Organizado & Editado: Deep Tide TechFlow
Invitado:James E. Demmert, CIO de Main Street Research
Presentadora:Caroline
Fuente del Podcast:TheStreet & James E. Demmert
Título original:5 acciones extranjeras que podrían superar al S&P 500
Fecha de emisión:2 de junio de 2026
Resumen de puntos clave
Mientras mantiene su objetivo anual para el S&P 500 en 8100 puntos, James Demmert, CIO de Main Street Research, afirma directamente que la rentabilidad de los mercados bursátiles extranjeros superará a la de EE.UU. — recomienda cinco valores internacionales con valoraciones muy inferiores a sus equivalentes estadounidenses, pero que se benefician directamente de la revolución de la IA: HSBC con un PER de 9, BHP con un PER de 16 y ASML, que él considera "la elección si solo pudieras tener una acción durante cinco años".
Demmert cree que Europa y Japón están asumiendo el liderazgo del crecimiento mundial mediante un estímulo fiscal sin precedentes, y que esta tendencia de superación de los mercados internacionales frente a EE.UU. "seguirá durante años", recomendando que los inversores asignen el 45% de su cartera al extranjero.
Extracto de puntos de vista destacados
- "Si los inversores ahora solo tienen acciones estadounidenses, lo que están perdiendo es, en primer lugar, diversificación, y en segundo lugar, oportunidades asombrosas fuera de EE.UU. — allí los precios son más razonables y las tasas de crecimiento son igual de atractivas, o incluso mayores."
- "Los mercados extranjeros ya han superado a EE.UU., y creemos que esta tendencia continuará."
La disposición global definitiva de chips: $ASML
- "Tenemos NVIDIA y Micron, pero ASML desempeña un papel diferente en la inversión en IA — proporciona tecnología para el diseño y fabricación de chips, al mismo tiempo que nos da exposición a la diversificación fuera de EE.UU."
- "El dólar sigue debilitándose, y asignar activos a acciones de empresas extranjeras ayuda a deshacerse del riesgo de concentración denominado en dólares."
Banco global de alto valor: $HSBC
- "HSBC tiene un PER de solo 9 veces, es más barato que JPMorgan Chase y tiene mejores perspectivas de crecimiento a futuro. Como banco de inversión global, su influencia en Asia es inigualable para JPMorgan."
- "No creo que las acciones chinas sean invertibles en este momento, pero sí creo que tiene sentido invertir en empresas que operan o tienen la capacidad de operar allí."
Disposición de infraestructura energética: Siemens Energy
- "El mundo se está quedando sin electricidad — la IA consume energía, las criptomonedas consumen energía, los vehículos eléctricos consumen energía. El negocio central de Siemens Energy es ayudar al mundo a construir redes eléctricas."
- "La revolución de la IA todavía está en las primeras etapas, como en el tercer o cuarto inning de un partido de béisbol de nueve entradas. Este tipo de comportamiento de las acciones — si recuerdas el auge tecnológico de los 90 — es muy similar en los primeros años, y esa tendencia puede continuar durante bastante tiempo."
La acción minera oculta de la IA: $BHP
- "La mayoría de la gente piensa que esto es solo una inversión en materias primas, pero cuando consideras la demanda de todos estos centros de datos, definitivamente es una inversión en IA — yo la llamo la segunda derivada de la IA."
- "El mundo necesita más cobre. Cuantos más centros de datos construyamos, más importante será el papel del cobre en ellos. El PER de BHP es de solo 16 veces, las valoraciones en el extranjero son mucho mejores que en EE.UU."
Recuperación infravalorada de la acción sanitaria: $AZN (AstraZeneca)
- "El sector sanitario ha sido ignorado por el mercado durante demasiado tiempo, AstraZeneca tiene una sólida cartera de medicamentos y productos biomédicos, un PER de 18 veces y un crecimiento anual superior al 20%."
- "Los inversores comenzarán a girar hacia el sector sanitario en algún momento de la segunda mitad de este año, porque entonces sentirán que la IA comienza a generar valor añadido en el ámbito sanitario."
Por qué los mercados internacionales están superando a EE.UU.
