Original|Odaily星球日报(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser 2010 )
16 Juni, meme viral 'Gadis Korea Bersorak Menyambut Zaman Keemasan Manusia' menyebar luas di internet. Tiga hari kemudian, indeks KOSPI Korea mencapai rekor tertinggi intraday 9385 poin, seolah membenarkan ramalan zaman keemasan dalam postingan tersebut.
Namun, yang datang lebih dulu daripada "10.000 poin" adalah penurunan epik.
Dalam sebulan terakhir, circuit breaker pasar saham Korea (menghentikan semua perdagangan) telah terpicu total 4 kali, semuanya adalah circuit breaker penurunan; mekanisme side-car KOSPI (menghentikan perdagangan terprogram) terpicu 38 kali di pasar KOSPI, dan mekanisme side-car KOSDAQ terpicu 22 kali di pasar KOSDAQ (pasar untuk perusahaan berkembang), jauh melampaui rekor seluruh tahun krisis keuangan 2008.
Indeks KOSPI mengalami penurunan maksimum 32% dari rekor tertinggi sejarah, memicu gelombang deleveraging.
Hingga pertengahan Juli, nilai likuidasi paksa kumulatif bulanan di Korea telah mencapai 3,442 triliun won; lebih dari 1,2 juta akun investor ritel dengan leverage di seluruh pasar telah menyentuh garis margin call, dengan sekitar 320.000 hingga 360.000 akun dilikuidasi sepenuhnya secara paksa oleh perusahaan sekuritas, setara dengan 1 dari setiap 30 orang dewasa di Korea (sekitar 3,4%) menghadapi risiko kehilangan seluruh margin; saldo deposito margin investor ritel telah menguap hampir 30 triliun won dibandingkan akhir Juni, turun menjadi 107,1 triliun won, level terendah sejak Juni 2020.
Volatilitas terus berlanjut. Di balik circuit breaker yang terjadi berulang kali, terdapat kisah tragis tak terhitung investor ritel Korea yang terpaksa menjual dengan rugi, kehilangan margin karena leverage, dan kehilangan seluruh hartanya.
Artis Seo Dong-ju Terjebak di "Lantai 259" dengan Saham SK Hynix
13 Juli, artis Korea Seo Dong-ju mengaku di saluran YouTube-nya "Money Trap" bahwa dia membeli saham SK Hynix pada harga tinggi 2,59 juta won; seiring harga saham turun menjadi 1,84 juta won, dia mengejek dirinya sendiri sebagai "semut Korea yang terjebak di lantai 259".
Ketika membahas pandangannya tentang pasar ke depan, Seo Dong-ju berkata: "Saya rasa kita harus menunggu dan lihat lagi. Meskipun saya mengatakan ini sekarang, sebenarnya saya sangat cemas di hati, kadang-kadang tanpa sadar saya berteriak-teriak melihat angka yang terus turun di layar ponsel."
Dalam penurunan tajam ini, kasus Seo Dong-ju bukanlah satu-satunya.
Blogger video "Lalare" membagikan meme "Ada juga orang di lantai 280", mengejek dirinya sendiri karena membeli SK Hynix pada 2,8 juta won dan terjebak – akunnya rugi 44% (2,294 juta won) bulan lalu, dan terus anjlok bulan ini. Komedian Korea Mihwa juga mengaku pernah rugi 100 juta won karena saham.
Pasar saham Korea yang terus turun juga membuat "meme lantai harga saham" menjadi viral di Instagram dan platform video pendek, menjadi materi emosional gaya self-deprecating yang cukup menyebar di kalangan anak muda Korea.
Lee Seung-ho, Mantan Tentara Korea: Leverage Maksimal, Rugi 300 Juta Won dalam Sebulan
Seorang mantan tentara Korea bernama Lee Seung-ho, mempertaruhkan seluruh hartanya, mengalami surga jatuh ke neraka dalam euforia pasar saham ini.
Lee Seung-ho, 24 tahun, mengumpulkan modal 20 juta won selama dinas militer, memanfaatkan demam pasar saham untuk melakukan all-in, membeli satu saham dengan leverage, nilai pasar portofolionya pernah melonjak hingga 300 juta won, menciptakan "legenda kekayaan 15 kali lipat".
