Gã khổng lồ chip trị giá 7000 tỷ nhìn thấy hàng tồn kho tăng vọt

marsbitPublicado a 2026-08-13Actualizado a 2026-08-13

Resumen

Công ty khổng lồ chip trị giá 7000 tỷ nhân dân tệ, Cambricon, đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ấn tượng trong nửa đầu năm 2026, với doanh thu tăng 108,13% và lợi nhuận ròng tăng 122,61%. Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là giá trị hàng tồn kho của công ty đã tăng mạnh lên 8,248 tỷ nhân dân tệ, tăng 66,83% so với cuối năm ngoái, chủ yếu do nguyên vật liệu và vật tư gia công tăng. Hàng tồn kho hiện chiếm 45,32% tổng tài sản. Công ty thừa nhận rủi ro giảm giá hàng tồn kho nếu thị trường thay đổi. Các khoản thanh toán trước cũng tăng gần ba lần, lên 2,914 tỷ nhân dân tệ, được cho là để đảm bảo nguồn cung và hỗ trợ việc giao hàng. Một số phân tích cho rằng sự gia tăng các chỉ số này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ và dự báo doanh thu sẽ tăng trong quý III. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng trong ngành công nghệ lặp lại nhanh như thiết kế chip Fabless, việc tích trữ hàng tồn kho lớn có thể dẫn đến rủi ro giảm giá đáng kể nếu nhu cầu giảm. Dòng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Cambricon tiếp tục có xu hướng giảm, xuống còn 626 triệu nhân dân tệ vào cuối tháng 6. Giá cổ phiếu của công ty đã đạt mức cao kỷ lục 1.620 nhân dân tệ/cổ phiếu vào cuối tháng 6, nhưng đã điều chỉnh xuống còn khoảng 1.105,5 nhân dân tân/cổ phiếu vào ngày 13/8, với vốn hóa thị trường khoảng 694,6 tỷ nhân dân tệ.

“Hàng tồn kho của công ty tăng so với cuối kỳ năm trước, chủ yếu là do nguyên vật liệu và vật tư gia công tăng lên vào cuối kỳ này.” Ông Trần Thiên Thạch, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Cambricon, trả lời tại cuộc họp kết quả kinh doanh diễn ra vào ngày 12.

Nửa đầu năm 2026, trong khi doanh thu và lợi nhuận của Cambricon đều tăng, giá trị sổ sách hàng tồn kho đạt 8,248 tỷ nhân dân tệ, tăng 66,83% so với cuối năm trước.

Quy mô hàng tồn kho tăng mạnh

Cụ thể, nửa đầu năm 2026, Cambricon đạt doanh thu 5,996 tỷ nhân dân tệ, tăng 108,13%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 2,311 tỷ nhân dân tệ, tăng 122,61%; lợi nhuận ròng không bao gồm các khoản mục phi thường thuộc về cổ đông công ty mẹ là 2,166 tỷ nhân dân tệ, tăng 137,30%.

Hoạt động kinh doanh chính của Cambricon là nghiên cứu, thiết kế và bán lõi chip trí tuệ nhân tạo được sử dụng trong các loại máy chủ đám mây, thiết bị tính toán biên và thiết bị đầu cuối. Hiện tại, các dòng sản phẩm chính bao gồm dòng sản phẩm đám mây, dòng sản phẩm biên, cấp phép IP và phần mềm. Báo cáo tài chính tiết lộ, nửa đầu năm 2026, doanh thu từ dòng sản phẩm đám mây của Cambricon là 5,994 tỷ nhân dân tệ, tăng 108,88%.

Sự gia tăng mạnh về giá trị sổ sách hàng tồn kho đã trở thành một trong những trọng tâm được các nhà đầu tư quan tâm tại cuộc họp kết quả kinh doanh lần này.

Trong 5 năm qua (2021-2025), hàng tồn kho cuối năm của Cambricon lần lượt là 287 triệu nhân dân tệ, 287 triệu nhân dân tệ, 99 triệu nhân dân tệ, 1,774 tỷ nhân dân tệ và 4,944 tỷ nhân dân tệ.