- "Es una historia de valoración, pero también una historia sobre cambios en las políticas globales. EE.UU. está contrayendo el gasto fiscal, mientras que Europa está tomando esa página de nuestro guion — están realizando un gasto fiscal gubernamental masivo sin precedentes, tratando de mantener las tasas de interés bajas."
- "Los mercados extranjeros han superado a EE.UU. por primera vez en muchos años, y creemos que es una tendencia que durará varios años."
Preguntas rápidas: Primera elección y mayor riesgo
- "Si solo pudieras tener una acción durante los próximos cinco años, elegiría ASML. La primera en duplicarse sería ASML. La primera en comprar en una corrección sería Siemens Energy."
- "El mercado internacional más infravalorado es Europa. El mayor error de los inversores estadounidenses es no tener suficiente exposición al extranjero, son demasiado conservadores. Recomendamos un 45% asignado al extranjero, y el resto en casa."
Introducción
Presentadora Caroline: El S&P 500 subiendo a 8100 puntos — esa es la audaz predicción de mi próximo invitado. Aunque sigue siendo optimista sobre las acciones estadounidenses, dice que algunas de las mayores oportunidades actuales podrían estar en realidad en el extranjero. Ahora se une a mí James Demmert, fundador y director de inversiones de Main Street Research. James, es un placer tenerte aquí.
James:
Encantado de estar aquí, Caroline.
Presentadora Caroline: Sigues pensando que el S&P 500 puede llegar a 8100 este año, pero ninguna de tus cinco principales recomendaciones de acciones está en el S&P 500. ¿Qué dice eso?
James:
Eso dice que pensamos que el S&P puede llegar a 8100 — un objetivo que antes parecía alto, ahora ya no tan inalcanzable, pero ciertamente está más cerca de lo que se pensaba. También dice que si nos inclinamos por los mercados extranjeros, es porque creemos que en realidad pueden superar al S&P 500.
Presentadora Caroline:Si los inversores ahora solo tienen acciones estadounidenses, ¿qué se están perdiendo?
James:
Creo que lo que se están perdiendo esen primer lugar, diversificación, y en segundo lugar se están perdiendo oportunidades asombrosas fuera de EE.UU. — allí los precios son más razonables, y las tasas de crecimiento son igual de atractivas, o incluso mayores. Puede que hayas notado que, hasta ahora este año,los mercados extranjeros ya han superado a EE.UU., y creemos que esta tendencia continuará.
Recomendación 1: La disposición global definitiva de chips
Presentadora Caroline: Bien, veamos tus cinco principales recomendaciones, comenzando por ASML. Esta acción ya ha subido mucho este año, ¿por qué sigues comprando?
James:
Sé que en tecnología, todos persiguen la inversión en Micron y en chips de memoria. Pero no olvides que ASML es una empresa de diseño, fabricación y tecnología de chips; son una parte integral de todo el proceso de fabricación de chips. La empresa tiene su sede en los Países Bajos, tiene actualmente un PER de 38 veces, pero su tasa de crecimiento anual es mucho más alta que eso. Es una muy buena forma de entrar en las acciones extranjeras.
Presentadora Caroline: Mencionaste a Micron, ¿por qué tener ASML en lugar de comprar directamente Micron o incluso NVIDIA u otras acciones de chips?
James:
Tenemos NVIDIA, y también tenemos Micron.ASML está en nuestra cartera porque desempeña un papel completamente diferente en la inversión en IA — se dedica a la tecnología de diseño de chips, y también nos da exposición a la diversificación fuera de EE.UU. Como sabes,el dólar sigue debilitándose, y asignar activos a acciones de empresas extranjeras ayuda a deshacerse del riesgo de concentración denominado en dólares.
Recomendación 2: Banco global de alto valor
Presentadora Caroline: La siguiente es HSBC Holdings. Hay muchos buenos bancos en EE.UU. para comprar, ¿por qué ir al extranjero a buscar un banco?