"Kami hidup di era di mana tidak mungkin membeli aset properti, jadi investasi saham menjadi satu-satunya harapan saya untuk bangkit." Dia mengakui, sebuah apartemen biasa di Seoul setara dengan pendapatan 14 tahun anak muda tanpa makan minum. Anak muda Korea tersingkir dari jalur akumulasi aset tradisional, investasi dengan leverage tinggi adalah satu-satunya cara untuk menutup kesenjangan kekayaan.
Namun ketika air surut, penurunan tajam saham tunggal tidak hanya melahap keuntungan belum direalisasi 280 juta won, tetapi juga modal hasil keringat itu pun lenyap. Lebih fatalnya, Lee Seung-ho juga pernah menggunakan pinjaman kredit dan produk leverage untuk memperbesar skala investasi, akhirnya mendorong dirinya sendiri ke jurang.
Sebuah kemenangan balik gaya penjudi berakhir dengan kembali ke nol yang lebih total. Di antara orang Korea yang mengandalkan pinjaman kredit dan aset leverage untuk bermain saham, Lee Seung-ho bukanlah pengecualian.
Menurut data industri keuangan Korea, hingga akhir Juni, saldo pinjaman rumah tangga (tidak termasuk pinjaman kebijakan) dari lima bank komersial besar – KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank, Woori Bank, dan NH Nonghyup Bank – berjumlah 647,58 triliun won, meningkat 3,70 triliun won dari akhir tahun lalu, bagian dana ini setara dengan 85,3% dari batas pinjaman tahunan, sisa kuota tahunan hanya sekitar 639,5 miliar won.
Pasar pinjaman untuk saham sekarang sudah penuh sesak, pasar saham Korea memasuki "periode pinjaman berlebih".
Penggemar Grup Berbayar Melukai Blogger Rekomendasi Saham dengan Pisau
13 Juli, pasar saham Korea turun lagi memicu circuit breaker seluruh pasar.
Hari itu, seorang pria berusia 20-an di daerah Busan menusuk seorang pria berusia 40-an dengan pisau dan melarikan diri. Seiring kasus berkembang, kebenarannya mengejutkan – ini adalah kasus penusukan yang dipicu oleh "KOL rekomendasi saham menyebabkan kerugian besar pada penggemar".
Korban adalah blogger saluran saham YouTube (diduga WinnersTV), yang sebelumnya berulang kali menghasut penggemar dalam siaran berbayar untuk all-in berinvestasi. "Bahkan jika harus menjual pakaian dalam, beli saham ini", "Belajarlah menggunakan obligasi margin dengan fleksibel", bahkan menganjurkan penggemar menjual kendaraan, emas, dan all-in pada produk leverage saham semikonduktor.
Banyak pengikut mengalami likuidasi paksa karena penurunan tajam, kehilangan seluruh harta. Menurut penyelidikan polisi Busan, pelaku adalah pelanggan salurannya, yang berinvestasi berdasarkan rekomendasinya dan menderita kerugian besar, hidupnya hancur, marah dan menghunus pisau. Blogger tersebut kemudian diserahkan ke kejaksaan atas dugaan "konsultan investasi tanpa izin".
Sebuah drama rekomendasi saham berbayar berakhir dengan insiden berdarah.
Investor Inggris Berusia 40-an Rugi 400 Juta Won Berinvestasi di Saham Korea
Dalam pesta investasi saham Korea yang bisa dibilang menggila ini, juga ada banyak partisipasi investor asing.
Data Bursa Korea menunjukkan, dari 20 hingga 23 Juli, investor asing melakukan pembelian bersih beruntun selama 4 hari perdagangan di pasar saham Korea, dengan pembelian bersih kumulatif 5,574 triliun won (sekitar 38 miliar dolar AS), masuk bersih beruntun pertama sejak April. Hanya pada 22 Juli saja, investor asing melakukan pembelian bersih 2,6211 triliun won (hampir 18 miliar dolar AS) di pasar utama Korea, rekor tertinggi dalam hampir dua bulan.
Menurut pembagian blogger platform X, seorang pria Inggris berusia empat puluhan kehilangan dana sekitar 400 juta won (sekitar 274.000 dolar AS) karena penurunan tajam saham Korea baru-baru ini.
