Autor: Blue Fox Notes
Visa se lanza directamente al mundo de los stablecoins: ha presentado una plataforma de stablecoins. Su objetivo es facilitar a bancos, instituciones financieras y empresas de tecnología financiera la emisión y gestión de stablecoins, integrándolos perfectamente en el ecosistema de pagos ya existente de Visa.
Concretamente, las funcionalidades de la plataforma de stablecoins de Visa incluyen:
• La acuñación (minting), transferencia (movement) y gestión (management) de stablecoins;
• Ayudar a bancos y empresas financieras a integrar stablecoins en sus sistemas existentes de pago, liquidación y transferencia de fondos.
El objetivo es llegar a más de 200 millones de comercios y 15,000 instituciones financieras.
Visa es un gigante de los pagos tradicionales. Al lanzar directamente una infraestructura para stablecoins, está metiéndose de lleno en este campo. Su estrategia es abrazar y mejorar los stablecoins, no eliminarlos. Cuanto mayor sea la escala de los stablecoins, más transacciones procesará la red de Visa (de las cuales ya obtienen ingresos reales).
Esto es muy favorable para la próxima etapa de adopción de stablecoins, ya que ampliará todo el mercado de stablecoins (más escenarios de uso). Sin embargo, la concentración del mercado entre los principales emisores podría disminuir, y la competencia se centrará en la capacidad de distribución, la integración en comercios y el cumplimiento normativo.
Entonces, ¿qué impacto tendrá esto en Tether/Circle?
Para USDC (Circle), es una ventaja a corto plazo, ya que la plataforma de Visa admite directamente la liquidación e integración con USDC, lo que le da una ventaja de pionero. Por supuesto, a medio y largo plazo habrá una competencia intensa; stablecoins de alianzas como OUSD y stablecoins emitidos por bancos podrían desviar parte del negocio institucional/de pagos. La ventaja de Circle es su cumplimiento normativo y sus integraciones existentes, aunque su modelo de "emisor único que gana intereses por las reservas" se enfrentará a desafíos (los modelos de alianza pueden compartir los ingresos con los distribuidores).
Para USDT (Tether), el impacto es relativamente mayor. USDT domina gracias a su volumen de operaciones y su presencia en mercados emergentes. Y las finanzas tradicionales, como Visa, tienden a preferir opciones transparentes y conformes (como USDC/OUSD). USDT sigue siendo fuerte en escenarios puramente cripto, pero podría perder cuota de mercado en áreas como pagos a comercios y liquidaciones institucionales.
En resumen,
Visa no viene para "acabar" con USDC/USDT, sino principalmente para "cobrar alquiler" y ampliar el pastel. Es una buena noticia para quienes mantienen a largo plazo el ecosistema de stablecoins, aunque el modelo de simplemente ganar intereses por la emisión enfrentará retos en el futuro.
¿Qué impacto tendrá en Ethereum?
La conclusión es que para ETH es neutral o ligeramente positivo, ya que se beneficiará indirectamente de la adopción acelerada de stablecoins.
Visa colabora estrechamente con el ecosistema de Ethereum, y su plataforma de stablecoins permitirá que más fondos tradicionales fluyan hacia la red ETH en forma de stablecoins.
A largo plazo, la generalización de los stablecoins atraerá a más instituciones/comercios a la cadena, lo que aumentará la demanda de ETH como capa de liquidación/L1 (especialmente tras la expansión de L2, con las tarifas de gas y los beneficios de MEV). Datos previos de Visa también muestran que el volumen de transacciones con stablecoins está impulsando la actividad en cadena.
Por supuesto, los stablecoins de Visa seguramente serán compatibles con múltiples cadenas, no solo con Ethereum, pero, al ser la cadena más madura y descentralizada, Ethereum será la opción preferida por las instituciones para stablecoins conformes.