James:
Es una pregunta muy buena. Todo se reduce a la valoración. Caroline, HSBC tiene un PER de solo 9 veces. En comparación, JPMorgan Chase es una empresa excelente — también la tenemos — peroHSBC ofrece una mejor valoración y mejores perspectivas de crecimiento a futuro, porque estás viendo un despertar de la inversión en el extranjero. Es por eso que los índices extranjeros están rindiendo mejor que los nacionales de EE.UU. HSBC es un componente importante de los índices extranjeros, ycomo banco de inversión global, su alcance no solo cubre EE.UU. y Europa, sino que tiene una presencia en Asia que JPMorgan no puede igualar.
Presentadora Caroline: Dicho esto, ¿cómo deben los inversores ver el riesgo de China?
James:
No estoy seguro de que el mercado chino en sí sea invertible, pero sí creo que puedes invertir en empresas que pueden operar de manera segura en China. Sé que es por eso que NVIDIA está ansiosa por abrir las puertas del mercado chino y vender productos allí también. Así que,no creo que las acciones chinas sean invertibles en este momento, pero sí creo que tiene sentido invertir en empresas que operan o tienen la capacidad de operar allí.
Recomendación 3: Disposición de infraestructura energética
Presentadora Caroline: La siguiente en tu lista es Siemens Energy, con ticker SMERY en EE.UU. Ha subido alrededor de un 40% desde principios de año, ¿por qué te gusta esta acción?
James:
Ciertamente ha tenido un buen desempeño este año, y creo que ese desempeño continuará. Aclaremos algo —el mundo se está quedando sin electricidad. La IA consume mucha energía, las criptomonedas consumen energía, los vehículos eléctricos consumen energía. Y cuando todos pensamos en cómo aumentar el suministro de electricidad, ese es precisamente el enfoque de Siemens Energy. Nos están ayudando a construir redes eléctricas en todo el mundo, no solo en Alemania, donde tienen su sede, sino en todo el mundo. Esta acción tiene un PER de aproximadamente 37 veces, pero el crecimiento de sus ganancias es mucho mayor.
Presentadora Caroline: Mencioné que ha tenido un buen año, pero su rendimiento a un año es aún más impresionante — más del 90%. ¿Cómo deben los inversores abordar estas acciones que ya han subido mucho? ¿Es demasiado tarde si aún no han entrado?
James:
Si aún no han entrado, mi consejo siempre es esperar una corrección, comprar cuando la acción muestre debilidad, o quizás comprar un tercio de la posición y escalar. Si ya la tienes, recuerda que este tipo de acciones será volátil, toda la inversión en IA es volátil. Pero en nuestra opinión,la revolución de la IA todavía está en las primeras etapas, como en el tercer o cuarto inning de un partido de béisbol de nueve entradas. Este tipo de comportamiento de las acciones — si recuerdas el auge tecnológico de los 90 — es muy similar en los primeros años, y esa tendencia puede continuar durante bastante tiempo.
Recomendación 4: La acción minera oculta de la IA
Presentadora Caroline: A continuación, BHP Group, que también ha subido más del 40% desde principios de año. ¿Por qué sigues siendo optimista sobre el sector minero?
James:
El mundo necesita más cobre. Cuantos más centros de datos construyamos, más importante será el papel del cobre en ellos. También creemos que estamos en una expansión económica global, lo que significa que la demanda de materias primas solo aumentará, y BHP es una excelente manera de participar en esta tendencia. La empresa tiene su sede en Australia, con un PER de solo 16 veces. Nuevamente, las valoraciones en el extranjero son mucho mejores que en EE.UU.
Presentadora Caroline: Entonces, ¿es esto una inversión en materias primas o una inversión en infraestructura de IA?
James:
Eso es exactamente lo que es.La mayoría de la gente piensa que esto es solo una inversión en materias primas, pero cuando consideras la demanda de todos estos centros de datos, definitivamente es una inversión en IA — yo la llamo la segunda derivada de la IA.
Recomendación 5: Recuperación infravalorada de la acción sanitaria
Presentadora Caroline: Finalmente, una acción sanitaria, AstraZeneca, que en realidad ha tenido un rendimiento inferior al mercado este año, básicamente plano. ¿Por qué comprar una acción sanitaria rezagada?