Karena kerugian modal, pria itu sekarang berada dalam kecemasan yang sangat besar. Menurut pengakuannya sendiri: "Sekarang saya hanya ingin menjual semua posisi saya, dan kemudian hidup dengan tenang saja."
Sayangnya, semua pelajaran di pasar saham harus dibayar dengan uang sungguhan; dan begitu dihadapkan pada rebound pasar yang signifikan setelah menjual posisi, percaya tidak ada yang bisa tetap rasional dalam situasi seperti ini, mungkin akan lebih menyesali operasi perdagangannya.
"Master" Investasi Saham Korea Aset Menyusut 1,5 Miliar Won dalam 2 Bulan
Blogger "Manager Kim" membagikan kisah nyata investor ritel di sekitarnya yang jatuh dari sorotan ke kegelapan total.
Investor ini masuk pasar lebih awal, pada puncak bull market tahun lalu, akunnya melonjak hingga 2 miliar won (sekitar 1,36 juta dolar AS). Orang-orang di sekitarnya menyebutnya "master", mengatakan dia sangat berbakat, dan mengikuti langkahnya berinvestasi, bersinar sesaat. Namun hanya dalam dua bulan, menyusul koreksi pasar, 1,5 miliar won lenyap.
Yang menarik, lintasan psikologisnya secara mengejutkan konsisten dengan setiap pemain kripto atau tangan lama pasar saham:
"Ini hanya koreksi saja."
"Ini sebenarnya adalah kesempatan beli yang bagus."
"Jika saya membeli lagi, maka rata-rata biaya posisi saya akan turun banyak."
"Asal saya bertahan sedikit lagi, pasti tidak masalah."
Seperti kata Warren Buffett: "Saat air surut, barulah terlihat siapa yang berenang telanjang."
Banyak orang menganggap "air" di sini sebagai seluruh pasar, tetapi sebenarnya "air" di sini lebih mengacu pada likuiditas pasar. Ketika likuiditas berlebih, setiap orang terlihat seperti master saham, tetapi tingkat pengembalian tinggi belum tentu mencerminkan kemampuan investasi, kadang-kadang hanya karena mengambil risiko yang lebih besar.
Ketika pasar saham Korea jatuh ke dalam kekurangan likuiditas karena leverage yang terlalu tinggi, struktur pasar yang tidak seimbang, proporsi pinjaman investor ritel yang terlalu tinggi, serta kenaikan suku bunga bank sentral, peningkatan ambang batas masuk oleh perusahaan sekuritas, dan banyak alasan lainnya, maka orang yang kurang manajemen risiko pasti akan terseret ke dalam jurang tanpa dasar oleh gelombang penurunan tajam.
Investor Pemula Masih Terus Masuk
Meskipun pasar saham Korea sering anjlok tajam dan banyak yang kehilangan margin, antusiasme pendatang baru untuk mengejar gelombang tetap tidak terbendung. Kisah dua investor muda berikut adalah bukti terbaik.
Kim Ha-young, karyawan kantoran Seoul berusia 30-an, pertama kali berpartisipasi dalam investasi saham tahun lalu setelah menerima uang jaminan apartemen saat mengembalikan kontrak, "sama sekali tidak melakukan penelitian investasi apa pun, hanya memilih SK Hynix dan Samsung Electronics berdasarkan intuisi". Ketika ditanya alasannya, dia langsung menjawab tanpa berpikir : "Saat menyebut Korea, bukankah yang pertama terpikir adalah Samsung? Bukankah pilihan seperti itu sudah seharusnya?"
Mulai September tahun lalu, harga saham Samsung dan SK Hynix melonjak, dia awalnya berencana "jika bisa untung 50.000 won (sekitar 33 dolar AS) akan ambil untung", sehingga terbebas dari siksaan terikat harga saham. Tetapi melihat harga saham yang terus naik, dia memilih untuk terus menambah posisi, dan pada Februari tahun ini memutuskan untuk memegang kedua saham ini dalam jangka panjang. Saat ini, kapitalisasi pasar kedua saham telah meningkat lebih dari dua kali lipat.
