Autor: Claude, Shenchao TechFlow
Resumen de Shenchao: Alphabet completó la fijación de precios de su financiación de capital por 84.75 mil millones de dólares el 2 de junio, rompiendo el récord de 70 mil millones establecido por Petrobras en 2010. El plan de emisión inicial era de 40 mil millones de dólares, pero se amplió a 45 mil millones debido a la sobresuscripción; Berkshire Hathaway participó con 10 mil millones de dólares en una compra dirigida, anclando la confianza institucional.
Mientras tanto, la OPV de SpaceX por 75 mil millones de dólares está programada para cotizar en Nasdaq el 12 de junio, y tanto Anthropic como OpenAI han presentado su S-1 de manera confidencial. Se estima que el volumen total de financiación de capital relacionado con IA para 2026 podría superar los 400 mil millones de dólares, lo que sería 9 veces el tamaño del mercado de OPV del año pasado.
Alphabet ha lanzado una bomba en el mercado de capitales.
Según documentos de la SEC y reportes de Bloomberg, Alphabet completó el 2 de junio la fijación de precios para una oferta total de capital de 84.75 mil millones de dólares, convirtiéndose en la mayor emisión de capital única en la historia global, superando por más de 14 mil millones de dólares el récord de 70 mil millones de Petrobras en 2010. El CEO Sundar Pichai publicó en la plataforma X que la emisión inicial se amplió de 40 mil millones a aproximadamente 45 mil millones de dólares debido a la sobresuscripción. Tras el anuncio, las acciones de Alphabet cayeron alrededor de un 4%.
El destino de este dinero es claro: infraestructura de IA. Pichai la definió como «parte de una estrategia de inversión plurianual para capturar las oportunidades que presenta la IA». La guía de gasto de capital de Alphabet para 2026 ya se ha revisado al alza, situándose entre 180 y 190 mil millones de dólares, casi el doble de los 91.4 mil millones de todo 2025.
¿Cómo se recaudaron los 84.75 mil millones? Desglose de una estructura de cuatro capas
Esta financiación no fue una simple oferta pública, sino una estructura compuesta por cuatro componentes.
Según el documento FWP presentado a la SEC, la estructura es la siguiente: emisión bajo compromiso de 18 mil millones de dólares en acciones ordinarias Clase A y acciones de capital Clase C (ampliada desde un plan original de 15 mil millones); 16.75 mil millones de dólares en recibos de acciones preferentes convertibles obligatorias (ampliado desde 15 mil millones), con una tasa de dividendo fijo del 6.25%; un plan de emisión a precio de mercado (ATM) por 40 mil millones de dólares, que venderá acciones gradualmente al mercado a partir del tercer trimestre; y una colocación privada dirigida a Berkshire Hathaway por 10 mil millones de dólares.
La parte de la emisión bajo compromiso se fijó a 355.20 dólares por acción Clase A y 351.80 dólares por acción Clase C. Las acciones ordinarias y los recibos de acciones se liquidaron el 4 y 5 de junio, respectivamente.
Considerando la capitalización de mercado total de Alphabet de aproximadamente 4.2 billones de dólares, esta ronda de financiación representa menos del 2% del valor de mercado. Según un análisis de Seeking Alpha, el efecto de dilución real podría ser menor que la cifra contable, considerando la estructura de emisión y las obligaciones fiscales de las opciones para empleados.
La compra de Buffett por 10 mil millones: el inversor de valor da su voto de confianza a la infraestructura de IA
La compra dirigida de 10 mil millones de dólares por parte de Berkshire Hathaway fue la transacción individual más destacada en esta ronda de financiación.
Según documentos de la SEC, Berkshire suscribió cantidades equivalentes de acciones Clase A y C con un descuento de aproximadamente el 6.5%. Conocida por su inversión en valor, esta compañía ha sido durante mucho tiempo considerada conservadora en inversiones tecnológicas. Sin embargo, desde su gran apuesta por Apple hasta ahora participar directamente en la financiación de infraestructura de IA, el movimiento de Berkshire significa una señal: incluso el capital institucional más cauteloso ya ve la infraestructura de IA como una clase de activo en la que vale la pena apostar.
Según TechCrunch, Pichai mencionó específicamente la participación de Berkshire en la plataforma X, enfatizando que su «compromiso a largo plazo con la inversión de valor» es consistente con la lógica de inversión de Alphabet.
El respaldo de Google: Ingresos del Q1 de 110 mil millones, backlog del negocio en la nube supera los 460 mil millones
La confianza de Alphabet para emitir un cheque de financiación por 85 mil millones de dólares en este momento proviene de un conjunto de datos contundentes.