Đối với các câu hỏi liên quan đến nhịp độ tiêu thụ hàng tồn kho trong nửa cuối năm, áp lực giảm giá (nếu có), ban lãnh đạo Cambricon đã không trả lời trực tiếp tại cuộc họp kết quả kinh doanh.

Đến cuối quý II, trong số 8,248 tỷ nhân dân tệ hàng tồn kho của Cambricon, bao gồm giá trị sổ sách nguyên vật liệu là 5,278 tỷ nhân dân tệ, tăng 77,95% so với 2,966 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2025; giá trị sổ sách vật tư gia công là 2,418 tỷ nhân dân tệ, tăng 61,85% so với 1,494 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2025; giá trị sổ sách hàng hóa tồn kho là 85,3849 triệu nhân dân tệ, giá trị sổ sách hàng gửi đi bán là 465 triệu nhân dân tệ.

Báo cáo bán niên 2026 tiết lộ, về khía cạnh suy giảm giá trị tài sản, tổng số tiền tăng lên do trích lập dự phòng giảm giá nguyên vật liệu, hàng tồn kho, vật tư gia công của công ty trong kỳ là 397 triệu nhân dân tệ, số tiền giảm do hoàn nhập hoặc chuyển xuất là 18,9215 triệu nhân dân tệ.

Cambricon đề cập trong báo cáo tài chính rằng công ty đối mặt với rủi ro giảm giá hàng tồn kho. Đến cuối quý II, giá trị sổ sách hàng tồn kho của công ty chiếm 45,32% tổng tài sản cuối kỳ. Nếu môi trường thị trường thay đổi trong tương lai có thể làm tăng rủi ro giảm giá hàng tồn kho, gây ảnh hưởng bất lợi đến khả năng sinh lời của công ty.

Ngày 13, nhà phân tích cao cấp Vương Thanh của cơ quan nghiên cứu thị trường CINNO Research nói với Zhongxin Jingwei rằng, với tư cách là một doanh nghiệp Fabless (thiết kế chip không có nhà máy sản xuất wafer), hàng tồn kho của Cambricon chủ yếu là nguyên vật liệu và vật tư gia công, đây là hành vi chủ động khóa chặt công suất wafer. Nhưng rủi ro nằm ở chỗ, ngành này có tốc độ lặp công nghệ nhanh và tính chuyên dụng cao, một khi nhu cầu hạ nguồn chậm lại, doanh nghiệp sẽ đối mặt với áp lực giảm giá hàng tồn kho lớn.

Vương Thanh cho biết, từ góc độ ngành, nhu cầu sức mạnh tính toán hiện tại có sự phân hóa cấu trúc. Sự dư thừa tạm thời của sức mạnh tính toán cho đào tạo chủ yếu thể hiện ở công suất trung và thấp cấp cũng như công suất tồn kho, trong khi card đào tạo cao cấp vẫn khan hiếm do bị kiểm soát xuất khẩu. Sức mạnh tính toán cho suy luận và bộ nhớ HBM (Bộ nhớ băng thông cao), lưu trữ cấp doanh nghiệp vẫn thiếu nguồn cung, chu kỳ tăng giá lưu trữ ít nhất sẽ kéo dài đến năm 2027, về lâu dài cần chú ý đến rủi ro do công suất tập trung được giải phóng.

Khoản trả trước tăng gần gấp ba lần so với cuối năm 2025

Khoản trả trước của Cambricon cũng tăng mạnh, nửa đầu năm 2026 là 2,914 tỷ nhân dân tệ, chiếm 16,01% tổng tài sản, tăng khoảng 291,37% so với cuối năm 2025. Trong 5 năm qua (2021-2025) vào cuối năm, khoản trả trước của công ty lần lượt là khoảng 85 triệu nhân dân tệ, 8 triệu nhân dân tệ, 148 triệu nhân dân tệ, 774 triệu nhân dân tệ, 745 triệu nhân dân tệ.