James:
Es esa "pequeña locomotora".Realmente sentimos que el sector sanitario ha sido ignorado por el mercado durante demasiado tiempo, AstraZeneca tiene una cartera de medicamentos y productos biomédicos muy sólida. PER de 18 veces, crecimiento anual superior al 20%. Creemos que el mercado reconocerá nuevamente el valor de estas acciones.
También creemos que los inversores comenzarán a girar hacia el sector sanitario en algún momento de la segunda mitad de este año, porque entonces sentirán que la IA comienza a generar valor añadido y contribuciones reales en el ámbito sanitario. Así que creo que esto también terminará siendo una inversión en IA. Y desde la perspectiva de la valoración y la exposición al extranjero, es una excelente manera de diversificar una cartera.
Por qué los mercados internacionales están superando a EE.UU.
Presentadora Caroline: Bien, desde la perspectiva de la valoración y viendo en conjunto estas cinco recomendaciones, ¿la lógica de que las acciones internacionales son mejores que las de EE.UU. es ahora puramente una historia de valoración?
James:
Es una historia de valoración, pero también una historia sobre cambios en las políticas globales. Como sabes, EE.UU. está contrayendo el gasto fiscal, o al menos intentándolo. Y lo que estamos haciendo es esencialmente ceder el liderazgo del crecimiento a Europa — ahora es el turno de Europa de seguir nuestro guion anterior. En Europa, en el extranjero, en Japón, estás viendo cómo estas economías realmente se calientan, porque están realizando un gasto fiscal gubernamental masivo sin precedentes, al mismo tiempo que intentan mantener las tasas de interés bajas. Es por eso quelos mercados extranjeros han superado a EE.UU. por primera vez en muchos años, y creemos que es una tendencia que durará varios años.
Preguntas rápidas: Primera elección y mayor riesgo
Presentadora Caroline: Ahora, una ronda rápida de preguntas. Si solo pudieras tener una acción durante los próximos cinco años, ¿cuál eliges?
James: ASML.
Presentadora Caroline: Si tuvieras que eliminar una de esta lista primero, ¿cuál eliminarías?
James:
AstraZeneca.
Presentadora Caroline: ¿Cuál sería la primera que comprarías en una corrección?
James:
Siemens Energy.
Presentadora Caroline: ¿Cuál de estas cinco se duplicará primero?
James:
ASML.
Presentadora Caroline: Si la economía se desacelera, ¿cuál es la más resistente?
James:
AstraZeneca.
Presentadora Caroline: ¿Cuál tiene la mayor ventaja competitiva frente a sus competidores?
James:
Siemens Energy.
Presentadora Caroline: ¿Cuál es el mayor riesgo común que enfrentan estas cinco acciones?
James:
Un mercado bajista.
Presentadora Caroline: Si añadieras una sexta acción a la lista, ¿cuál sería?
James:
NVIDIA.
Presentadora Caroline: ¿Cuál es el mercado internacional más infravalorado en este momento?
James:
Europa.
Presentadora Caroline: ¿Cuál es el mayor error que cometen los inversores estadounidenses al asignar activos en el extranjero?
James:
No tener suficiente exposición al extranjero, ser demasiado conservadores.
Presentadora Caroline: Para una cartera de inversión estándar, ¿cuál debería ser la proporción entre EE.UU. e internacional?
James:
Recomendamos un 45% asignado al extranjero, y el resto en casa.
Presentadora Caroline: ¿Qué acción estadounidense, que no sea NVIDIA, recomendarías para mantener durante cinco años?
James:
Costco.
Presentadora Caroline: ¿Qué tipo de acciones estadounidenses evitarías ahora?
James:
Cualquier cosa en el sector inmobiliario y en el de consumo discrecional.
Presentadora Caroline: ¿Es por las tasas de interés?
James:
Es por las tasas, y también por la economía en forma de K.
Presentadora Caroline: Bien, una palabra para describir cómo te sientes sobre el mercado estadounidense actual.
James:
Alcista, pero siempre preocupado.
Presentadora Caroline: Una palabra para describir cómo te sientes sobre los mercados internacionales.
James:
Muy optimista — son dos palabras.