Kim Ha-young mengakui: "Saya tahu saya berisiko terbawa emosi oleh harga naik atau turun, sekarang saya hanya ingin melepaskan keserakahan, dan bertindak mantap." Menurut rencananya, mungkin di masa depan dia memiliki kesempatan menanggung sendiri uang muka rumah, atau mempersiapkan masa pensiun lebih awal.
Kim Do-hyun dari sebuah startup AI di Seoul memiliki pemikiran yang sama. Sebagai setengah "orang dalam industri semikonduktor", Kim Do-hyun sangat mengakui nilai pasar saham blue chip Korea, dia sendiri juga terpengaruh oleh pergerakan bull market dan ekspektasi laba optimis untuk masuk pasar dan berpartisipasi dalam investasi, menurutnya, "Dalam gelombang ini, memegang uang tunai terasa seperti pemborosan sumber daya."
Blue House Menciptakan Bull Market Besar Saham Korea
Pasar saham Korea benar-benar mendidih, data adalah bukti terbaik: jumlah investor saham Korea melonjak dari 6 juta pada 2019 menjadi 14,5 juta pada akhir 2025; Mei 2026, akun perdagangan aktif mencapai 105 juta (tambah bersih 6,93 juta dari akhir tahun lalu), sekitar dua kali total populasi Korea; indeks KOSPI Korea hampir dua kali lipat, memimpin indeks utama global.
Dan semua ini tidak terlepas dari Presiden Korea Lee Jae-myung yang memulai masa jabatannya tahun lalu.
Di awal masa jabatan, dia berjanji dengan tinggi hati untuk mengubah citra Korea sebagai "daerah dingin investasi" secara total, menghilangkan kesan negatif "Korea Discount". (Catatan Odaily星球日报: Korea Discount, merujuk pada fenomena valuasi saham Korea lebih rendah dibandingkan saham sejenis global. Tampilannya adalah banyak perusahaan Korea yang tercatat memiliki kinerja arus kas dan laba kuat, tetapi harga saham selalu di bawah nilai buku, dan valuasi jelas lebih rendah dari rekan sejawat luar negeri. Hal ini sangat jelas terlihat pada perbandingan harga saham SK Hynix di Korea dan AS)
Selain itu, Lee Jae-myung juga pernah berjanji secara terbuka akan mendorong poin indeks KOSPI ke 5000 poin – saat itu indeks hanya 2800 poin, target ini tercapai pada Januari tahun ini. Meskipun saat ini indeks KOSPI turun hampir 30% dari rekor tertinggi sejarah, kenaikan tahunan masih mencapai 55,5%, jauh melampaui indeks utama pasar modal global lainnya.
Setelah menjabat presiden, untuk mengurangi ketergantungan psikologis orang Korea pada investasi properti, pemerintahan Lee Jae-myung meluncurkan serangkaian langkah reformasi pasar saham, termasuk "mengizinkan pemegang saham minoritas untuk memusatkan hak suara mereka pada kandidat yang mereka dukung saat memilih anggota dewan direksi", mencoba menjadikan pasar saham sebagai penampungan kedua.
Tentu saja, tindakan Lee Jae-myung dapat dimaklumi. Sebagai pasar properti terbesar keempat di Asia, industri real estat Korea telah menjadi salah satu pasar properti dengan harga termahal di dunia. Harga properti yang begitu tinggi juga memberi banyak alasan lebih kuat bagi anak muda Korea untuk "bermain saham dengan leverage", "berinvestasi saham dengan pinjaman". Tetapi pasar yang berfluktuasi keras akhirnya juga memberi mereka pelajaran investasi yang berdarah-darah.
Tidak ada yang bisa meramalkan apakah KOSPI dapat kembali ke puncak, apakah simfoni bull market dapat terus dimainkan, tetapi yang pasti: gelombang panas yang dilahirkan oleh kebijakan, didorong oleh leverage, dan dibelenggu oleh emosi ini, jauh dari milik Korea saja. Dari Wall Street ke Tokyo hingga Seoul, setiap generasi muda pernah bertaruh pada masa depan dalam "perjudian" zamannya sendiri, dan juga pernah membayar untuk narasi besar tertentu. Sosok anak muda Korea hanyalah cetakan ulang hidup lainnya dalam sejarah panjang – mereka bukan yang pertama, dan pasti bukan yang terakhir.