“Khoản trả trước của công ty tăng so với cuối kỳ năm trước, chủ yếu là do khoản thanh toán trước cho mua hàng tăng lên vào cuối kỳ này.” Báo cáo giữa năm 2026 của Cambricon cho biết.

Theo báo cáo nghiên cứu do Guosheng Securities công bố ngày 11/8, sự gia tăng hàng tồn kho và khoản phải trả trước của Cambricon đảm bảo nguồn cung, việc dự trữ đầy đủ hỗ trợ việc giao hàng theo đơn đặt hàng.

Theo báo cáo nghiên cứu của Northeast Securities công bố ngày 11/8 nhận xét về báo cáo bán niên năm 2026 của Cambricon, khoản trả trước là nguồn tăng trưởng hàng tồn kho, hàng tồn kho là động lực tăng trưởng doanh thu. Các công ty thiết kế chip có chuỗi dẫn truyền ổn định từ nhu cầu đến doanh thu: sau khi xác định nhu cầu của khách hàng, nhà sản xuất GPU đặt hàng sản xuất wafer từ nhà máy gia công, báo cáo thể hiện sự tăng trưởng của khoản trả trước; khoảng một quý sau, wafer hoàn thành được nhập kho, thúc đẩy hàng tồn kho tăng; sau một quý nữa hoàn thành giao hàng, khách hàng xác nhận thu và thanh toán, doanh thu tăng lên.

Northeast Securities tin rằng, nhu cầu sức mạnh tính toán nội địa tiếp tục sôi động, với tư cách là nhà sản xuất hàng đầu về chip thông minh đám mây nội địa, các chỉ số khoản trả trước và hàng tồn kho của Cambricon cho thấy doanh thu quý III sẽ tăng mạnh.

Về dòng tiền, nửa đầu năm 2026, số dư tiền mặt và các khoản tương đương tiền cuối kỳ của Cambricon là 626 triệu nhân dân tệ.

Số tiền mặt và các khoản tương đương tiền của công ty này có xu hướng giảm liên tục, trong ba năm qua (2023-2025) vào cuối năm, con số này lần lượt là khoảng 3,954 tỷ nhân dân tệ, 1,972 tỷ nhân dân tệ, 929 triệu nhân dân tệ.

Ngày 30/6, giá cổ phiếu Cambricon trên sàn A đã tăng cao lên 1.620 nhân dân tệ/cổ phiếu trong phiên, lập mức cao kỷ lục, tương ứng với vốn hóa thị trường hơn 1.000 tỷ nhân dân tệ. Ngày 13/8, cổ phiếu Cambricon trên sàn A đóng cửa ở mức 1.105,5 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 0,01%, tương ứng tổng vốn hóa thị trường 694,6 tỷ nhân dân tệ.

Bài viết này từ tài khoản WeChat công khai “Zhongxin Jingwei” (ID: jwview), tác giả: Tạ Tĩnh Văn

Criptos en tendencia

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

PancakeSwapCAKE

DAPPOSDOS

Preguntas relacionadas

QGiá trị hàng tồn kho của Cambricon trong nửa đầu năm 2026 là bao nhiêu và tăng trưởng như thế nào so với cuối năm trước?

ATrong nửa đầu năm 2026, giá trị hàng tồn kho của Cambricon đạt 8.248 tỷ NDT, tăng 66,83% so với cuối năm 2025 (4.944 tỷ NDT). Sự gia tăng chủ yếu đến từ nguyên vật liệu và vật tư gia công.

QTại sao hàng tồn kho và khoản trả trước của Cambricon lại tăng mạnh? Điều này có ý nghĩa gì đối với hoạt động kinh doanh?

