两次反弹失败！BTC 多头气数已尽？

关键要点

• 比特币巨鲸是在抛售还是在囤积？尽管近期有资金流入，但长期净流量已转为负值，这表明比特币巨鲸正处于持续积累状态。
• 比特币再次走强了吗？尚未迎来真正走强。两次反弹尝试均以失败告终，叠加期货市场流动性疲软，意味着多头正在逐渐失去动力。

比特币 [BTC] 虽守住关键支撑位，但多头势力已显疲态。

尽管上周巨鲸流入交易所的资金量激增，但长期净流入态势已转为负值。近期两次试图重振市场势头的反弹行动，均未能达成目标。

由于当前价格低于其 30 天公允价值，且期货市场流动性持续减弱，买家力量似乎已消耗殆尽。在 BTC 开启下一轮重大行情之前，市场大概率正处于重新平衡的调整阶段。

价格降温之际 巨鲸流入量逆势攀升

交易所数据显示，BTC 巨鲸近期活跃度异常走高。上周，巨鲸 7 天平均流入量（1,000-10,000 BTC 区间）大幅上涨，创下 7 月份以来的最高水平。

这种现象通常出现在大资金玩家将比特币转移至交易所的场景中，其目的可能是为了调整投资组合配置，或是兑现部分盈利。

值得关注的是，资金流入量的攀升，恰好发生在比特币价格从 12.4 万美元的高点回落至 10.4 万 - 11 万美元区间的阶段。目前机构投资者尚未撤离市场，但他们大概率在为后续的市场走势做准备。

看涨动能难以为继

在 10 月 13 日和 20 日的两次反弹尝试均告失败后，比特币的看涨能量似乎已消耗殆尽。

市场分析师阿克塞尔・阿德勒（Axel Adler）在 X（原 Twitter）的帖子中指出，第一次反弹尝试初时看似颇具希望，但很快便失去动力；第二次尝试从一开始就缺乏实质性的上涨支撑。关键动量指数始终停留在 45 以下，处于明确的看跌区间，同时 BTC 价格持续低于其 30 天公允价值。

当前买家已显疲惫态势，市场可能会进入一段休整期，之后再明确 BTC 的下一步重大走向。

抛售压力有所缓解

不过市场仍存在一丝乐观信号：交易所的比特币净流量出现大幅下降，这意味着从交易所转出的比特币数量超过了流入量。投资者信心无疑得到了一定提振，因为将比特币从交易所转出的行为，通常意味着投资者计划长期持有。

这或许标志着积累阶段的开启 —— 即便短期交易者选择撤退，长期买家已开始逐步入场布局。