Interpretación del informe de investigación de UBS: Ingresos previstos de Micron en FQ4 de 524 mil millones de dólares, restricciones de recompra se levantan en diciembre
La empresa UBS mantiene su calificación de compra para Micron Technology con un precio objetivo de 1625 dólares, lo que implica un potencial de subida del 48% respecto al cierre del 22 de septiembre. El análisis, publicado el 23 de septiembre de 2026, indica que el debate del mercado ha pasado de preguntarse si el ciclo ha llegado a su punto máximo a cuestionar cuánto durará el actual repunte. UBS proyecta que el déficit entre oferta y demanda de DRAM se ampliará hasta 2027, con un crecimiento de la demanda en bits para servidores DDR de alrededor del 80% y posiblemente más del 100% si se incluyen las SSD de almacenamiento.
Se estima que los ingresos del FQ4:26 de Micron alcanzarán los 524 mil millones de dólares, superando ligeramente la guía alta, con un margen bruto del 87.6%. El rendimiento superior se atribuye casi en su totalidad a la subida de precios. Para el DRAM, el precio promedio aumentó un 23% intertrimestral, mientras que para el NAND el incremento fue del 23%. UBS anticipa que los márgenes brutos de Micron alcanzarán un máximo de aproximadamente el 91% entre el FQ4 de 2027 y el FQ1 de 2028.
En cuanto a la oferta, UBS considera exagerada la preocupación por la expansión de capacidad de CXMT, señalando que la industria de DRAM seguirá con escasez de oferta al menos hasta el segundo trimestre de 2028. Para HBM, se ajusta la previsión de envíos para 2027 y se espera un fuerte aumento en el precio promedio de mezcla.
Un punto clave es el levantamiento de las restricciones a la recompra de acciones impuestas por la CHIPS Act, previsto para el 9 de diciembre de 2026. UBS anticipa que el programa de recompra comenzará en el FQ2:27 con un volumen trimestral de unos 200 mil millones de dólares, escalando rápidamente hasta 400-500 mil millones.
La valoración de UBS se basa en aproximadamente 8 veces el P/E NTM, aplicado a una ganancia por acción estimada de 219 dólares para 2029, descontada con un costo de capital del 12.2%.
marsbit09/28 05:47
