El mercado actual se encuentra en una fase de ajuste impulsada por las expectativas políticas y los cambios en la liquidez. La distensión geopolítica y el rendimiento inesperadamente bueno de la OPV de SpaceX impulsaron un rebote del Bitcoin desde niveles de sobreventa técnica, pero las sorprendentes señales de tono duro del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, eliminaron el esperado soporte de expectativas de flexibilización que el mercado anticipaba. Al mismo tiempo, la liquidez de las stablecoins continúa contrayéndose, la entrada de nuevos fondos es claramente insuficiente y el mercado ha vuelto a entrar en la típica fase de actividad baja del verano.
Según la valoración actual, al mercado aún le faltan catalizadores macroeconómicos suficientes para impulsar una nueva ronda de subidas. El volumen de negociación diario se ha reducido significativamente en comparación con el pico de 2025, la tasa de crecimiento de las stablecoins sigue desacelerándose, y el efecto de soporte derivado de las compras de Bitcoin financiadas por Strategy (anteriormente MicroStrategy) mediante la emisión de acciones preferentes STRC también se está desvaneciendo gradualmente. Bajo la influencia conjunta de la incertidumbre política, la debilidad estacional y la contracción de la liquidez, la tendencia a corto plazo del Bitcoin sigue estando bajo presión.
Crece la expectativa de tono duro: la incertidumbre política frena la preferencia por el riesgo del mercado
El mercado esperaba generalmente que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, emitiera señales de tono moderado, pero el FOMC sorprendió girando hacia un tono duro. Varios miembros insinuaron que, si las presiones inflacionarias persisten, incluso podría haber posibles aumentos adicionales de tipos este año, y Warsh expresó claramente su determinación de reconstruir la credibilidad política.
Los modelos de tendencia muestran que, mientras el Bitcoin se mantenga por debajo de los 73.700 dólares, la tendencia general sigue siendo bajista, y los niveles clave de resistencia también descenderán gradualmente con el tiempo. Al mismo tiempo, la negativa de Warsh a revelar sus predicciones personales de la "trayectoria de los tipos" (dot plot) ha hecho que el mercado pierda un ancla política clara, aumentando así la prima de riesgo. Según la experiencia histórica, este tipo de incertidumbre suele ser desfavorable para un rebote sostenido del Bitcoin.
Desde el punto de vista técnico, los 62.446 dólares siguen siendo un nivel de soporte importante. Si se pierde ese nivel, la tendencia bajista podría acelerarse aún más. Sin embargo, de manera similar al proceso de consolidación de fondo de 2022, el mercado también podría experimentar un período prolongado de consolidación y volatilidad, construyendo gradualmente los mínimos del ciclo.
Contracción continua de la liquidez: la insuficiencia de nuevos fondos limita el espacio para el rebote
Además de los factores macroeconómicos, la insuficiencia de liquidez se está convirtiendo en la principal restricción que enfrenta el mercado actual. El volumen de negociación diario a veces se ha reducido a unos 50 mil millones de dólares, mientras que el volumen medio diario durante la fase alcista de julio a octubre de 2025 fue de aproximadamente 200 mil millones de dólares, apenas un 25% del pico anterior.
El crecimiento de las stablecoins también se ha desacelerado notablemente. La tasa de crecimiento anualizada (12 meses móviles) de USDT y USDC alcanzó el 52% y el 122%, respectivamente, a finales de 2025, pero actualmente sus tasas de crecimiento interanual han retrocedido a alrededor del 20%, y la tasa de crecimiento de 6 meses se acerca a cero, lo que refleja un debilitamiento claro en la nueva liquidez.
Al mismo tiempo, la entrada de fondos proveniente de los ETF de Bitcoin y de Strategy también se ha debilitado significativamente en comparación con antes. Anteriormente, Strategy, mediante la emisión agresiva de acciones preferentes STRC, impulsó una subida del Bitcoin de unos 15.000 dólares, un aumento cercano al 20%, pero este efecto de soporte se está disipando gradualmente. Actualmente, el flujo de fondos móvil de 30 días del mercado sigue en estado de salida neta, y, en ausencia de nuevos catalizadores potentes, sigue siendo difícil formar una tendencia alcista sostenida.
En general, un nivel de inflación del 4,2% está muy por encima del objetivo del 2,0% de la Fed. Bajo la influencia conjunta de la postura de tono duro, la debilidad estacional del verano y la insuficiencia de liquidez, aún falta un soporte suficiente para que el Bitcoin se mantenga de manera sostenida por encima de los 60.000 dólares a corto plazo. Sin embargo, a medida que el mercado complete gradualmente su proceso de liquidación, este ajuste aún podría construir un mínimo del ciclo este verano. El precio puede no iniciar rápidamente una nueva ronda de subidas, pero este proceso podría estar preparando el terreno para el próximo ciclo alcista.
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