisasi seperti Ethereum akan menjadi realitas yang pasti.
David: Ini mengarah pada perbedaan filosofis asli yang sangat klasik dan tajam: pilar inti yang paling dibanggakan komunitas kripto untuk waktu yang lama adalah 'data sepenuhnya terbuka, dapat diverifikasi oleh seluruh jaringan, dapat diaudit on-chain'. Jika di masa depan aliran aset, ukuran kolam likuiditas (TVL), dan kepemilikan institusi semuanya disembunyikan oleh kriptografi bukti pengetahuan nol, bagaimana komunitas dapat memastikan bahwa sistem dasar tidak mencetak uang secara diam-diam atau menghasilkan utang macet? Bagaimana kita menyeimbangkan perlindungan privasi dan kepercayaan publik?
Mo: Banyak pengamat industri cenderung menyamakan privasi secara sempit dengan penyembunyian data yang sama sekali tidak diketahui. Privasi dalam arti kriptografi modern, definisi tepatnya adalah: dalam keadaan yang dikontrol ketat, secara jelas mendefinisikan siapa, pada titik waktu apa, dengan cara pembuktian matematika apa, dapat mengakses informasi dimensi tertentu.
Dalam kehidupan nyata, ketika Anda melakukan transfer sehari-hari di bank, hanya Anda, penerima, dan bank pembuka yang mengetahui detail transaksi, isolasi data tingkat bisnis ini adalah tatanan dasar yang menjamin operasi normal masyarakat komersial. Alasan publik meminta transparansi penuh pada dasarnya adalah untuk mendapatkan kepercayaan deterministik bahwa sistem tidak berbuat jahat. Tetapi jika kriptografi modern memungkinkan kita, tanpa membuka pihak lawan transaksi tunggal dan rahasia dagang, memberikan verifikasi deterministik kemampuan membayar kepada seluruh jaringan melalui pembuktian matematika, ini jelas merupakan paradigma kepercayaan yang lebih tinggi dan lebih elegan – yaitu pengungkapan yang dapat diverifikasi secara selektif.
David: Ini adalah keadaan ideal yang saya harapkan. Yang ingin kami pertahankan dari kemampuan audit on-chain adalah indikator makro seperti total volume transaksi, ukuran agregat kolam dana, total nilai terkunci seluruh jaringan, dan garis pemicu likuidasi tanpa urutan.
Ketika institusi menyimpan aset rahasia besar ke protokol pinjaman seperti Morpho, sistem masih dapat mengeluarkan total volume aset yang telah diverifikasi oleh bukti pengetahuan nol kepada seluruh jaringan secara real-time; ketika pesanan besar diperdagangkan di platform perdagangan terdesentralisasi, publik dapat mengkonfirmasi bahwa transaksi benar-benar terjadi dan telah diselesaikan, tetapi tidak perlu mengekspos detail kepemilikan dan strategi real-time institusi tertentu kepada robot arbitrase front-running (MEV).
Di jaringan utama tradisional, begitu paus top melakukan pertukaran token besar, seluruh jaringan hampir akan melakukan front-running dan serangan tanpa ampun dalam hitungan detik, ini sama sekali bukan mekanisme operasi yang seharusnya dimiliki oleh sistem keuangan modern yang serius. Institusi tidak dapat menanggung jejak perdagangan mereka yang terus-menerus diawasi tanpa henti. Selama dapat memverifikasi keaslian dan kepatuhan buku besar total melalui pembuktian matematika, kita sepenuhnya dapat menyeimbangkan transparansi dan privasi bisnis.
Oscar: Benar sekali, keduanya tidak memiliki kontradiksi yang tidak dapat diselesaikan pada dimensi kriptografi. Dengan menggunakan bukti pengetahuan nol modern dan skema komitmen homomorfik, kita sepenuhnya dapat merancang sistem berlapis yang elegan: membuat indikator makro yang berkaitan dengan keamanan publik dan ketahanan sistem tetap transparan dan dapat diperiksa secara global, sementara pada saat yang sama memberikan perlindungan privasi yang tak tergoyahkan bagi subjek akun, detail transaksi, dan strategi bisnis secara mikro. Kelengkapan Turing terprogram yang dimiliki Ethereum, justru memberikan tanah terbaik untuk arsitektur yang menyeimbangkan karakteristik optimal kedua ujung ini.
