El conflicto que estalló el jueves en una reunión bajo los auspicios de la CFTC puede verse no solo como un intento de regulación. Los mercados de predicciones, como Kalshi y Polymarket, utilizan cada vez más sistemas de liquidación en criptomonedas, mientras que el regulador involucrado en el conflicto decide qué enfoque aplicar para regular los contratos de eventos y los futuros perpetuos en Estados Unidos.
Las apuestas son altas, ya que el volumen del mercado de predicciones creció a 63.5 mil millones de dólares en 2025 desde 16.5 mil millones en 2024. Si Washington introduce regulación a nivel federal para el mercado de predicciones o lo deja a discreción de los estados, podría determinar si la liquidez se consolida suavemente o se fragmenta. El CEO de CME Group, Terrence Duffy, señaló el jueves que el sistema regulatorio existente también podría ser aprovechado por participantes del mercado deshonestos.
Duffy critica los contratos auto-certificados
En la reunión del Comité Asesor de Innovación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Duffy criticó la cantidad de contratos de eventos que los intercambios han certificado por sí mismos en lugar de presentarlos para revisión. Señaló contratos relacionados con lo que Donald Trump podría decir en su discurso sobre el Estado de la Unión y cuándo el presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, podría ser destituido del poder.
"Definitivamente, hay personas manipulando estos contratos", dijo Duffy, según informa Sarah Wynn de The Block. "Es malo para nuestra industria. Es terrible para nuestra industria".
Hay cierta ironía en su advertencia. CME apoyó los contratos basados en eventos, y se han negociado 100 millones de dichos contratos desde el lanzamiento del producto en diciembre, señalándolo como prueba de la demanda de la "siguiente generación de comerciantes potenciales".
Sin embargo, el jueves vinculó la integridad del mercado con la visión de Trump de convertir a Estados Unidos en la "capital mundial de las criptomonedas", afirmando que los contratos cuestionables ponen en riesgo esta iniciativa.
Selig responde con "noticias falsas"
El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Michael Selig, inmediatamente impugnó los ejemplos de Duffy, afirmando que los contratos que mencionó nunca se cotizaron en un intercambio estadounidense.
"Eso sucedió en aguas internacionales, y son noticias falsas", dijo Selig.
Duffy mantuvo su postura. "Solo estoy planteando el tema, no es bueno para los mercados", respondió.
Esta situación ilustra una lucha jurisdiccional más amplia. Aunque Selig sostuvo que la CFTC tiene "jurisdicción exclusiva" sobre los mercados de predicciones, incluidas las apuestas deportivas, muchos estados insisten en que dichos productos son juegos de azar sujetos a la legislación estatal.
La Comisión está considerando cambios adicionales en las reglas y protecciones para el comercio minorista. "Hemos escuchado claramente las preocupaciones del público sobre la protección insuficiente del consumidor en el comercio minorista", declaró Selig el jueves.
Escándalos de información privilegiada alimentan la reacción negativa
El Congreso también está investigando los mercados de predicciones después de dos casos ampliamente publicitados. Se ha acusado a un soldado estadounidense de hacer apuestas sobre la captura del presidente de Venezuela utilizando información clasificada. Mientras tanto, un conocido presentador de teleprompter de Donald Trump es sospechoso de hacer apuestas en Kalshi sobre eventos que ocurrirían durante el discurso del presidente al Congreso, obteniendo información de informantes.
Los legisladores han propuesto imponer restricciones a las apuestas deportivas y de juegos de azar, y el Senado ha aprobado una ley que prohíbe a sus miembros comerciar en mercados de predicciones. Las empresas Kalshi y Polymarket han anunciado nuevos controles para combatir la manipulación y la información privilegiada.
La tensión se convirtió en animosidad personal cuando la directora de operaciones de Kalshi, Luana López Lara, le preguntó a Duffy si CME alguna vez se había enfrentado a manipulaciones.
"Mi departamento de cumplimiento tiene más personas que usted y toda su empresa", respondió Duffy.
"Tal vez debería aprender un poco sobre eficiencia", replicó López Lara.
"Tal vez debería estudiar mercados sólidos", respondió Duffy.
Por qué los comerciantes de criptomonedas deberían prestar atención a esto
La disputa ya está en los tribunales. Como informó Cryptopolitan, en junio, CME demandó a la CFTC y a Selig por la aprobación de la agencia de los productos de Kalshi, argumentando que estos productos deberían regularse bajo las reglas de swaps, no de futuros.
Esta decisión tiene gran importancia no solo para los mercados de predicciones. Desde entonces, Kalshi ha ampliado sus operaciones de futuros perpetuos de criptomonedas, ofreciendo contratos sobre 13 criptomonedas después del lanzamiento de BTCPERP el 3 de junio.
Si CME logra impugnar el marco político de la CFTC, el apoyo a estos productos también podría debilitarse. Esto sometería no solo a los mercados de predicciones, sino también a algunos de los derivados de criptomonedas regulados más nuevos, a un nuevo escrutinio legal.
Gobierno Federal de EE.UU. │ ▼ ┌───────────────────────────┐ │ CFTC │ │ Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos │ │ Comisión de Comercio │ └────────────┬─────────────┘ │ Autoridad Federal sobre Derivados │ ┌──────────────────┴──────────────────┐ ▼ ▼ ┌────────────────┐ ┌───────────────┐ │ KALSHI │ │ OTRAS DCM │ │ mercado de │ │ / derivados │ │ predicciones │ │ plataformas │ └───────┬───────┘ └────────────────┘ │ │ │ DISPUTA │ ▲ ▼ │ ┌───────────────────────┴──────────────────────┐ │ AUTORIDADES ESTATALES │ │ Reguladores de juegos de azar + fiscales generales estatales │ └──────────────────────┬─────────────────────┘ │ Demandas bajo leyes de juego │ ▼ ┌──────────────────────┐ │ TRIBUNALES FEDERALES │ │ Decidir si la │ │ autoridad federal │ │ prevalece sobre las leyes estatales │ └────────────────────┘
Esta es la situación real: no existe una jerarquía clara y única. Hay tres centros de poder que se superponen:
- La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) sostiene que los derivados/contratos de eventos regulados a nivel federal caen bajo la ley federal de mercados de productos básicos.
- Los estados argumentan que las apuestas deportivas/contratos de eventos pueden constituir juegos de azar según la ley estatal.
- Los tribunales federales se ven cada vez más obligados a decidir dónde termina la jurisdicción federal y comienza la estatal.
Los recientes procedimientos judiciales muestran que esto no es solo teoría. Washington ordenó a Kalshi restringir varias operaciones de mercado, mientras que la CFTC ha tomado la posición opuesta en su lucha más amplia con los reguladores estatales.
end-content