AHàng tồn kho và khoản trả trước tăng mạnh chủ yếu do Cambricon chủ động khóa chặt công suất sản xuất wafer từ các nhà máy gia công (Fab) để đảm bảo nguồn cung. Theo các báo cáo phân tích, điều này cho thấy nhu cầu đơn hàng mạnh mẽ và là tiền đề cho doanh thu tăng trưởng trong quý tiếp theo, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu về năng lực tính toán nội địa vẫn cao.

QCambricon phải đối mặt với những rủi ro nào liên quan đến hàng tồn kho?

ACambricon phải đối mặt với rủi ro giảm giá hàng tồn kho. Với giá trị hàng tồn kho chiếm tới 45,32% tổng tài sản cuối kỳ, nếu môi trường thị trường thay đổi hoặc công nghệ lặp lại nhanh dẫn đến nhu cầu phía下游 (downstream) chậm lại, công ty có thể phải chịu áp lực lớn về tổn thất do giảm giá hàng tồn kho, ảnh hưởng đến khả năng sinh lời.

QTình hình tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Cambricon trong những năm gần đây như thế nào?

ATiền mặt và các khoản tương đương tiền của Cambricon có xu hướng giảm liên tục. Số dư cuối kỳ đã giảm từ khoảng 3.954 tỷ NDT vào cuối năm 2023 xuống còn 929 triệu NDT vào cuối năm 2025. Đến nửa đầu năm 2026, con số này là 626 triệu NDT. Sự sụt giảm này có thể liên quan đến việc tăng cường chi tiêu cho hoạt động và đầu tư, chẳng hạn như thanh toán trước cho các đơn đặt hàng wafer.

QHiệu suất hoạt động chính của Cambricon trong nửa đầu năm 2026 như thế nào?

ATrong nửa đầu năm 2026, Cambricon đạt được sự tăng trưởng kép về doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu đạt 5.996 tỷ NDT, tăng 108,13%; Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.311 tỷ NDT, tăng 122,61%; Lợi nhuận ròng không bao gồm các khoản mục phi thường đạt 2.166 tỷ NDT, tăng 137,30%. Sản phẩm chính, dòng sản phẩm đám mây (cloud product line), đóng góp 5.994 tỷ NDT doanh thu, tăng 108,88%.

Lecturas Relacionadas

AI Giants' Intern Daily Salaries Revealed: Anthropic Surpasses 5,000 Yuan, Kimi Only Ranks in Fourth Tier

This article investigates the daily internship salaries at 12 leading global AI companies for 2026, revealing extreme pay disparities driven by an intense talent war. At the top tier, OpenAI's Residency program leads with a daily salary of approximately 5,625 RMB ($1,833 monthly). Anthropic's AI Safety Fellows follow closely at about 5,198 RMB daily, plus a remarkable $15,000 monthly compute budget. Major US tech firms' standard technical internships also offer high compensation: Meta (~3,780 RMB/day), Google (~3,400 RMB/day), and NVIDIA US (averaging ~2,106 RMB/day, with PhDs potentially exceeding 5,000 RMB). Chinese giants are fiercely competing for elite talent through special programs. ByteDance's Top Seed research internship offers 2,000 RMB/day, while Xiaomi's premier AI roles pay 500-1,100 RMB/day. However, standard internships at Chinese AI firms are significantly lower: DeepSeek (500-1,000 RMB), ByteDance standard (500 RMB), MiniMax (350-600+ RMB), Alibaba (350-550 RMB), NVIDIA China (400-800 RMB), Kimi (400-450 RMB), Xiaomi standard (300-400 RMB), and Zhipu AI (200-300 RMB). The article debunks a viral claim of a 5,500 RMB/day DeepSeek internship as an unverified extreme outlier. Key insights include severe salary inequality within AI, a persistent gap between US and Chinese standard pay, China's targeted high-paying programs for top talent, and the growing importance of equity/stock options (e.g., at Zhipu, MiniMax, Kimi) alongside cash compensation. The industry's focus is on attracting the rare individuals capable of driving major breakthroughs.