David: Bagi pengembang dan protokol inti di dalam ekosistem, bagaimana seharusnya mereka bekerja sama untuk mempercepat proses ini? Baik itu DeFi blue-chip asli seperti Morpho, Uniswap, atau peneliti Yayasan Ethereum, bagaimana cara terbaik untuk membersihkan hambatan bagi privasi tingkat institusi?
Mo: Untuk protokol ekosistem DeFi yang lebih luas, seruan kami sangat langsung: jika Anda sedang membangun infrastruktur pinjaman, perdagangan, atau manajemen aset yang inovatif, silakan hubungi EthSystems kapan saja. Kami sangat ingin mengeksplorasi bersama tim asli tentang bagaimana menyesuaikan protokol DeFi yang telah diuji di medan perang dengan kasus penggunaan privasi dan kepatuhan tingkat institusi.
Pada saat yang sama, tim kami secara sistematis akan mengopen source spesifikasi teknis dan perpustakaan kode terbaru setiap tiga hingga empat minggu. Banyak eksekutif dan arsitek institusi keuangan internasional sedang melacak keluaran teknis ini dengan cermat. Jika komunitas asli membangun alat privasi atau skalabilitas yang sangat inovatif, silakan kirimkan langsung ke repositori kode open source kami untuk berkembang bersama.
Oscar: Peserta ekosistem Ethereum perlu melihat kelompok pengguna potensial kami dengan pola pikir yang lebih terbuka. Kami ingin mendorong pengembang tidak hanya fokus pada pengalaman pengguna ritel asli, tetapi juga memikirkan secara mendalam antarmuka teknologi seperti apa yang sebenarnya dibutuhkan oleh entitas besar yang tunduk pada kendala kepatuhan. Menghancurkan penghalang kognitif antara ekosistem Ethereum dan institusi tradisional adalah proyek sistemik yang memerlukan kolaborasi jangka panjang seluruh ekosistem.
Mo: Pada akhirnya, misi inti kami dapat diringkas dalam satu kalimat: menjadi penerjemah dan pembangun jembatan yang bolak-balik antara dewan direksi top dan cyberpunk. Kedua kelompok ini di masa lalu sering saling tidak memahami atau bahkan saling bertentangan, tetapi kami yakin, hanya dengan menuliskan teknologi terdesentralisasi yang benar-benar membela hak individu dan kebebasan komersial ke dalam spesifikasi sistem dasar tingkat pengambilan keputusan tertinggi, kita dapat benar-benar membentuk kembali masa depan infrastruktur keuangan global.
David: Ini mengingatkan saya pada wawasan yang pernah dibagikan oleh peneliti inti Ethereum, Danny Ryan. Sebagai seorang yang percaya pada desentralisasi yang teguh, ketika dia duduk bersama dengan arsitek bank top Wall Street, meskipun mereka menggunakan kosakata profesional yang sangat berbeda, permintaan dasarnya sangat konsisten: cyberpunk berteriak tentang desentralisasi dan ketahanan sensor, sementara eksekutif bank tradisional membahas bagaimana menghilangkan risiko wanprestasi counterparty titik tunggal. Ini seperti teori tapal kuda, permintaan akhir di kedua ujung pada tingkat yang dalam sepenuhnya isomorfik.
Oscar: Faktanya memang demikian. Baik individu maupun institusi, apa yang benar-benar diperhatikan semua orang pada dasarnya selalu sangat konsisten: keamanan, ketahanan sensor, aturan transparan, dan kedaulatan privasi.
Hal paling menarik tentang Ethereum adalah inklusivitasnya yang sangat besar: ia dapat mendukung eksperimen kripto asli yang sepenuhnya terdesentralisasi dan tanpa verifikasi identitas, juga dapat, di bawah kendala hukum dan bisnis yang ketat, membangun sistem keuangan generasi berikutnya yang menggabungkan privasi dan kepatuhan untuk entitas triliunan dolar. Dengan memahami ini secara mendalam, kita akan menyadari bahwa kedua hal ini tidak pernah terpisah.
David: Mo, Oscar, kalian sedang memajukan pekerjaan perintis yang sangat penting bagi seluruh industri Web3. Terima kasih atas pembagian mendalam kalian di Bankless, dan semoga EthSystems sukses dalam perjalanan mendorong institusi untuk on-chain di masa depan.
Oscar: Terima kasih banyak atas undangan David.
Mo: Terima kasih David, senang bisa berada di sini.
