Акции компаний с биткоин-резервами, возможно, приближаются к завершению периода снижения стоимости. Это произошло после заявления инвестиционной фирмы о закрытии короткой позиции против Strategy, крупнейшей корпорации, владеющей биткоинами.
Основатель Kynikos Associates Джеймс Чэнос сообщил в воскресенье, что его инвестиционная фирма закрыла короткую позицию по акциям Strategy Майкла Сэйлора и длинную позицию по биткоину в начале торговой сессии в пятницу.
Генеральный директор The Bitcoin Bond Company Пьер Рошар в ответ заявил, что медвежий рынок для акций компаний с биткоин-казнами постепенно подходит к концу. Чэнос отметил, что акции Strategy упали примерно на 50% с максимума 2025 года, а коэффициент mNAV компании снизился до 1.23x. Он написал в записке, что благоразумно закрыть эту сделку при mNAV ниже 1.25x, учитывая падение с примерно 2.0x еще в июле 2025 года.
Чэнос добавил, что подразумеваемая премия MSTR, то есть разница между ее стоимостью и стоимостью ее запаса в 641 205 BTC, упала с примерно $70 млрд в июле до $15 млрд. Это говорит о том, что компания теперь может быть оценена более справедливо. Хотя MSTR может столкнуться с дальнейшим сжатием mNAV, особенно если она выпустит больше обыкновенных акций, Чэнос считает, что основная идея сделки уже реализована. Рошар прокомментировал это как сигнал к развороту тренда.
Источник: Пьер Рошар
Акции многих из 200 публичных компаний, хранящих биткоин в своих балансах, значительно упали в последние месяцы. Это заставило некоторых аналитиков усомниться в устойчивости стратегий корпоративных биткоин-казначейств.
MSTR и Metaplanet значительно упали с середины года
Strategy пострадала сильнее всех в стоимостном выражении. Ее рыночная капитализация упала более чем на 43% — со $122,1 млрд в июле до $69,5 млрд по состоянию на пятницу. Metaplanet, одна из лучших акций на Токийской фондовой бирже в начале 2025 года, similarly увидела сокращение своей рыночной капитализации на 56% с 21 июня. Другим компаниям, скупавшим биткоины, даже пришлось продать часть своих запасов BTC для погашения outstanding debt.
Давление на крипторынок может скоро ослабнуть
Одним из главных сдерживающих факторов для рынка было закрытие правительства США. Однако несколько американских СМИ сообщили в воскресенье, что Сенат достиг соглашения о пакете бюджетных законов для завершения остановки работы. Биткоин вырос на 2% до $106 430 в течение 50 минут после сообщений. Это указывает на возможное улучшение настроений по отношению к крипторынку после возобновления работы правительства.
