RAYPrecio de Raydium

El artículo analiza el ascenso de CXMT (ChangXin Memory Technologies), una empresa china de semiconductores que se prepara para una gran OPV en el mercado STAR, potencialmente la mayor IPO de la industria en China. Fundada en 2016, CXMT se construyó sobre la base de patentes y talento de Qimonda, una empresa alemana de DRAM en quiebra, y ha contado con un apoyo crucial y pacientes inversiones del gobierno local de Hefei. Tras casi una década de pérdidas, la compañía reportó su primer beneficio anual en 2025 y experimentó un crecimiento explosivo en 2026, con ingresos trimestrales de 73.000 millones de USD, impulsados por el superciclo alcista de la memoria. El artículo desglosa su trayectoria tecnológica, datos financieros, estructura de la OPV y su posición en el mercado global del DRAM, donde es el cuarto mayor actor. Se destaca que, aunque CXMT sigue muy por detrás de los tres grandes (Samsung, SK Hynix y Micron) en ingresos y tecnología avanzada, está cerrando rápidamente la brecha en capacidad de fabricación. El informe también aborda el principal desafío de la empresa: su retraso en la producción de HBM (High Bandwidth Memory), esencial para la IA, donde enfrenta obstáculos tecnológicos y de rentabilidad. La estructura de su OPV revela un complejo entramado de control a través de acuerdos de acción concertada y una fuerte participación estatal. A pesar de sus actuales fortalezas en DRAM convencional, la presión para desarrollar HBM y competir en el segmento más avanzado define su próximo capítulo estratégico.

El multimillonario inversor Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, ha compartido sus perspectivas sobre el sistema financiero global y la asignación de activos. Advierte sobre la formación de una burbuja en los mercados relacionada con la inteligencia artificial, y señala riesgos económicos debido a altos niveles de deuda, desigualdad y tensiones geopolíticas. Dalio recomienda que los inversores consideren "dinero duro" como el bitcoin y el oro, activos que no pueden imprimirse, ante un posible colapso financiero. Aunque asigna aproximadamente el 1% de su cartera personal al bitcoin y sugiere una asignación del 5% al 15% a este tipo de activos, expresa mayor preferencia por el oro. Sus principales reservas sobre el bitcoin incluyen la capacidad de los gobiernos para regularlo o gravarlo, la posible vulnerabilidad de su infraestructura ante tecnologías como la computación cuántica y preocupaciones sobre su privacidad. En cambio, destaca el oro por su historia milenaria y su condición de activo tangible. En conclusión, Dalio enfatiza la necesidad de una cartera diversificada y equilibrada que incluya acciones, bonos, propiedades, oro y bitcoin, en lugar de depender de un solo activo para protegerse contra la volatilidad financiera.

El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, advirtió sobre la precaria situación de los mercados, afirmando que el entusiasmo por la inteligencia artificial ha creado una burbuja comparable a la de 1929 y 2000. En una entrevista, Dalio señaló signos clásicos de una burbuja: precios desvinculados de las ganancias, especulación minorista con capital prestado y una oleada de nuevas ofertas de acciones. Explicó que la riqueza no es lo mismo que el dinero, destacando que la relación riqueza/dinero en EE.UU. es de 8,5 a 1, similar a los picos anteriores a grandes crisis. Dalio predijo que el colapso será provocado por el aumento de las tasas de interés y la emisión excesiva de acciones. Más allá del impacto financiero, advirtió que el estallido de la burbuja de IA podría desencadenar conflictos políticos y macroeconómicos, marcando el final del "Gran Ciclo" de 80 años caracterizado por deuda excesiva, desigualdad y rivalidad geopolítica. Anteriormente, en julio de 2025, Dalio recomendó mantener un 15% de los ahorros en bitcoin.

En su último análisis macroeconómico, Ray Dalio advierte sobre los riesgos de la dinámica de deuda insostenible de EE.UU., aplicando el marco descrito en su libro. Señala tres eventos recientes: la venta de bonos del Tesoro de EE.UU. por parte de Japón, el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses y el anuncio de compras limitadas de deuda por el Tesoro de EE.UU. Dalio describe el ciclo clásico de deuda: cuando los pagos del servicio de la deuda y la oferta de bonos superan la demanda, se genera una crisis que lleva a una espiral de deuda, impresión de dinero e inflación. Actualmente, el gobierno de EE.UU. tiene un déficit de aproximadamente 2 billones de dólares, una deuda de 32 billones y gastos de servicio de la deuda de 11 billones. Dalio propone una solución del "3% y tres partes" para reducir el déficit a través de recortes de gastos, aumento de ingresos y bajadas de tipos de interés. Predice que, sin cambios, una crisis de deuda podría ocurrir en tres años, con un margen de error de dos años. Recomienda a los inversores diversificar a nivel internacional, reducir la exposición a bonos y aumentar las asignaciones a oro y una pequeña cantidad de bitcoin como cobertura contra la devaluación monetaria.

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates y multimillonario inversor, advierte que el rápido aumento de la deuda mundial representa un riesgo creciente para los inversores. Recomienda prestar más atención a activos como el oro y bitcoin. Dalio señala que los cambios recientes en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. indican que el "ciclo de gran deuda" a largo plazo ha entrado en una etapa avanzada. A medida que aumentan los préstamos gubernamentales, hay más bonos en el mercado, pero la demanda de los inversores no crece al mismo ritmo, lo que ejerce presión sobre las tasas de interés y las monedas. Afirma que si la carga de la deuda sigue creciendo, los gobiernos podrían enfrentarse a dos opciones difíciles: mantener tasas de interés altas para aumentar la demanda de bonos (lo que frena el crecimiento económico) o que los bancos centrales creen más dinero (lo que debilita el poder adquisitivo de las monedas). Dalio destaca que la deuda federal de EE. UU. ha alcanzado aproximadamente 32 billones de dólares, con pagos anuales de intereses de alrededor de 1 billón. Predice que, si las tendencias actuales continúan sin cambios políticos importantes, la deuda podría aumentar a 55-60 billones en la próxima década. En este entorno arriesgado, aconseja a los inversores diversificar sus carteras entre diferentes clases de activos y países, priorizando economías con estructuras de ingresos sólidas y balances saludables. Sugiere reducir la exposición a instrumentos de deuda, como los bonos, y aumentar las posiciones en oro y una cantidad limitada de bitcoin. Dalio afirma que asignar aproximadamente un 10-15% de la cartera a bitcoin podría reducir el riesgo general y mejorar el rendimiento, aunque recomienda un enfoque cauteloso, destinando solo una pequeña parte de la cartera a esta criptomoneda.