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06/04 18:29
渣打银行警告高价位采用比特币的企业可能面临清算风险
渣打银行警告高价位采用比特币的企业可能面临清算风险
渣打银行与 CryptoSlate 分享的一份新报告显示，越来越多的上市公司正在购买比特币 (BTC) 来充实其资产负债表，但如果价格下跌，许多公司可能会面临巨额损失。
渣打银行的这项由数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 撰写的研究强调，目前有 61 家公司在其公司财务中持有比特币，这些公司总共控制着未来比特币总供应量的 3.2%。
近几个月来，这一趋势愈演愈烈，一些模仿者效仿 Strategy，在短短两个月内将其比特币持有量从 5 万 BTC 增至 10 万 BTC。
高入场价
渣打银行警告称，许多此类公司以高估值进入市场，通常净资产价值 (NAV) 的入场倍数超过 1，这表明它们过度暴露于价格波动。
Kendrick 强调，至少有一半的公司的平均购买价格超过每枚比特币 9 万美元，即使是小幅回调，对于那些试图效仿 Strategy 且缺乏类似风险承受能力或资本结构的公司来说，也可能导致损失和声誉受损。
他警告称，“比特币波动性很大”，如此高的平均买入点使一些公司特别容易受到冲击。
Kendrick 表示：“我们将低于平均购买价格 22% 的痛苦水平确定为潜在的清算水平。”
他解释说，对于持有比特币国债的公司来说，低于平均购买价格 22% 的跌幅可能是清算风险真正形成的门槛。
该报告借鉴历史市场事件，引用了 Core Scientific 2022 年的经验作为潜在压力水平的指标。
该报告包含一张图表，显示上市公司的购买价格差异很大，许多公司的购买价格集中在 9 万美元至 11 万美元之间。 如果市场急剧逆转，资产负债表较薄或面临投资者压力的公司可能会被迫抛售。
尽管存在风险，但需求仍在上升
尽管存在风险，比特币作为战略性财务资产的作用仍在企业中日益受到重视。肯德里克将此归因于资产净值倍数高于1，以及传统金融对加密货币持有量评估方式的持续低效。
渣打银行的调查结果表明，这波采用浪潮的驱动力既包括长期信念，也包括害怕错失良机，尤其是在加密货币市场近期看涨势头强劲的情况下。
肯德里克写道：
“虽然我认为这些倍数目前是合理的（由于监管和投资委员会的保守主义导致的市场低效），但随着时间的推移，这种合理性将逐渐消失。”
随着比特币交易价格突破10万美元大关，交易动能依然保持。 然而，渣打银行的警告也增添了一条警示：如果没有审慎的风险管理，拥抱比特币的公司可能会面临曾经将矿工和投机者推向边缘的同样波动。
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