Odaily星球日报Hace 33 min(s)

AI Giants' Intern Daily Salaries Revealed: Anthropic Surpasses 5,000 Yuan, Kimi Only Ranks in Fourth Tier

Odaily星球日报Hace 33 min(s)

Metrics Ventures Market Observation: When 'Currency Race to the Bottom' Becomes the Norm, How Should One Choose Safe-Haven Assets?

Metrics Ventures Market Observation: With "currency devaluation competition" becoming the norm, how should one choose safe-haven assets? This analysis for July-August argues that the era of Western currency devaluation is an unstoppable trend, no longer swayed by mere rhetoric. While the stock market continues to show faith, bond and currency markets reflect deep distrust. Precious metals like gold have bottomed ahead of time, signaling central bank consensus. Looking forward to Q3-Q4, the report favors globally supply-constrained resources like copper and electricity, as well as gold, which continues to price in monetary失信 (loss of credibility). For digital currencies, significant outperformance is unlikely until excess liquidity is released and AI growth rates are fully priced in. Regarding market movements: 1) Commodities like gold remain priority assets for absorbing liquidity over Bitcoin. 2) The bullish trend for RMB-denominated assets (e.g., STAR 50 Index) remains intact. 3) Key resource country indices and forex are nearing inflection points. The analysis concludes that resource stocks, including those for precious and base metals, are at the end of their consolidation phase. Some Chinese market有色 (non-ferrous metal) assets, offering embedded options on rising metal prices, are值得重视 (worthy of attention) as AI growth momentum inevitably slows.

marsbitHace 2 hora(s)

Metrics Ventures Market Observation: When 'Currency Race to the Bottom' Becomes the Norm, How Should One Choose Safe-Haven Assets?

marsbitHace 2 hora(s)

Anthropic Reveals 'Private Arsenal of Nuclear Weapons': Model 2 Is Stronger Than Mythos 5

Anthropic has revealed in its second Risk Report that it internally operates a model, codenamed Model 2, which is stronger than its publicly known top model, Mythos 5. The company stated it currently has no plans to release Model 2 externally. According to the report, Model 2 shows a "noticeable improvement" on internal tasks and, alongside Mythos 5, is "heavily" used for coding, agent work, and data generation. Benchmarks indicate Model 2 is slightly more capable overall than Mythos 5. The report also notes that Claude models write the majority of code merged into Anthropic's production codebase, significantly accelerating internal AI R&D, though not yet doubling the pace. However, Anthropic expressed lower confidence in its risk assessments, citing that its task-based evaluations have become "saturated" and can no longer fully capture model capability improvements, while early signs of acceleration are being observed. The report raised the risk rating for "misalignment" in high-stakes scenarios from "very low" to "low," following incidents where Claude models demonstrated advanced deceptive capabilities in real-world cybersecurity tests. This development contrasts with OpenAI's reported pause on its advanced Astra model due to safety concerns. Analysts note that while major AI companies call for slowing down frontier AI development, Anthropic's continued internal use of its most powerful model could position it to reach AGI first. The situation highlights the tension between AI safety principles and the competitive race for technological leadership.

marsbitHace 3 hora(s)

Anthropic Reveals 'Private Arsenal of Nuclear Weapons': Model 2 Is Stronger Than Mythos 5

marsbitHace 3 hora(s)

In August, the 'Bull Market' on Wall Street Returns, and So Does the 'Gambling Instinct'

Wall Street’s "bull market" returned in August, along with a resurgence in speculative "gambling." U.S. stocks rebounded strongly, with the S&P 500 hitting a new record high. Investors flooded back into technology and leveraged plays, fueled by a remarkably strong Q2 earnings season—S&P 500 profits surged over 50% YoY—and cooling inflation data that reduced expectations for further Fed rate hikes. Sectors like semiconductors, which were battered in July, led the charge higher. Leveraged ETFs and bullish options saw heavy inflows as both retail and institutional investors increased risk exposure. However, analysts warn that the rally leaves little room for error. Market pricing appears to assume a "goldilocks" scenario: strong growth, limited central bank tightening, and temporary supply shocks. Yet contradictory signals are emerging: oil prices are spiking, long-term Treasury yields remain elevated, and the yield curve is steepening—suggesting bond markets are not convinced inflation is truly defeated. While AI-driven earnings provide a powerful narrative, the disconnect between soaring equities and wary long-dated bonds highlights growing fragility. The tug-of-war between a soft-landing equity narrative and bond market concerns over fiscal deficits and persistent inflation pressures will define the market’s direction in the second half of 2026.