En el primer trimestre de 2026, Alphabet reportó ingresos totales de 110 mil millones de dólares, un aumento del 22% interanual. Google Cloud aportó 20 mil millones de dólares, con un crecimiento del 63%, y su cartera de pedidos pendientes casi se duplicó respecto al trimestre anterior, superando los 460 mil millones de dólares. Se estima que aproximadamente el 50% de este backlog se reconocerá como ingresos en los próximos 24 meses. Los ingresos de Google Search y otros negocios crecieron un 19% interanual, alcanzando 60.4 mil millones de dólares. Los usuarios de suscripciones de pago de Google alcanzaron los 350 millones. Según Prof G Media, los usuarios mensuales activos de Gemini ya se acercan a los 900 millones.
Pichai declaró directamente en la conferencia de resultados del primer trimestre: «Estamos limitados a corto plazo por la oferta de potencia de cálculo». La CFO Ruth Porat añadió que se espera que el gasto de capital para 2027 «crezca nuevamente de manera significativa». En otras palabras, los 180-190 mil millones de dólares de gasto de capital anual son solo el punto de partida.
Ruth Porat, presidenta y directora de inversión de Alphabet, jugó un papel clave en esta ronda de financiación. Scott Galloway, presentador de Prof G Markets, comentó que Alphabet podría haber realizado esta inversión con el efectivo disponible en su propio balance, pero Porat eligió un enfoque más inteligente: financiarse con capital externo de bajo costo, mientras bloqueaba la asignación para inversores antes de las OPV de Anthropic y OpenAI. «Cada recurso es limitado, incluido el apetito de los inversores por la infraestructura de IA. Google acaba de llevarse 85 mil millones de la mesa», escribió Galloway.
Súper ciclo de financiación de IA: SpaceX, Anthropic y OpenAI en fila para cotizar
La emisión de Alphabet no es un evento aislado, sino el comienzo del súper ciclo del mercado de capitales de IA en 2026.
SpaceX presentó públicamente su prospecto S-1 el 20 de mayo, planeando emitir 556.6 millones de acciones a 135 dólares cada una, recaudando 75 mil millones de dólares, lo que corresponde a una valoración de aproximadamente 1.75 billones de dólares. Según Bloomberg, se espera que la compañía fije el precio el 11 de junio y comience a cotizar oficialmente en Nasdaq bajo el símbolo «SPCX» el 12 de junio. La roadshow comenzó el 4 de junio y recibió sobresuscripción. De completarse, sería la mayor oferta pública inicial (OPI) de la historia.
Anthropic presentó de manera confidencial un borrador del S-1 a la SEC el 1 de junio. Anteriormente, el 28 de mayo, la compañía había completado una ronda de financiación Serie H de 65 mil millones de dólares, con una valoración posterior a la inversión de 965 mil millones de dólares, superando los 852 mil millones de OpenAI y convirtiéndose en la empresa de IA con mayor valoración en Silicon Valley. Según múltiples reportes, la ventana objetivo para la OPI de Anthropic es alrededor de octubre de 2026, y se considera una expectativa básica que su valoración supere el billón de dólares el primer día.
OpenAI tampoco se queda atrás. Según CNBC el 20 de mayo, OpenAI se prepara para presentar de manera confidencial un borrador de su prospecto de OPI, con Goldman Sachs y Morgan Stanley como principales suscriptores, apuntando a una valoración superior al billón de dólares. La ventana de salida a bolsa se sitúa entre septiembre y noviembre de 2026.
El impacto de oferta de la ola de financiación de 400 mil millones: ¿Puede el mercado digerirlo?
Sumando estos números, la escala de financiación del mercado de capitales en 2026 es sin precedentes.
Según los cálculos de Galloway, el año con mayor volumen de financiación por OPI en la historia fue 2021, con aproximadamente 140 mil millones de dólares. Solo la emisión de Google, más las OPI de los tres gigantes de IA (SpaceX, Anthropic, OpenAI), superan con creces este récord. Sumando otros proyectos de cotización relacionados con IA como Cerebras y toda la tubería de financiación de 2026, el volumen total de emisiones de capital del año podría superar los 400 mil millones de dólares, aproximadamente 9 veces el tamaño del mercado de OPI del año pasado.
Galloway presenta un dato histórico que invita a la reflexión: en las últimas 30 grandes OPI, la caída media máxima dentro del primer año fue del 55%. «El momento de la OPI es el pico de la especulación, el pico de la demanda. Estás compitiendo contra cada gestor de fondos del mundo por las acciones que todos quieren», escribió. «La estrategia más inteligente suele ser esperar a que la especulación disminuya y encontrar un punto de entrada cuando el miedo supera a la codicia».
Para los inversores, Galloway ofrece un marco simple: ¿Quieres exposición a la IA pero no estás seguro de si Anthropic u OpenAI valen su valoración? Compra Google. Ya es uno de los mejores negocios de la historia, con una valoración relativamente razonable, ofrece potencial alcista pero con un riesgo mucho menor que las empresas puras de IA. Si la IA finalmente decepciona, Alphabet no desaparecerá, pero otras compañías podrían no sobrevivir.









