¿La apuesta de 54.500 millones de dólares de Strategy por el Bitcoin ya no solo depende del precio del BTC?
La estrategia de acumulación de Bitcoin de Strategy, valorada en 54.500 millones de dólares, enfrenta nuevos desafíos más allá del simple precio de BTC. Aunque la empresa posee 843.775 BTC, su base de coste es de 63.690 millones, con un precio de compra promedio de 75.482 dólares. El modelo, que dependía de emitir acciones con prima (mNAV alto) para financiar más compras, se ha complicado: el mNAV ha caído a 1,03x, reduciendo la eficacia de nuevas emisiones de capital. Esto desplaza el foco desde la acumulación hacia la sostenibilidad, obligando a Strategy a utilizar reservas de efectivo e incluso ventas menores de BTC para cubrir dividendos y obligaciones. La brecha de financiación es significativa, ya que su negocio de software genera solo 500 millones anuales frente a compromisos como dividendos STRC de 1.760 millones. Expertos señalan que la apreciación futura de Bitcoin debe compensar la dilución, los costes de financiación y una estructura de capital ahora más autodependiente. La métrica clave ya no es el tamaño del tesoro, sino si Strategy puede mantener la confianza de los inversores y seguir financiando adquisiciones a largo plazo.
ambcryptoAyer 22:06