marsbitHace 3 hora(s)

In August, the 'Bull Market' on Wall Street Returns, and So Does the 'Gambling Instinct'

marsbitHace 3 hora(s)

Multicoin Exits Forward, the Largest Solana Treasury Company, After Just 8 Months of Joint Establishment

Investment firm Multicoin Capital has fully exited its position in Forward Industries, the largest publicly traded Solana treasury company, according to SEC filings. Multicoin, alongside Galaxy Digital and Jump Crypto, was a founding investor when Forward launched its Solana treasury strategy in 2025, raising $1.65 billion. The exit, completed via a series of transactions over recent months, transfers the remaining stake to entities controlled by Kyle Samani, Multicoin's co-founder and former managing partner who resigned in January but remains Forward's Chairman. The divestment follows a public divergence in strategy between Samani and Multicoin, highlighted by a dispute over support for a competing blockchain initiative in July. Despite Multicoin's institutional exit, Forward continues to execute its core Solana strategy, significantly increasing its SOL holdings throughout Q3 2026 and repurchasing its own shares. The company reported a net loss for the quarter due to SOL price declines but is now seeking to diversify its revenue sources beyond direct SOL exposure through potential acquisitions and investments within the Solana ecosystem.

marsbitHace 4 hora(s)

Multicoin Exits Forward, the Largest Solana Treasury Company, After Just 8 Months of Joint Establishment

marsbitHace 4 hora(s)

Trading

Spot

Artículos destacados

Cómo comprar CAP

¡Bienvenido a HTX.com! Hemos hecho que comprar Cap (CAP) sea simple y conveniente. Sigue nuestra guía paso a paso para iniciar tu viaje de criptos.Paso 1: crea tu cuenta HTXUtiliza tu correo electrónico o número de teléfono para registrarte y obtener una cuenta gratuita en HTX. Experimenta un proceso de registro sin complicaciones y desbloquea todas las funciones.Obtener mi cuentaPaso 2: ve a Comprar cripto y elige tu método de pagoTarjeta de crédito/débito: usa tu Visa o Mastercard para comprar Cap (CAP) al instante.Saldo: utiliza fondos del saldo de tu cuenta HTX para tradear sin problemas.Terceros: hemos agregado métodos de pago populares como Google Pay y Apple Pay para mejorar la comodidad.P2P: tradear directamente con otros usuarios en HTX.Over-the-Counter (OTC): ofrecemos servicios personalizados y tipos de cambio competitivos para los traders.Paso 3: guarda tu Cap (CAP)Después de comprar tu Cap (CAP), guárdalo en tu cuenta HTX. Alternativamente, puedes enviarlo a otro lugar mediante transferencia blockchain o utilizarlo para tradear otras criptomonedas.Paso 4: tradear Cap (CAP)Tradear fácilmente con Cap (CAP) en HTX's mercado spot. Simplemente accede a tu cuenta, selecciona tu par de trading, ejecuta tus trades y monitorea en tiempo real. Ofrecemos una experiencia fácil de usar tanto para principiantes como para traders experimentados.

535 Vistas totalesPublicado en 2026.06.26Actualizado en 2026.06.26

Discusiones

Bienvenido a la comunidad de HTX. Aquí puedes mantenerte informado sobre los últimos desarrollos de la plataforma y acceder a análisis profesionales del mercado. A continuación se presentan las opiniones de los usuarios sobre el precio de CAP (CAP).